Em 2001 a Argentina declarou default para uma dívida de 95 bilhões de dólares. Isto significa dizer que aquele país recusou pagar este empréstimo. Em 2005, a Argentina ofereceu títulos, com condições piores para os investidores. E fez isto novamente em 2010. Diante da incerteza do recebimento, a maioria dos investidores aceitou as condições propostas e 92% da dívida foi trocada. Entretanto, um grupo de investidores não somente recusou a oferta como acionou os tribunais dos Estados Unidos em busca de manutenção das condições iniciais.
Agora a Suprema Corte dos Estados Unidos, equivalente ao nosso STF, decidiu que a Argentina deveria pagar a estes investidores nas condições iniciais, rejeitando o recurso do país. Os investidores ganharam o direito de serem respeitadas as condições iniciais de pagamento, em lugar de receber 30 centavos por dólar investidos.
A Argentina pode tentar um acordo com estes investidores, mas corre um risco elevado de inadimplência. A Argentina chama os investidores de "abutres", já que muitos deles compraram os títulos com desconto para tentar obter a vitória nos tribunais. Não se sabe qual o próximo passo da Argentina. Em 30 de junho vence o pagamento de um título de 13 bilhões e esta pode ser uma data importante no caso.
P.S. A presidente declarou que não irá honrar a dívida!
17 junho 2014
Curso de Contabilidade Básica: Formulário Cadastral
O Formulário Cadastral é um conjunto de informações que as
empresas reguladas pela Comissão de Valores Mobiliários devem preencher. Isto
significa dizer que as grandes empresas possuem e deveriam divulgar estas
informações.
Geralmente o usuário procura as demonstrações contábeis, as
apresentações dos resultados ou outras informações. Particularmente não conheço
nenhuma pesquisa baseada neste formulário, o que é uma pena, pois este
documento possui muitas informações uteis. Vamos mostrar isto com o Formulário
da Hercules.
Como são várias informações, vamos focar naquelas que podem
ser mais interessante. De início, algumas informações de identificação da
empresa, que inclui a data da constituição (no caso, 1936), a data de registro
na CVM (desde 1968 ou 46 anos), o país de origem (é uma empresa brasileira), o
setor de atividade (metalurgia e siderurgia), a descrição do que a empresa faz
(fabricação e comércio de talheres e artigos similares), o controle (privado), a
data do encerramento do exercício social (31 de dezembro) e onde divulga as
informações (Diário do Comércio e Diário Oficial do Estado, ambos em São
Paulo).
A seguir, o endereço da empresa (correspondência em Porto
Alegre, mas sede em São Paulo) e o tipo de segmento (tradicional, desde 1968).
A informação sobre o auditor inclui o nome da empresa (KPMG),
a data do início da prestação do serviço (desde abril de 2012) e o responsável,
com o CPF. Também tem o escriturados de ações (Bradesco, com o início da
prestação do serviço, além do endereço – que não aparece na figura). Para
finalizar, o responsável pelo relacionamento com os clientes e o contato com os
acionistas, ambos com o início da atuação e endereço.
Curso de Contabilidade Básica - Editora Atlas - César Augusto Tibúrcio
Silva e Fernanda Fernandes Rodrigues (prelo)
Gestão de Risco
Sobre os modelos de riscos:
Nossa pesquisa recente (Danielsson et al. 2014) considera a precisão das metodologias de previsão de risco de mercado mais comumente aceitos. Nós achamos que o risco dos modelos de previsão de risco de mercado existentes é, na verdade, substancial, especialmente durante a turbulência do mercado e crises. Estes são, presumivelmente, os momentos em que as previsões de risco precisos são mais necessários. Este resultado se aplica igualmente à gestão do risco de mercado no âmbito das instituições financeiras e de métodos de previsão de riscos sistêmicos que dependem de dados de mercado.
Os autores compararam seis metodologias: simulação histórica, média móvel, média móvel ponderada exponencialmente, duas variantes do GARCH e um modelo de valor extremo. Num dos modelos o risco estimado foi de $1, enquanto em outro o risco foi de $10 para o mesmo portfólio.
Os autores tentaram duas justificativas para o desempenho ruim dos modelos: as crises financeiras são raras diante dos dados da amostra; e os modelos tendem assumir que as crises são exógenas. (Cartoon adaptado daqui)
Nossa pesquisa recente (Danielsson et al. 2014) considera a precisão das metodologias de previsão de risco de mercado mais comumente aceitos. Nós achamos que o risco dos modelos de previsão de risco de mercado existentes é, na verdade, substancial, especialmente durante a turbulência do mercado e crises. Estes são, presumivelmente, os momentos em que as previsões de risco precisos são mais necessários. Este resultado se aplica igualmente à gestão do risco de mercado no âmbito das instituições financeiras e de métodos de previsão de riscos sistêmicos que dependem de dados de mercado.
Os autores compararam seis metodologias: simulação histórica, média móvel, média móvel ponderada exponencialmente, duas variantes do GARCH e um modelo de valor extremo. Num dos modelos o risco estimado foi de $1, enquanto em outro o risco foi de $10 para o mesmo portfólio.
Os autores tentaram duas justificativas para o desempenho ruim dos modelos: as crises financeiras são raras diante dos dados da amostra; e os modelos tendem assumir que as crises são exógenas. (Cartoon adaptado daqui)
Fronteiras no Google Maps
O Google Maps apresenta as fronteiras entre os estados e
países. Para 31 países, o Google Maps não apresenta suas fronteiras. O motivo é
político. Nestas 31 exceções geralmente são situações onde existem
controvérsias sobre a fronteira e assumir uma “fronteira” pode desagradar os
países envolvidos nas disputas pelo território. E isto já ocorreu no passado,
como nas fronteiras da Cachemira, que gerou protestos de Índia e Paquistão. Afigura a seguir mostram estes 31 países:
16 junho 2014
Curso de Contabilidade Básica: Lucros Acumulados
Quando foi promulgada a lei 11.638, que modificava a Lei
6404, uma das novidades era a “extinção” da conta de Lucros Acumulados. A
leitura mais atenta mostra que na realidade esta conta não acabou; somente seu
saldo final deve ser zerado ao final de cada exercício social. Na prática as
empresas ainda usam esta conta para os lucros ao longo do ano.
A Sonae Sierra Brazil, uma
empresa especializada em shoppings centers é uma destas empresas. Veja a sua
Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido (DMPL) do ano de 2013 (clique na imagem para ver melhor):
O saldo inicial era um prejuízo acumulado de 52 milhões.
Durante o ano de 2013 a empresa obteve um lucro de 226 milhões e transferiu 11
milhões para reserva legal, 109 milhões para reserva de retenção de lucros e 19
milhões para lucros a realizar. Com isto, o saldo final da conta de lucros ou
prejuízos acumulados foi de zero em 31 de dezembro de 2013 (destaque na figura
acima).
A seguir a DMPL da mesma empresa no primeiro trimestre de
2014:
O formato é um pouco diferente, mas é possível perceber o
saldo de zero em lucros acumulados. No primeiro trimestre a empresa teve um
lucro de 15 milhões, que representa o saldo de lucros acumulados em 31 de março
de 2014.
Portanto, a conta de lucros acumulados não acabou. Somente
seu saldo ao final do exercício social deve ser zero.
Curso de Contabilidade Básica - Editora Atlas - César Augusto Tibúrcio
Silva e Fernanda Fernandes Rodrigues (prelo)
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