Ativos Naturais

Após um verão repleto de inundações catastróficas, ondas de calor abrasadoras e incêndios florestais devastadores, líderes governamentais e empresariais de todo o mundo estão prontos para discutir esforços para mitigar as mudanças climáticas na Cúpula da Ambição Climática das Nações Unidas, em Nova York, na quarta-feira.

Os tópicos usuais estão na agenda, incluindo metas de emissões líquidas zero, planos de transição energética e metas de energia renovável.

Mas essas soluções podem estar deixando de lado algo fundamental, de acordo com Partha Dasgupta, um economista da Universidade de Cambridge. Em um relatório de 2021 encomendado pelo governo britânico, Dasgupta argumentou a favor de uma mudança na forma como os recursos naturais são avaliados, e a ideia ganhou força: no mês passado, a Casa Branca divulgou uma proposta preliminar sobre o que deve ser considerado em uma análise de custo-benefício quando se trata de serviços ecossistêmicos no governo, práticas que se baseiam em seu trabalho.

O DealBook conversou com Dasgupta sobre a atualização da economia para levar em consideração a natureza.

Dasgupta afirmou que a economia tradicional não leva em consideração o valor que a Terra fornece, mas em vez disso assume que os ecossistemas são autossustentáveis e capazes de oferecer serviços indefinidamente e que haverá um suprimento infinito de materiais. Seu relatório incluiu o que ele chama de "um novo conjunto importante de cálculos" para tratar os recursos naturais, como o oceano, e funções, como a polinização, como ativos, o que teoricamente aumenta as chances de investirmos e gerenciarmos nossos ecossistemas para permitir a produção de mais bens. "O gerenciamento de ativos é um fenômeno muito bem compreendido", disse Dasgupta. "Mas, por várias razões, os ativos da Mãe Natureza não transmitem os sinais de que precisamos para gerenciá-los adequadamente."

Como essa ideia é aplicada vai variar de lugar para lugar, disse Dasgupta, mas agora existe um vocabulário e um método para abordar as questões subjacentes. A proposta de Biden, por exemplo, cita o "fracasso em considerar plenamente a abundância da natureza" como tendo levado à "erosão dos ativos naturais de nossa nação". Dasgupta chamou a proposta de "um ótimo trabalho", mas disse que não tinha confiança de que seria posta em prática, ou que suas ideias de forma mais ampla seriam compreendidas rápido o suficiente para evitar desastres. "Estamos em uma situação de combate ao fogo", disse ele. "Eventos climáticos extremos estão acontecendo neste momento."

Dasgupta teme que uma nuance importante em seu trabalho se perca, mesmo que ele se torne mais conhecido. Os serviços da natureza estão interconectados, e "eles podem desabar como um castelo de cartas", disse ele. "Você remove um cartão do castelo e o castelo inteiro desmorona." Portanto, soluções para as mudanças climáticas que se concentram em bens e tecnologia, como substituir o petróleo pela energia solar, não levam em consideração o quadro completo - a interconexão de tudo.

Os formuladores de políticas frequentemente assumem que algumas pequenas modificações e algum engenho humano permitirão bens e crescimento infinitos; Dasgupta discorda disso.

Foto: Dave. Texto: Dealbook, New York Times

Mágica do Badwill

Já contamos esta história antes, mas vale a pena repetir. Agora do DealBook (do New York Times):

Quando o UBS concordou em comprar seu arquirrival, o Credit Suisse, por um pouco mais de US$ 3 bilhões na primavera, a pedido do governo suíço, analistas e investidores disseram que esse preço representava um grande desconto. Os resultados financeiros mais recentes do UBS refletem o quanto isso foi um verdadeiro negócio.

Hoje [31 de agosto], o banco relatou um lucro de US$ 29 bilhões - sim, você leu isso corretamente - no segundo trimestre, o maior lucro trimestral na história bancária. Mas esse ganho no papel mascara os desafios que o UBS enfrenta ao concluir a maior aquisição de um banco desde a crise financeira de 2008.

O enorme lucro do UBS decorre do "badwill", um fenômeno contábil em que uma empresa compra um ativo por menos do que ele vale, levando a um ganho não monetário que essencialmente reconhece o valor real do ativo. (Também é conhecido como "goodwill negativo".) O UBS relatou que seu lucro subjacente para o trimestre foi de apenas US$ 1,1 bilhão.

Uma onda de acordos de resgate de bancos este ano levou a lucros inflados para os adquirentes. Os lucros do segundo trimestre do JPMorgan Chase aumentaram 67 por cento, em grande parte devido à sua aquisição do First Republic, enquanto o First Citizens desfrutou de um ganho de 3.500 por cento no lucro do primeiro trimestre após comprar o Silicon Valley Bank com um grande desconto.

Mas o UBS ainda tem muito trabalho a fazer, estimando que a aquisição do Credit Suisse será concluída em grande parte até 2026. Uma das maiores tarefas é consolidar o banco doméstico de seu antigo rival com o seu próprio, apesar das preocupações de que isso possa prejudicar a concorrência no setor bancário suíço.

Unir os dois levará a cerca de 3.000 perdas de empregos no país, cumprindo os temores entre políticos e eleitores. No entanto, o UBS defendeu sua decisão hoje, afirmando: "Nossa análise mostra claramente que a integração completa é a melhor opção para o UBS, nossos stakeholders e a economia suíça."

Enquanto isso, os próprios resultados do Credit Suisse - incluindo uma perda antes de impostos de 4,3 bilhões de francos suíços (US$ 4,9 bilhões) no trimestre, relacionada a saques de clientes e dificuldades no setor de banco de investimento - sugerem que o UBS ainda tem grandes desafios a superar na absorção do negócio.

Por enquanto, os acionistas do UBS parecem satisfeitos, especialmente com o ganho de "badwill" mostrando o quanto o banco se beneficiou ao resgatar seu rival. (O UBS administra cerca de US$ 5 trilhões em ativos de clientes após o acordo.) As ações do banco subiram mais de 5 por cento hoje, para 23,42 francos suíços (US$ 26,57), e agora são negociadas no seu nível mais alto desde o verão de 2008.

Recomendo fortemente este texto do Semafor

Stress do executivo, idade e morte

Avaliamos os efeitos de longo prazo do estresse gerencial no envelhecimento e na mortalidade. Primeiro, demonstramos que a exposição a choques de angústia na indústria durante a Grande Recessão produz sinais visíveis de envelhecimento em CEOs. Aplicando técnicas de aprendizado de máquina baseadas em redes neurais a fotos pré e pós-choque de angústia, estimamos um aumento na chamada idade aparente em um ano. Segundo, usando dados de CEOs desde meados da década de 1970, estimamos uma diminuição de 1,1 ano na expectativa de vida após um choque de angústia na indústria, mas um aumento de dois anos quando leis anti-aquisição protegem CEOs da disciplina de mercado. Os custos estimados para a saúde são significativos, também em relação a outros riscos conhecidos para a saúde.

Um longo artigo, mas muito interessante. Eis um exemplo:

A fotografia da esquerda foi tirada em 8 de dezembro de 2004. A imagem da direita foi tirada na segunda-feira, 11 de maio de 2009. Idades cronológicas com base em dados do Ancestry.com (data de nascimento em 5 de março de 1954): 50,76 anos e 55,18 anos, respectivamente. Idades aparentes com base em um software de envelhecimento: 53,47 anos e 60,45 anos, respectivamente.

Novas regras da Europa podem afetar outros países

• Muitas entidades sediadas fora da União Europeia, incluindo muitas multinacionais dos Estados Unidos, terão que fazer extensas novas divulgações de sustentabilidade sob a Diretiva de Relatórios de Sustentabilidade Corporativa da UE. Se ainda não o fizeram, essas entidades precisam avaliar cuidadosamente se estão dentro do escopo do CSRD.
• Entidades não pertencentes à UE que estão dentro do escopo do CSRD também precisarão determinar quando precisam começar a aplicá-lo, o que pode ser tão cedo quanto 2024 para entidades com ano fiscal calendário.
• Todas as entidades afetadas também são obrigadas a cumprir os requisitos do Regulamento de Taxonomia da UE, que são complexos.
• As entidades afetadas devem considerar como irão reunir as informações exigidas pelo CSRD e pelas Normas de Relatórios de Sustentabilidade Europeias, e se precisarão estabelecer novos processos, sistemas e controles.

Fonte: EY

Apesar do material ter sido feito para empresas dos Estados Unidos, sua validade é para multinacionais de uma maneira geral. Sugiro também a leitura do seguinte texto (Aqui) que trata das normas internacionais, europeias e da SEC - EUA

Apple e Vazamento de Carbono

A empresa Apple tem feito um grande esforço para ser vista como uma "salvadora" das mudanças climáticas, comprometendo-se a atingir a descarbonização total até o ano de 2030. No entanto, a empresa enfrenta um problema com seus fornecedores, que estão localizados em regiões vulneráveis às mudanças climáticas.

Em 2011, inundações na Tailândia causaram bilhões em perdas e atrasaram as entregas dos computadores Mac da Apple, já que os fornecedores de componentes foram forçados a interromper o trabalho. Após esse incidente, a Apple continuou trabalhando para fortalecer seus estoques, a fim de se proteger contra futuras catástrofes climáticas. O dilema é que a empresa não realocou suas fábricas, apenas gastou mais dinheiro tentando contornar o problema. O resultado é uma cadeia de suprimentos que ainda está muito suscetível a inundações.

No caso da Apple, parece que a empresa escolheu locais para sua base de fabricação que estão sujeitos ao aquecimento global, incluindo inundações e ondas de calor. Embora a empresa tenha firmado um pacto com seus fornecedores para aderirem ao programa de carbono zero, as cerca de 400 instalações usadas para fabricar o iPhone estão localizadas em áreas onde prevalecem o carvão e o gás natural. Nestes locais, as regras de emissões são mais flexíveis e a supervisão regulatória é menos rigorosa. Isso é frequentemente referido como "vazamento de carbono".

Portanto, apesar da Apple anunciar que suas instalações de trabalho são neutras em carbono, o problema persiste nas fábricas. 

Fonte: Bloomberg Newsletter

O que determina a alíquota efetiva de uma empresa

As empresas de contabilidade são menos importantes do que o sócio que lidera a equipe que trabalha com um cliente na questão de impostos corporativos, em termos do impacto na taxa de imposto efetiva da empresa e na probabilidade de enfrentar uma auditoria do Internal Revenue Service (IRS), de acordo com um estudo recente.

O estudo, que foi publicado no Journal of Accounting and Economics, utilizou dados da Secretaria da Receita dos Estados Unidos, de empresas com ações negociadas na bolsa e empresas de capital fechado, a fim de identificar os executivos, os contadores, as empresas de contabilidade e os preparadores de impostos e seu impacto nos resultados fiscais das empresas.

O estudo descobriu que o sócio responsável pelo trabalho de preparação de impostos tem o dobro de impacto sobre a taxa efetiva de impostos da empresa do que sua empresa e era um fator maior na determinação da probabilidade de uma auditoria do IRS.

"Perguntamos por que algumas empresas pagam mais impostos e outras pagam menos", disse Jaron Wilde, professor associado de contabilidade na Tippie College of Business da University of Iowa, em um comunicado. "A resposta é que o sócio (partner) importa muito mais do que a empresa de contabilidade." Ele coassinou o estudo com Andrew Belnap da University of Texas e Jeffrey Hoopes da University of North Carolina. Os pesquisadores analisaram mais de 94.000 declarações de impostos de empresas dos EUA, com ativos de US$ 10 milhões ou mais, que usaram um preparador de impostos externo, entre 2005 e 2016. A grande maioria (91%) das empresas era de capital fechado. Os professores criaram um modelo para determinar qual das quatro pessoas teve o maior impacto nos impostos pagos pela empresa: o CEO, o CFO ou diretor de contabilidade-chefe, o sócio do preparador de impostos ou a empresa do preparador. O CFO e o diretor de contabilidade-chefe tiveram o maior impacto, pois supervisionam os registros financeiros da empresa e contratam e demitem a empresa de contabilidade. Mas, entre as partes externas, o sócio individual da empresa teve um impacto muito maior do que a empresa. A variedade de serviços promovidos pelas empresas tinha menos importância do que o sócio individual que realmente gerencia o processo de preparação de impostos.

Os pesquisadores também analisaram as características demográficas dos sócios e descobriram que a renda e o gênero eram os fatores mais significativos. Sócios que ganhavam rendas maiores tinham um impacto maior nas declarações de impostos de seus clientes, e parceiros do sexo masculino tendiam a estar associados a uma maior probabilidade [risco?] de uma auditoria do IRS. Por outro lado, características como idade, estado civil, cargo ou se o parceiro também era advogado tiveram pouco ou nenhum impacto no resultado.

A pesquisa indica que, embora as empresas de contabilidade forneçam uma variedade de serviços, é o partner individual que gerencia o processo de preparação de impostos que tem a maior influência na taxa de imposto efetiva de uma empresa e na probabilidade de uma auditoria do IRS.

Fonte: Accounting Today

Trump condenado por fraude de inflar seus ativos

A justiça de Nova York declarou que o ex-presidente Donald Trump cometeu fraude ao inflar o próprio patrimônio para conseguir melhores condições em empréstimos. A decisão é mais um revés para o líder republicano, que ainda pode ser multado em US$ 250 milhões, o equivalente a R$ 1,2 bilhão.

Em decisão proferida nesta terça-feira, 26, o juiz Arthur Engoron concordou com o Ministério Público, que pediu um julgamento sumário parcial da acusação de fraude, a principal contra Donald Trump neste processo civil. Na prática, a justiça entendeu que não é necessário um julgamento para determinar que o ex-presidente conseguiu vantagens econômicas por meio de operações fraudulentas.

A procuradora-geral de Nova York, Letitia James, aponta que os valores das propriedades e títulos de Donald Trump foram inflados em até US$ 2 bilhões ao longo de anos e pede como penalidade uma multa de US$ 250 milhões. Além da proibição, tanto para o ex-presidente quanto para seus filhos Donald Trump Jr. e Eric Trump, de dirigir qualquer empresa.

Na decisão de hoje, que antecipa parte do julgamento, o juiz afirmou que os documentos financeiros que o ex-presidente submetia aos bancos anualmente “claramente continham avaliações fraudulentas que os réus usavam nos negócios”.

A investigação de Letitia James sobre os negócios de Trump começou em 2019, quando o republicano ainda era presidente. O caso foi apresentado em setembro do ano passado e detalha as estratégias que teriam sido adotadas para inflar os valores de apartamentos, hotéis e clubes de golfe, entre outros bens.

Em um dos exemplos citados, a acusação afirma que Donald Trump teria superestimado o tamanho de um apartamento na chamada Trump Tower onde viveu por anos ao alegar que o imóvel teria 30 mil pés (algo em torno de 2.700 m²) no lugar de 11 mil pés. Ao citar esse ponto específico na decisão, o juiz afirma que a defesa sustentou de forma “absurda” que o cálculo de área seria subjetivo.

Fonte: aqui