12 agosto 2014
Curso de Contabilidade Básica: Curto x Longo Prazo
Quando uma empresa divulga os resultados é muito comum à comparação com o período anterior. Assim, busca verificar se o endividamento aumentou, se o lucro reduziu, se a geração de caixa das operações ainda é positiva, entre outros aspectos. Este tipo de análise possui uma grande limitação: observa somente um período, sem verificar se ocorreu uma mudança no longo prazo. Enquanto a comparação com o período anterior é um olhar no curto prazo, analisar mais de um período pode ser muito mais útil já que mostra as tendências estruturais de longo prazo.
Vamos usar as informações da Petrobrás, que recentemente divulgou os resultados do primeiro semestre. A imprensa focou muito a evolução deste período em relação ao semestre do ano anterior. Nossa análise aqui é verificar se ocorreram algumas mudanças no longo prazo.
Considere em primeiro lugar a Margem Líquida da empresa. Este índice é resultado da divisão do lucro líquido pela receita líquida. De 2008 a 2014 a margem líquida da Petrobras apresentou uma grande variação, de valores acima de 20% até valores negativos. Mas quando se analisa os valores no longo prazo é perceptível que o padrão da margem líquida mudou para pior: nos dias atuais a margem líquida está em torno de 7%. Mas se a análise for realizada no curto prazo somente, a margem líquida variou pouco: foi em torno de 6% no segundo trimestre de 2014 e 8% no período passado. (No gráfico, a linha azul mostra a evolução real; a linha preta foi traçada para mostrar a tendência do índice)
Vamos observar agora o volume de caixa e equivalentes da empresa. Em 2008 a Petrobras tinha um pouco mais de 10 bilhões neste item; agora o valor ultrapassa a cinquenta bilhões. O gráfico a seguir mostra que ocorreu uma tendência de crescimento neste item num primeiro momento, depois o valor do caixa e equivalentes estabilizou entre 30 e 40 bilhões de reais e nos últimos trimestres mudou de patamar. Bom? Depende se a empresa souber usar estes recursos. Mas será que podemos dizer que a Petrobras está mais líquida?
O gráfico a seguir mostra a relação de caixa e equivalentes em relação ao ativo total. Ou seja, é a participação dos elementos mais líquidos sobre o ativo da empresa. Apesar de a empresa ter cada vez mais “dinheiro”, em termos percentuais esta tendência não está clara no longo prazo.
Finalmente, o último gráfico analisa o endividamento. Para isto utilizei somente as dívidas de empréstimos e financiamentos e comparei com o total do ativo. No último balanço a empresa manteve o valor praticamente constante em relação ao primeiro trimestre de 2014. Ou seja, não ocorreu um aumento no endividamento. Mas a figura mostra outra imagem no longo prazo: o endividamento está aumentando no longo prazo.
Os exemplos apresentados aqui mostram que o usuário da informação contábil deve ter muito cuidado ao fazer a análise. Uma análise de tendência pode ser muito útil por mostrar a evolução no longo prazo.
Vamos usar as informações da Petrobrás, que recentemente divulgou os resultados do primeiro semestre. A imprensa focou muito a evolução deste período em relação ao semestre do ano anterior. Nossa análise aqui é verificar se ocorreram algumas mudanças no longo prazo.
Considere em primeiro lugar a Margem Líquida da empresa. Este índice é resultado da divisão do lucro líquido pela receita líquida. De 2008 a 2014 a margem líquida da Petrobras apresentou uma grande variação, de valores acima de 20% até valores negativos. Mas quando se analisa os valores no longo prazo é perceptível que o padrão da margem líquida mudou para pior: nos dias atuais a margem líquida está em torno de 7%. Mas se a análise for realizada no curto prazo somente, a margem líquida variou pouco: foi em torno de 6% no segundo trimestre de 2014 e 8% no período passado. (No gráfico, a linha azul mostra a evolução real; a linha preta foi traçada para mostrar a tendência do índice)
Vamos observar agora o volume de caixa e equivalentes da empresa. Em 2008 a Petrobras tinha um pouco mais de 10 bilhões neste item; agora o valor ultrapassa a cinquenta bilhões. O gráfico a seguir mostra que ocorreu uma tendência de crescimento neste item num primeiro momento, depois o valor do caixa e equivalentes estabilizou entre 30 e 40 bilhões de reais e nos últimos trimestres mudou de patamar. Bom? Depende se a empresa souber usar estes recursos. Mas será que podemos dizer que a Petrobras está mais líquida?
O gráfico a seguir mostra a relação de caixa e equivalentes em relação ao ativo total. Ou seja, é a participação dos elementos mais líquidos sobre o ativo da empresa. Apesar de a empresa ter cada vez mais “dinheiro”, em termos percentuais esta tendência não está clara no longo prazo.
Finalmente, o último gráfico analisa o endividamento. Para isto utilizei somente as dívidas de empréstimos e financiamentos e comparei com o total do ativo. No último balanço a empresa manteve o valor praticamente constante em relação ao primeiro trimestre de 2014. Ou seja, não ocorreu um aumento no endividamento. Mas a figura mostra outra imagem no longo prazo: o endividamento está aumentando no longo prazo.
Os exemplos apresentados aqui mostram que o usuário da informação contábil deve ter muito cuidado ao fazer a análise. Uma análise de tendência pode ser muito útil por mostrar a evolução no longo prazo.
Acordo
Ecclestone, que possui uma fortuna de mais de 4 bilhões de dólares, chegou a um acordo onde as acusações são retiradas e não existe nenhuma condenação. Mas é obrigado a pagar uma multa pesada. Neste caso, o juiz perguntou ao advogado se era possível que Ecclestone fizesse o pagamento da multa em uma semana. Sven Thomas, o advogado, disse ser factível. Detalhe: a multa era de 100 milhões de dólares.
No princípio eram os contadores
Continua aqui
Listas: Os 10 melhores filmes de Robin Williams
Os melhores filmes de Robin Willians, segundo o ImdB (exceto documentário)
1 – Gênio Indomável 1997
2 – Aladim – 1992
3 – Sociedade dos Poetas Mortos – 1989
4 – Hamlet – 1996
5 – Tempo de Despertar – 1990
6 – O Som do Coração – 2007
7 – O Pescador das Ilusões – 1991
8 – Descontruindo Harry – 1997
9 – Insonia – 2002
10 - As Aventuras do Barão de Münchausen (1988)
O filme que o consagrou, Bom Dia Vietnã, de 1987, está em 11o. Já Uma Babá Quase Perfeito, O Homem Bicentenário, Patch Adams e Popeye estão bem longe.
1 – Gênio Indomável 1997
2 – Aladim – 1992
3 – Sociedade dos Poetas Mortos – 1989
4 – Hamlet – 1996
5 – Tempo de Despertar – 1990
6 – O Som do Coração – 2007
7 – O Pescador das Ilusões – 1991
8 – Descontruindo Harry – 1997
9 – Insonia – 2002
10 - As Aventuras do Barão de Münchausen (1988)
O filme que o consagrou, Bom Dia Vietnã, de 1987, está em 11o. Já Uma Babá Quase Perfeito, O Homem Bicentenário, Patch Adams e Popeye estão bem longe.
11 agosto 2014
Curso de Contabilidade Básica: Notícia de Jornal
Cerca de quarenta dias após o encerramento de cada trimestre, os jornais costumam publicar informações sobre o desempenho das empresas. Geralmente são informações de receita, lucro, endividamento, entre outros aspectos. Neste momento os jornais reúnem informações de algumas dezenas de empresas para fazer uma análise de como evoluiu uma determinada medida. A análise jornalística é feita com base nas empresas de capital aberto, que são obrigadas a divulgar seus resultados trimestrais.
Ao ler uma destas notícias você deve ter muito cuidado. Como o autor da reportagem é geralmente uma pessoa com poucos conhecimentos de contabilidade, erros diversos são cometidos. Veja o exemplo de um texto que saiu no jornal Correio Braziliense, denominado “Empresas lucram 18% mais no 1º. Semestre”, de 6 de agosto de 2014 (página 8, Economia). No texto de uma página, o jornalista apresenta um longo quadro comparativo entre o lucro líquido do primeiro semestre de 2013 versus mesmo período de 2014.
O quadro recebeu a denominação de “Cofres Cheios” e tem o seguinte subtítulo: “mesmo com atividade fraca, companhias com ações em bolsa ampliam ganhos”. Respire. O quadro é de lucro líquido que pode ter uma relação com “cofre” da empresa. Se fosse para ver o “cofre” das empresas, seria melhor usar a conta Disponível ou “Caixa e Equivalentes” do balanço patrimonial. Além disto, o termos “ganhos” não é igual a “lucro”.
O que chamou a atenção do quadro foi o resultado da última empresa, a ALL. O quadro informava que o lucro da ALL caiu de 2,7 milhões para -0,5 milhão de reais.
Inicialmente achei os valores reduzidos, já que a ALL é uma grande empresa. Fui verificar estes valores e encontrei que os seguintes valores:
(os valores do jornal estão em milhões e da empresa em milhares de reais) Encontrei estes mesmos valores na apresentação da empresa. O que ocorreu? Honestamente não sei. Isto naturalmente coloca em dúvida todas as demais informações. E serve para alertar sobre o uso deste tipo de informação.
Ao ler uma destas notícias você deve ter muito cuidado. Como o autor da reportagem é geralmente uma pessoa com poucos conhecimentos de contabilidade, erros diversos são cometidos. Veja o exemplo de um texto que saiu no jornal Correio Braziliense, denominado “Empresas lucram 18% mais no 1º. Semestre”, de 6 de agosto de 2014 (página 8, Economia). No texto de uma página, o jornalista apresenta um longo quadro comparativo entre o lucro líquido do primeiro semestre de 2013 versus mesmo período de 2014.
O quadro recebeu a denominação de “Cofres Cheios” e tem o seguinte subtítulo: “mesmo com atividade fraca, companhias com ações em bolsa ampliam ganhos”. Respire. O quadro é de lucro líquido que pode ter uma relação com “cofre” da empresa. Se fosse para ver o “cofre” das empresas, seria melhor usar a conta Disponível ou “Caixa e Equivalentes” do balanço patrimonial. Além disto, o termos “ganhos” não é igual a “lucro”.
Curso de Contabilidade Básica - Editora Atlas - César Augusto Tibúrcio
Silva e Fernanda Fernandes Rodrigues (prelo)
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