Este é um blog de contabilidade. Então, por que postar sobre a capa da ultima edição da revista Sports Illustrated?
Uma razão básica para não fazê-lo: a correlação entre a capa e o mercado é uma correlação espúria. Ou seja, decorre de um acaso, não de um fato científico. Isto foi alertado pelo comentário do professor Jomar. E ele tem razão.
Mas temos três fortes motivos para postar sobre este fato. Em primeiro lugar, a possibilidade de fazermos uma pesquisa e encontrarmos uma correlação espúria é muito grande. Além disto, isto alerta-nos para a necessidade de ter uma teoria para explicar nossos testes estatísticos.
Em segundo lugar, o mundo de negócios realmente discute a capa da revista. Seja por diversão ou por achar que é um assunto que merece ser discutido.
Finalmente, tratar de contabilidade não significa que devamos ser restritos com o que ocorre no mundo. E, convenhamos, foi uma postagem muito bonita.
17 fevereiro 2011
Panamericano
Muitas notícias sobre o Banco Panamericano. Vamos por partes, então:
1. Basileia – Com o prejuízo de 4,3 bilhões de reais, o banco encerrou o exercício com um índice de Basileia negativo em 5,74%. O mínimo é de 11%. Um índice reduzido limita a capacidade de empréstimo da instituição financeira. Para resolver o problema, os novos sócios irão aumentar o capital. Como a Caixa é um banco público, isto significa dinheiro nosso. A previsão é um aporte de capital que pode chegar a 10 bilhões, somente na parte da Caixa. Ou seja, módicos R$40 por brasileiro. É interessante que o aporte do BTG poderá ser de até 4 bilhões de reais, bem menor que o valor da Caixa.
2. Publicação das Demonstrações contábeis – As demonstrações foram publicadas na “calada da noite”. Mais precisamente, as 23:58 do dia 15 de fevereiro. É bem verdade que a instituição cumpriu o comunicado ao mercado de início de fevereiro. Um dos problemas é que as demonstrações não estão de acordo com as IFRS. E agora CVM?
3. Comparação – A instituição afirmou que as demonstrações estarão sujeitas a limitações na comparação com os períodos anteriores. Mesmo o resultado apresentado deve ser visto com ressalvas, já que o diretor superintendente afirmou que os números “foram os mais fiéis que conseguimos apresentar.”
4. Mudança no Quadro de Pessoal – como somente uma pequena parcela dos funcionários sabia das fraudes, as mudanças de funcionários irão atingir cerca de 40 empregados, de um total de dois mil funcionários. Toda diretoria foi trocada.
5. O tamanho do rombo – Segundo declaração do executivo do banco, a PwC foi contratada para analisar os números. Ao mesmo tempo, a Deloitte e o banco também analisaram os valores. Segundo fonte do banco, ambos chegaram aos mesmos valores sobre o rombo. Mas a atual gestão não sabe precisar quando começou a ocorrer a fraude. Num processo judicial, isto é uma informação relevante.
6. Sistemas Contábeis – Segundo declaração do diretor superintendente, os sistemas contábeis e de controle do banco estavam corrompidos. Os processos fraudulentos estão automatizados, segundo declarou o executivo. Para resolver o problema, a instituição disse que investiu na governança, reorganizou os controles, além de alterar os comitês de auditoria. O executivo disse que em dois meses de mudanças fez que com que a instituição se transformasse. “Não acredito hoje que exista um banco melhor e mais transparente no mercado. Pode ter igual” (É difícil aceitar isto, já que um sistema de controle adequado depende da cultura organizacional, e o histórico não é muito animador).
7. Auditoria – A auditoria não deu o seu parecer. A empresa afirma que: “"A atual Administração, constituída em 9 de novembro de 2010, não assume a responsabilidade pela preparação das Informações Trimestrais referentes ao trimestre findo em 30 de setembro de 2010 e nem reconhece a confiabilidade das informações nelas contidas. Consequentemente, não expressamos uma conclusão sobre as Informações Trimestrais acima referidas"
8. Desvio – Segundo as informações da imprensa, não existem indícios de desvios de recursos das contas do banco. Ou seja, a fraude foi para encobrir os problemas administrativos. Mas, numa frase infeliz, o diretor superintende afirmou: "Torturamos os números e eles confessaram tudo. Não acredito que o rombo possa ser maior do que R$ 4,3 bilhões". Ele afirma que o esquema de fraude foi muito bem arquitetados. Será?
9. Fato Relevante – O último fato relevante divulgado foi no final de janeiro. Ficamos sabendo pela imprensa, nem sempre da melhor forma.
10. Reação do Mercado – Não ocorreu uma grande variação no preço da ação (vide gráfico abaixo)
Em resumo, apesar dos esforços da atual gestão, a opinião deste blog é que ainda existem aspectos obscuros.
1. Basileia – Com o prejuízo de 4,3 bilhões de reais, o banco encerrou o exercício com um índice de Basileia negativo em 5,74%. O mínimo é de 11%. Um índice reduzido limita a capacidade de empréstimo da instituição financeira. Para resolver o problema, os novos sócios irão aumentar o capital. Como a Caixa é um banco público, isto significa dinheiro nosso. A previsão é um aporte de capital que pode chegar a 10 bilhões, somente na parte da Caixa. Ou seja, módicos R$40 por brasileiro. É interessante que o aporte do BTG poderá ser de até 4 bilhões de reais, bem menor que o valor da Caixa.
2. Publicação das Demonstrações contábeis – As demonstrações foram publicadas na “calada da noite”. Mais precisamente, as 23:58 do dia 15 de fevereiro. É bem verdade que a instituição cumpriu o comunicado ao mercado de início de fevereiro. Um dos problemas é que as demonstrações não estão de acordo com as IFRS. E agora CVM?
3. Comparação – A instituição afirmou que as demonstrações estarão sujeitas a limitações na comparação com os períodos anteriores. Mesmo o resultado apresentado deve ser visto com ressalvas, já que o diretor superintendente afirmou que os números “foram os mais fiéis que conseguimos apresentar.”
4. Mudança no Quadro de Pessoal – como somente uma pequena parcela dos funcionários sabia das fraudes, as mudanças de funcionários irão atingir cerca de 40 empregados, de um total de dois mil funcionários. Toda diretoria foi trocada.
5. O tamanho do rombo – Segundo declaração do executivo do banco, a PwC foi contratada para analisar os números. Ao mesmo tempo, a Deloitte e o banco também analisaram os valores. Segundo fonte do banco, ambos chegaram aos mesmos valores sobre o rombo. Mas a atual gestão não sabe precisar quando começou a ocorrer a fraude. Num processo judicial, isto é uma informação relevante.
6. Sistemas Contábeis – Segundo declaração do diretor superintendente, os sistemas contábeis e de controle do banco estavam corrompidos. Os processos fraudulentos estão automatizados, segundo declarou o executivo. Para resolver o problema, a instituição disse que investiu na governança, reorganizou os controles, além de alterar os comitês de auditoria. O executivo disse que em dois meses de mudanças fez que com que a instituição se transformasse. “Não acredito hoje que exista um banco melhor e mais transparente no mercado. Pode ter igual” (É difícil aceitar isto, já que um sistema de controle adequado depende da cultura organizacional, e o histórico não é muito animador).
7. Auditoria – A auditoria não deu o seu parecer. A empresa afirma que: “"A atual Administração, constituída em 9 de novembro de 2010, não assume a responsabilidade pela preparação das Informações Trimestrais referentes ao trimestre findo em 30 de setembro de 2010 e nem reconhece a confiabilidade das informações nelas contidas. Consequentemente, não expressamos uma conclusão sobre as Informações Trimestrais acima referidas"
8. Desvio – Segundo as informações da imprensa, não existem indícios de desvios de recursos das contas do banco. Ou seja, a fraude foi para encobrir os problemas administrativos. Mas, numa frase infeliz, o diretor superintende afirmou: "Torturamos os números e eles confessaram tudo. Não acredito que o rombo possa ser maior do que R$ 4,3 bilhões". Ele afirma que o esquema de fraude foi muito bem arquitetados. Será?
9. Fato Relevante – O último fato relevante divulgado foi no final de janeiro. Ficamos sabendo pela imprensa, nem sempre da melhor forma.
10. Reação do Mercado – Não ocorreu uma grande variação no preço da ação (vide gráfico abaixo)
Em resumo, apesar dos esforços da atual gestão, a opinião deste blog é que ainda existem aspectos obscuros.
Na mosca
No aeroporto de Schipol, em Amsterdão, os quartos de banhos são imaculados. Os azulejos estão limpíssimos, em particular as juntas, onde normalmente se acumula sujidade. Estes quartos de banho poderiam servir para uma sala de operações de tão assépticos! Todavia, ninguém repara nisso. Porquê? Porque cada vaso sanitário tem uma mosca lá dentro e é nisso que todos reparam...
Mas um olhar mais próximo revela que não se trata de uma mosca verdadeira e sim de um desenho incrustado na cerâmica do vaso num ponto estratégico. Investigações feitas nesta área (?) provaram que os homens tentam atingir a mosca ao mijar e isso reduz em cerca de 80% os salpicos para os lados! Dá que pensar... É o que se chama pomposamente controle de processo...
Dica de Alexandre Alcantâra (aqui)
Este é um exemplo citado no livro Nudge, de Thaler.
P.S. Esta é a 9001a. postagem do blog !!
Tese e Conhecimento científico na Contabilidade
Quando uma tese é defendida passa à condição de literatura científica servindo como fonte de conhecimento para outros autores, cumprindo, assim, o papel que lhes é atribuído no processo de construção e desenvolvimento da ciência. O objetivo deste estudo foi encontrar evidências que permitissem avaliar o grau de disseminação das teses de doutoramento em Ciências Contábeis (defendidas no Brasil até 31/12/2006), na produção de novos conhecimentos. Foi utilizada uma abordagem empírico-analítica com emprego de pesquisa bibliográfica, documental e de análise bibliométrica. Foram analisadas e catalogadas as referências às teses de doutorado de todos os artigos constantes nos anais dos Congressos USP de Controladoria e Contabilidade, de 2001 a 2007. Constatou-se que a tese mais referenciada pertence à década de 1990 [o artigo não informa qual], o que sugere que uma pesquisa não pode, automaticamente, ser considerada velha ou ultrapassada. Percebeu-se, ainda, um baixo número de citações a teses em geral (em média, 2,62% do total de citações a todos os materiais de pesquisa).
Teses em Ciências Contábeis: uma análise de sua propagação - Jacqueline Veneroso Alves da Cunha;
Edgard B. Cornachione Jr.; Gilberto Martins - BBR
Os mais bem pagos da TV
Os artistas mais bem pagos da TV
Atores Drama
Hugh Laurie (House) $400,000+
Christopher Meloni & Mariska Hargitay (Law & Order: SVU) $395,000 (cada)
David Caruso (CSI: Miami) $375,000
Marg Helgenberger (CSI) $375,000
Mark Harmon (NCIS) $375,000
Laurence Fishburne (CSI) $350,000
Kyra Sedgwick (The Closer) $350,000
Denis Leary (Rescue Me) $350,000
Gary Sinise (CSI: NY ) $275,000
Apresentadores
Oprah Winfrey $315 milhões
Judge Judy Sheindlin $45 milhões
David Letterman (The Late Show) $28 milhões
Jay Leno (The Tonight Show) $25 milhões
Conan O’Brien (The Conan O’Brien Show) $10 milhões
Ellen DeGeneres (The Ellen DeGeneres Show) $8 milhões
Comédia (por episodio)
Charlie Sheen (Two and a Half Men) $1.25 milhões
Jon Cryer (Two and a Half Men) $550,000
Marcia Cross (Desperate Housewives) $400,000
Teri Hatcher (Desperate Housewives) $400,000
Felicity Huffman (Desperate Housewives) $400,000
Eva Longoria Parker (Desperate Housewives) $400,000
Dan Castellaneta (The Simpsons) $400,000
Julie Kavner (The Simpsons) $400,000
Tina Fey (30 Rock) $350,000
Jeremy Piven (Entourage) $350,000
Steve Carell (The Office) $297,000
Fonte: aqui
Atores Drama
Hugh Laurie (House) $400,000+
Christopher Meloni & Mariska Hargitay (Law & Order: SVU) $395,000 (cada)
David Caruso (CSI: Miami) $375,000
Marg Helgenberger (CSI) $375,000
Mark Harmon (NCIS) $375,000
Laurence Fishburne (CSI) $350,000
Kyra Sedgwick (The Closer) $350,000
Denis Leary (Rescue Me) $350,000
Gary Sinise (CSI: NY ) $275,000
Apresentadores
Oprah Winfrey $315 milhões
Judge Judy Sheindlin $45 milhões
David Letterman (The Late Show) $28 milhões
Jay Leno (The Tonight Show) $25 milhões
Conan O’Brien (The Conan O’Brien Show) $10 milhões
Ellen DeGeneres (The Ellen DeGeneres Show) $8 milhões
Comédia (por episodio)
Charlie Sheen (Two and a Half Men) $1.25 milhões
Jon Cryer (Two and a Half Men) $550,000
Marcia Cross (Desperate Housewives) $400,000
Teri Hatcher (Desperate Housewives) $400,000
Felicity Huffman (Desperate Housewives) $400,000
Eva Longoria Parker (Desperate Housewives) $400,000
Dan Castellaneta (The Simpsons) $400,000
Julie Kavner (The Simpsons) $400,000
Tina Fey (30 Rock) $350,000
Jeremy Piven (Entourage) $350,000
Steve Carell (The Office) $297,000
Fonte: aqui
Plágio
Grandes editoras ciêntíficas estão se preparando para lutar contra o plágio. Os editores, incluindo Elsevier e Springer, estão prontos para a implantação de software em seus Journals que fará a varredura para encontrar papers com blocos idênticos ou parafraseada de textos que aparecem em artigos já publicados. O movimento segue testes-piloto do programa de identificação de plágio que já confirmaram elevados níveis de plágio em artigos submetidos para algumas revistas, de acordo com uma pesquisa informal realizada pela Nature de nove editoras ciência. Incrivelmente, um Journal relatou rejeitar 23% das submissões aceitas após a verificação de plágio. Além disso, a reportagem afirma que o crescimento exponencial de doutorados na China está gerando um aumento substancial de plágio de artigos publicados no ocidente. (Pedro Correia, grato)
Fonte: Nature
Fonte: Nature
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Acidentes aéreos e Retornos
O presente trabalho buscou investigar se uma estratégia de investimentos baseada em acidentes aéreos geraria retornos anormais. No primeiro momento, foi feito um estudo de eventos considerando todos os acidentes aéreos ocorridos no período de 1998 a 2009 e para isso, foram coletadas informações de todas as companhias aéreas e fabricantes, que possuíam ações negociadas nas bolsas de valores, à época do evento. Inicialmente, para identificar se havia retornos anormais, foram feitos testes de diferença de médias, buscando apurar se existiam diferenças entre os retornos normais das ações das companhias aéreas e fabricantes e os portfólios utilizados como referência. No segundo momento, foi utilizado o modelo de Campbel, Lo e Mackinlay (1997), para definição de retornos anormais, por meio de uma regressão linear entre o retorno dos títulos e o retorno do portfólio de mercado utilizado como benchmarkin. ; a partir daí, foi possível projetar os retornos futuros esperados para as ações das companhias aéreas e fabricantes e, compará-los aos resultados efetivamente obtidos na ocorrência do evento. A aplicação dos testes Z para significância e testes de diferença de médias, tanto para os retornos anormais médios, quanto para os retornos anormais médios acumulados, revelaram a presença de retornos anormais positivos nas ações das companhias aéreas e dos fabricantes de aeronaves, após a ocorrência de um acidente. O resultado obtido sugere que uma estratégica de investimentos baseada em acidentes aéreos seria viável e que retornos anormais poderiam ser obtidos no período imediatamente posterior um acidente aéreo.
ESTRATÉGIA DE INVESTIMENTOS BASEADA EM ACIDENTES AÉREOS: HÁ RETORNOS ANORMAIS? - Marcos Rosa Costa - Fucape
O resultado era razoavelmente esperado. Mas imaginar que alguém teria condições de fazer uma estratégia de investimento baseada em acidentes aéreos é estranho. Necessitaríamos saber, com antecedência, o evento.
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