Crise Sistêmica ou Risco Moral

O socorro que o FED (Banco Central Norte-americano) e o JP Morgan Chase ao Bear Stearns, ocorrido na sexta-feira, coloca a discussão sobre o que é menos pior: o risco moral ou a crise sistêmica. O risco moral é a idéia de que os agentes econômicos, sabendo que o governo não deixaria quebrar um grande banco, tomam atitudes mais arriscadas do que deveriam.
Segundo Peter Cohan (Which is worse: Moral hazard or credit collapse?) a possibilidade do colapso do mercado de crédito é pior do que o risco moral.

Fortuna medida pelo Tamanho do Iate

Reportagem do NY Times mostra que os novos milionários estão preocupados com o seu iate. Quanto maior o tamanho do iate, maior será a demonstração da fortuna. Se no passado tínhamos os carrões, hoje o símbolo do status e riqueza são os barcos. Além do valor elevado de compra destes iates, os custos de manutenção também são altos: US$539,000 a $555,000 por semana, sem contar as despesas de combustíveis, comida e tripulação, para Maltese Falcon, iate de Tom Perkins. O Mirabella V, de propriedade de Joe Vittoria, do ex-executivo da Avis Rent A Car System, tem um custo de $325,000 a $375,000 por semana.
A demanda ainda é reduzida:

Existem 2 mil super iates (acima de 120 pés) no mundo hoje para 200 mil pessoas que podem comprá-los.

Cartão de Crédito

Muito tem sido comentado sobre a expansão significativa do cartão de crédito (aqui, neste blog, por exemplo). Entretanto, pouco se destacou sobre os efeitos sobre o "passivo" das famílias: o aumento das "falências", alteração de hábitos de poupança (e hábitos culturais), indisciplina financeira dos consumidores, uso para consumo frívolo etc.

Este link é uma exceção, onde é feita uma análise destes aspectos e de como a imprensa não tem sido imparcial nesta questão.

Parmalat

A revista CFO Magazine tem uma extensa reportagem sobre a Parmalat (aqui). Conforme lembra a revista, ao contrário da Enron, WorldCom e outras empresas atingidas por escândalos contábeis, a Parmalat ainda vive. E ainda produz leite.

Entretanto, a revista questiona a gestão da empresa, apesar de lembrar que a "constelação" de 225 companhias que compunham o grupo, existam hoje menos de 70. Hoje a Parmalat está mais centrada na Itália, Canadá e Austrália (80% da receita e lucro operacional) e o leite concentra 60% das vendas e 50% do lucro operacional.

Mais sobre a Parmalat neste blog, aqui

Risco Moral

Os críticos do papel do FED na venda do Bear Stearns levantaram o aspecto de risco moral. O que é o risco moral?

Ele descreve a chance das pessoas assumirem riscos quando elas acreditam que estão protegidas das conseqüências das suas decisões. Neste caso, os críticos estão preocupados com as empresas de investimento que poderão repetir as suas recentes decisões ruins de investimentos, com base numa crença de que o governo vai ajudá-las novamente.

Os exemplos clássicos de risco moral envolvem seguros. Quando as pessoas podem ter seguros contra um mau evento, como um acidente de carro, podem tornar-se mais dispostas a um comportamento perigoso.

Fonte: New York Times. Clique aqui para ler mais sobre o assunto

A questão da volatilidade com o Valor Justo

No AlephBlog, um comentário sobre o efeito da adoção do valor justo na volatilidade dos balanços. Para o blog, o valor justo não altera o padrão do fluxo de caixa que a empresa gera, então o efeito do mesmo é limitado.

Rir é o melhor remédio

Simplicidade