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ISSB significa um aumento nos custos para Fundação IFRS

Os custos esperados para a criação de um Conselho de Normas de Sustentabilidade (ISSB), uma nova instituição global proposta para desenvolver normas sobre questões ambientais, sociais e de governança (ESG). De acordo com um relatório do International Federation of Accountants (IFAC), o custo estimado é de £19.9 milhões.

O ISSB é uma da International Financial Reporting Standards Foundation (IFRS Foundation) para preencher a lacuna nas normas de relatórios financeiros relacionados à sustentabilidade. 

No entanto, o custo para criar e operar o SSB é objeto de discussão. Alguns argumentam que o valor é excessivo e questionam a necessidade de um investimento tão grande para o estabelecimento do conselho. Outros expressaram preocupações sobre o financiamento contínuo do ISSB e como os custos seriam distribuídos entre os países.

Além dos custos, também há questões em torno da governança e da independência do ISSB. Será necessário estabelecer uma estrutura robusta que garanta a imparcialidade e a eficácia do conselho na definição de normas de relatórios sustentáveis.

No último relatório da Fundação IFRS já é possível notar o impacto da criação do ISSB. Os custos técnicos e operacionais aumentaram de £ 21,3 milhões para £ 32,2 milhões. Parte disto está associado um modelo com escritórios em vários locais, além da necessidade de uma equipe específica para nova entidade. 

O orçamento da Fundação para 2023, aprovado pelos curadores, estima que em 2023 o financiamento do ISSB aumentará para cerca de £ 40,0 milhões, e o financiamento do IASB permanecerá em linha com 2022, em £ 48 milhões.

Isto inclui a contratação de pessoal e a criação de escritórios em vários locais, incluindo Frankfurt, Montreal, São Francisco e Tóquio. A Fundação também abrirá um novo escritório em Pequim em 2023.

Isto tudo fez aumentar o número de funcionários de 160 para 298.

Foto: regularguy.eth

Método de avaliação teria contribuído para o problema no SVB?

O recente desastre do Silicon Valley Bank e a crise financeira que se seguiu destacaram o papel das práticas contábeis na exacerbação da turbulência do mercado. Apoiados por nossa pesquisa, afirmamos que o método de avaliação contribuiu para a falha do SVB, enquanto outro método poderia ter salvado.

Contabilidade de marcação a mercado, também conhecido como contabilidade do valor justo, em que relatam os preços atuais de mercado dos instrumentos financeiros — principalmente títulos de longo prazo no caso do SVB. Enquanto visa proporcionar transparência, essa regra pode ter consequências não intencionais: assustar investidores e depositantes durante a turbulência e iliquidez. À medida que as taxas de juros aumentam, os valores dos títulos de renda fixa de longa duração caem, dando origem a perdas substanciais não realizadas. Isso aconteceu no SVB e provavelmente ocorrerá em muitas outras instituições financeiras.

O resultado: os depositantes assustados sacam dinheiro e investidores alarmados despejam suas ações no mercado de valores mobiliários. O que se segue é, agora, a familiar espiral descendente. É certo que outros fatores estavam em jogo no caso SVB: uma fuga de depósitos para ativos com maiores ganhos, falta de capital de risco etc. No entanto, é difícil ignorar o papel de perdas assustadoras nesse colapso.

Nosso recente artigo (Dontoh, Elayan, Ronen e Ronen) publicado na "Management Science" destaca o impacto negativo das reduções de ativos financeiros nos preços e volumes de mercado sob contabilidade de valor justo durante a crise financeira de 2007-2009. Descobrimos que as empresas que baixaram ativos apresentaram retornos negativos significativos de ações e picos nos prêmios de swap de crédito. A falta de liquidez existente exacerbou esse efeito durante a crise.

No caso do SVB, a adesão do banco à contabilidade do valor justo provavelmente contribuiu para seu fracasso. À medida que os valores de mercado de seus ativos despencavam, a SVB foi forçada a relatar reduções substanciais, o que enfraqueceu seu balanço patrimonial e provavelmente desencadeou uma perda de confiança entre os investidores. Juntamente com outros eventos, essas perdas não realizadas acabaram levando ao colapso do banco e reforçaram a percepção negativa das instituições financeiras durante a crise.

Em retrospecto, vale a pena considerar se a adoção de um método alternativo de avaliação, como a avaliação do fluxo de caixa descontado (FCD), poderia ter fornecido um valor de longo prazo mais estável para o SVB e reduzido o risco de falha.

O FCD quantifica os investimentos usando o valor presente de seus fluxos de caixa futuros esperados, fornecendo uma base de avaliação estável, especialmente durante os períodos de volatilidade do mercado. Ao considerar o valor temporal do dinheiro e o risco associado aos fluxos de caixa futuros, o FCD responde pelas incertezas inerentes aos mercados financeiros. Teria isolado o SVB das flutuações de curto prazo nos preços de mercado, reduzindo a necessidade de reduções significativas que finalmente enfraqueceram seu balanço. Teria incutido maior confiança entre os investidores, reduzindo a probabilidade de perda de confiança e a subsequente espiral descendente.

Não podemos voltar atrás para saber se a adoção da avaliação do FCD teria salvado o SVB. No entanto, o Conselho de Normas de Contabilidade Financeira (FASB) deve considerar as implicações de suas práticas contábeis e se esforçar para desenvolver métodos mais robustos para avaliar ativos em um mundo cada vez mais incerto.

Fonte: Traduzido daqui pelo Vivaldi. 

A questão do SVB vai além do método de mensuração. Existia problema de desorganização financeira, extensamente relatado nas notícias. Mas não deixa de ser relevante a crítica feita pelos autores ao valor justo. 

Mudanças climáticas e Baseball

Eis um estudo que mostra um efeito sutil das mudanças climáticas. No exemplo, o número de home runs no beisebol. Neste esporte, o home run é quando o rebatedor é capaz de circular todas as bases. 

Uma pesquisa sugere que o aumento do número de home runs no beisebol nos últimos anos é resultado das mudanças climáticas e que no futuro, com o aumento das temperaturas, eles ocorrerão com mais frequência. É um artigo controverso pois argumenta que a densidade do ar teria um impacto sobre a jogada. A pesquisa usou mais de 100 mil jogos da Major League Baseball para mostrar que o aumento da temperatura aumenta significativamente o número de home runs. 

A mudança da temperatura teria então efeito sobre a densidade do ar. Apesar de ser uma pesquisa questionável, não podemos desprezar que mudança na temperatura pode ter efeito sobre o desempenho no esporte. 

Afinal, nos esportes o desempenho pode ser afetado por pequenas mudanças, que podem ter consequências significativas. Lembre-se que Eliud Kipchoge, considerado o maior maratonista de todos os tempos, está tentando bater a casa das duas horas correndo em Berlim, local ideal para quebrar a marca até hoje não atingida por nenhum corredor. 

Cai a volatilidade do mercado acionário em relação a 2020

 

O mercado acionário está bem menos volátil do que em 2020. O gráfico acima é do mercado dos Estados Unidos e o primeiro ano, 2020, apresenta uma volatilidade muito grande em relação a 2021 e os anos seguintes

Este outro gráfico é da variação diária do Ibovespa, entre 2019 a 2023, na ordem. O ano de 2020 foi bastante volátil - veja a presença de pontos longe da mediana dos dados, com variação entre -16,3% e 9,4%. A volatilidade reduziu substancialmente nos anos seguintes, incluindo 2023 (até 2 de junho)

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 Especialista ou não

Harvey Pitt

 

Harvey Pitt, o ex-presidente da SEC que ajudou a reformar as regras contábeis dos Estados Unidos, logo após o escândalo da Enron, mas que acabou sendo afastado do cargo por um imbróglio contábil próprio, morreu na terça-feira aos 78 anos.

Ele foi o conselheiro geral mais jovem da agência e voltou a dirigi-la em 2001, mas durou apenas 18 meses, renunciando após uma série de erros políticos. Dirigir a SEC era o emprego de seus sonhos e ele permaneceu próximo, escrevendo artigos de opinião e enviando cartas de comentários sobre as posições da agência: "Mesmo no último ano, ele se colocou à disposição para oferecer conselhos", escreveram ontem os comissários da SEC.

Como jovem advogado em um escritório particular, Pitt desempenhou um papel crucial na revelação dos escândalos de negociação com informações privilegiadas da década de 1980. Retratado no relato definitivo do autor James Stewart sobre a época como "barbudo, levemente desgrenhado" e com princípios, ele representou o banco suíço que denunciou Dennis Levine, o primeiro banqueiro de investimentos acusado em uma ampla investigação que acabou derrubando a Drexel Burnham e reformulou a forma como as leis de valores mobiliários são aplicadas.

(Da newsletter Semafor)