Conflito de interesse

A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) informou ontem que as instituições financeiras que participaram da megacapitalização da Petrobras poderiam ter divulgado análises sobre a oferta durante o período em que a operação ainda estava aberta. Semana passada, os bancos Itaú e Morgan Stanley causaram polêmica ao publicar relatórios negativos sobre a estatal logo após o encerramento oficial da transação. Ambos estavam entre os coordenadores da oferta, a maior da história mundial, que movimentou R$ 120 bilhões. Estima-se no mercado que cada negócio desse tipo origine comissões de 0,5% a 2% do valor do negócio - no caso, entre R$ 600 milhões e R$ 2,4 bilhões.

Para críticos, as instituições incorreram em conflito ético, porque venderam as ações aos investidores e logo depois da oferta publicaram relatórios rebaixando as projeções para os papéis. Os maiores prejudicados seriam os pequenos poupadores. "Não posso crer que um banco 'descobriu' que não era um bom investimento assim que acabou o período de silêncio", disse Marcello Klug Vieira, sócio da área de mercado de capitais do Salusse Marangoni Advogados. "Isso configura conflito de interesses, conflito ético."

A Itaú Corretora rebaixou a recomendação para os papéis da Petrobras de "desempenho acima da média do mercado" para "desempenho conforme a média do mercado". O banco de investimentos do grupo, Itaú BBA, foi um dos coordenadores globais da emissão da estatal. Já o Morgan Stanley reduziu o chamado preço-alvo para as ações - ou seja, o banco acredita que, no fim de 2011, elas valerão menos do que se esperava antes -, mas manteve a recomendação "acima da média do mercado".

Apesar das diferenças, os dois textos foram citados por operadores de mercado para explicar o desempenho das ações na semana passada - os papéis ordinários (ON, com direito a voto) recuaram 5,2% e os preferenciais (PN) caíram 5,5%. O banco inglês Barclays e o suíço UBS também rebaixaram a estatal, mas diferentemente dos outros dois não estiveram entre os líderes da megaoferta.

Procurados, Itaú e Morgan Stanley não quiseram se pronunciar. No entanto, fontes do mercado que pediram para não ser identificadas afirmaram que os bancos não divulgaram relatórios durante o andamento da operação por temer a reação da CVM. As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.

CVM: análise sobre Petrobras poderia ter saído antes - Estado de São Paulo -
Qui, 14 Out 2010, 08h31

Copa do Mundo

A verba financiada pelo banco corresponde a mais da metade do valor previsto para o projeto do estádio carioca, que é o mais caro entre as 12 cidades sedes e que está orçado em R$ 720 milhões.

As obras foram iniciadas há dois meses e estão previstas para terminar em dezembro de 2012.

Além do Maracanã, já aprovou o financiamento para as arenas em outras quatro cidades sedes: Fortaleza-CE, Cuiabá-MT, Salvador-BA e Manaus-AM.

No caso do Rio de Janeiro, os recursos do BNDES correspondem a 57% do investimento total.

Eles serão utilizados em estudos, projetos e obras civis, que incluem: demolição e reconstrução parcial de arquibancadas, reforço estrutural, construção de novas rampas de acesso, redesenho e alteração nas dimensões do campo e montagem de nova cobertura, ampliando a já existente.

A capacidade da arena, finalizada a intervenção, será de 76.525 espectadores, limitados a 75.027 durante os jogos da Copa do Mundo (de modo a que todos os assentos atendam às exigências da FIFA quanto à localização e visibilidade do gramado).

BNDES aprova R$ 400 milhões para a reforma do Maracanã - Brasil Econômico

O mais importante: qual a taxa de juros?

Passivo governamental

A questão do passivo governamental é complicada, mesmo em países desenvolvidos. A recente dificuldade de aprovação do aumento na idade da aposentadoria na França é um sinal dos enormes poderes dos beneficiários do setor público.

A revista The Economist fez um cálculo simplista da situação dos pensionistas dos Estados Unidos. Em algumas cidades daquele país, é comum a aposentadoria aos cinqüenta anos, com valores dos últimos salários.

Meredith Whitney, analista financeira, que previu a crise bancária, acha que os Estados da América poderá ser a próxima fonte de risco financeiro sistêmico.

A questão de determinar o valor do passivo é complicado, já que boa parte dos valores está fortemente vinculado ao futuro. Mas usando uma taxa de desconto de 8%, estima-se um passivo de 5,3 trilhões de dólares, para ativos de 1,9 trilhão.

Mas parte do problema refere-se a questão contábil. A The Economist propõe que os contribuintes sejam informados claramente das promessas de pagamentos futuros para os servidores públicos.

Rir é o melhor remédio

Doações ocultas para políticos

Teste #366

A fabricante da cerveja Bavaria, do grupo SabMiller, decidiu retirar o patrocínio do clube de futebol Independiente Santa Fe, líder do campeonato colombiano. O presidente do clube, César Pastrana, afirmou que a situação era injusta e esta disposto a "mantener las puertas de la contabilidad totalmente abiertas para lo que quieran investigar". O patrocínio era de 800 mil dólares por ano. As acusações que levaram a desistência da Bavaria:

escândalo sexual envolvendo um jogador do clube e um suposto travesti
lavagem de dinheiro do tráfico de drogas
morte da mulher do zagueiro do clube

Resposta do Anterior: História. Fonte: aqui

Frase

Europa logra politizar el organismo que elabora las normas contables internacionales

Antonio León - El Economista - 14 out 2010

Clai 2010

Aqui link para o Congresso Latino-americano de Auditoria Interna, que ocorrerá no Rio de Janeiro, de 7 a 9 de novembro de 2010.

Dica Rossana Guerra, grato.