Teste #313

Veja a seguinte notícia

Até o dia 21, o único responsável pelo prejuízo de US$ 2,1 bilhões sofrido pela fabricante de celulose Aracruz em 2008 por causa de apostas erradas no dólar era o ex-diretor financeiro Isac Zagury. No entanto, a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) não concorda. Nove executivos e conselheiros foram indiciados para apurar responsabilidades. A Aracruz foi surpreendida pela alta do dólar. O prejuízo forçou sua união com a concorrente Votorantim Celulose e Papel (VCP), formando a Fibria. (Istoé Dinheiro, Quem mandava na Aracruz?, Claudio Gradilon, Márcio Kroehn e Juliana Schincariol, 25 jun 2010)

Na administração existe uma máxima que resolve este problema: delega-se _________, não __________.


Resposta: Bolt. Fonte Usain Bolt and Taxes. New York Times.

Incerteza na IFRS

Segundo o blog Accounting Principles Presidente do trustee do Iasb, Padoa-Schioppa, afirmou que a adoção da IFRS pelos Estados Unidos é altamente incerta, que a sobrevivência do Iasb pode estar em jogo, que a interferência dos governos da Europa é uma ameaça, que as divergências na adoção das normas pode colocar em risco o financiamento do Iasb. Além disto, as receitas do Iasb caíram no ano passado, seja em razão da taxa de câmbio, seja pelos problemas financeiros dos doadores.

Frase

Sobre a situação financeira dos times de basquete da NBA:

"Puede que no haya ninguna pérdida en absoluto. Depende de qué procedimiento se utiliza en la contabilidad", matizo [Billy] Hunter. "Si se decide que no se cuentan los intereses y amortización, ya se sacó 250 de los 370 millones de dólares".

Sindicato NBA desmiente pérdidas de equipos

L´oréal

França prende quatro por escândalo L'Oréal
O Globo - 16 julho 2010
Deborah Berlinck

PARIS. Quatro pessoas ligadas à bilionária Liliane Bettencourt — principal acionista do grupo L'Oréal — foram detidas ontem para prestar esclarecimentos sobre o escândalo de uma suposta evasão fiscal e lavagem de dinheiro de uma das mulheres mais ricas da França. Entre os presos está Patrice de Maistre, gestor da fortuna de Bettencourt, e o fotógrafo de celebridades François-Marie Banier, que ganhou cerca de 1 bilhão em presentes da bilionária.

Denúncias resultam na abertura de 3 investigações

Além do gestor e do fotógrafo, foram detidos pela polícia financeira o ex-advogado tributarista da bilionária, Fabrice Goguel, e o administrador da ilha de Arros, nas Seychelles, Carlos Vejarano. Segundo o jornal “Le Monde”, as investigações mostram que a ilha teria sido comprada por “centenas de milhões de euros” sem o conhecimento do fisco.

O escândalo — deflagrado após a revelação de gravações telefônicas feitas pelo mordomo de Bettencourt — desencadeou três investigações: uma sobre o financiamento ilegal do UMP, o partido do presidente Nicolas Sarkozy, que teria recebido dinheiro da bilionária ilegalmente para sua campanha presidencial; outra sobre as evasões fiscais da bilionária e ainda uma terceira, sobre um eventual conflito de interesses do ministro Eric Woerth.

Um dos ministros-chave do governo Sarkozy, Woerth, que hoje ocupa a pasta do Trabalho, empregou sua mulher, Florence, na empresa que administra a fortuna de Bettencourt e é citado nas gravações como um “bom amigo”.

Caixa, muito caixa 3

Segundo Bates, Kahle e Stulz (Journal of Finance, Out 2009):

a) Transação – modelos de Baumol (1952) e Miller e Orr (1966) derivam a demanda ótima de caixa na situação onde existe um custo nas operações de investimento e resgate. Uma suposição é que existe uma relação entre tamanho da empresa e quantidade de caixa, ou seja, economia de escala com caixa.

b) Precaução – o caixa é relevante contra choques adversos, onde o acesso ao mercado de capitais torna-se muito caro. Em geral, empresas com maior variância de fluxo de caixa e menor acesso ao mercado de capitais possuem mais caixa. Além disto, empresas com mais oportunidades de investimento possuem mais caixa, pois é mais caro, em situações de crise, obter caixa para estas alternativas (oportunidades de investimento). Em resumo, quanto maior o risco, maior o volume de caixa

c) Motivo de Impostos – possibilidade de pagamento de impostos futuros aumenta caixa.

d) Motivo de Agência – Trabalho clássico de Jensen, de 1986, mostrou que administradores retem caixa mais do que o necessário.

Caixa, muito caixa 2

Entre 1980 a 2006, a relação caixa (caixa e aplicações financeiras) e ativo esteve entre 5,1% e 10,9%, nos Estados Unidos. Quando se utiliza a mediana, a relação esteve entre 5,5% a 14,8%. Quando se compara, no mesmo período, a alavancagem destas empresas, líquida do caixa, existe uma forte tendência a queda, com alavancagem líquida negativa nos três últimos anos. A razão para isto está: (a) na redução dos estoques; (b) no aumento no risco do fluxo de caixa; (c) na redução dos gastos de investimento; (d) no aumento nos gastos de P&D. Duchin (Journal of Finance, jun. 2010) encontrou que existe vínculo entre diversificação e liquidez.

SEC e Goldman

A SEC anunciou um acordo com a Goldman Sachs, no valor de 550 milhões de dólares, com respeita uma questão de fraude (o fundo Abacus). Com isto encerra-se o caso. A Goldman não admite qualquer fraude, só omissão.

As ações da Goldman subiram!! Segundo o Footnoted a razão é o reduzido valor pago pela Goldman, em relação as suas despesas e em relação ao prejuízo estimado. Mesmo assim, é uma das maiores penalidades já cobradas em Wall Street, Além disto, desde que o processo começou a correr na SEC, as ações da empresa caíram no mercado.