Juiz afasta Comitê de Credores do Banco Santos

Temos problemas sérios com a gestão de massa falida no BRasil. Notícia do Valor Econômico de 11/08 sobre o assunto:

Juiz da falência afasta comitê do Banco Santos

Josette Goulart
O juiz que conduz a falência do Banco Santos, Caio Mendes de Oliveira, decidiu nesta semana afastar o membro do Comitê de Credores, Jorge Queiroz, das dependências do Banco Santos. Em seu despacho, o juiz entendeu que Queiroz apresentou suas conclusões recentemente e que não se justifica mais essa situação, mas disse que o administrador poderá receber o representante do comitê periodicamente, até uma vez por semana, pelo número de horas que determinar e nos horários que fixar. "O que se mostra mais do que suficiente para os fins previstos na legislação vigente, nada justificando a sua permanência ali, utilizando-se das dependências e recursos da massa falida". O juiz ainda disse que todas as despesas realizadas pelo comitê e suportadas pela massa deverão ser ressarcidas.

A decisão caiu como um balde água fria para os advogados dos credores, que não só queriam uma fiscalização mais efetiva como chegaram a pedir a destituição de Vânio Aguiar do cargo de administrador judicial do banco. Um dos motivos teria sido justamente o fato de Aguiar ter dificultado acesso à informação. Para Aguiar, a notícia vem em boa hora na guerra travada entre credores e o administrador judicial.

Ontem, o fundo de pensão dos funcionários do Banco Central (Centrus) - que faz parte do grupo de 106 credores, liderados pelo escritório Lobo & Ibeas, que pediu a destituição de Aguiar - pediu formalmente ao escritório que retire a fundação da demanda contra Aguiar. A decisão vem em favor do administrador judicial, já que os credores, nos pedidos de impugnação, questionavam se ele teria a devida isenção caso fosse necessário abrir ações judiciais para responsabilizar o Banco Central por eventuais perdas. O problema seria porque Vânio Aguiar é funcionário de carreira do Banco Central.

Os pedidos de impugnação do administrador judicial ainda não foram apreciados pelo juiz da falência. Além do grupo de credores representados pelo Lobo & Ibeas, também pediram a impugnação a empresa Cenibra e a Associação Nóbrega de Educação.

Consignado aumenta o risco

Reportagem do Valor Econômico de 11/08 sobre o risco do consignado:

Consignado eleva risco de pessoa física

Tatiana Bautzer
A explosão do crédito consignado está contribuindo para aumentar a inadimplência da pessoa física em outros tipos de financiamento, afirmam executivos de bancos e financeiras. Com uma participação próxima de 50% da carteira total de crédito para pessoa física, o crédito consignado contribui para reduzir a renda disponível e deixa para operações de crédito sem garantia em folha um grupo de clientes com propensão maior à inadimplência.

"O efeito do crédito consignado sobre a inadimplência das outras carteiras é relevante, porque separa o pool de clientes entre os que têm risco menor por maior estabilidade na renda e os outros tipos de clientes", diz André Duarte, da área de crédito e risco de varejo do Unibanco. As perdas que já começam a aparecer nas carteiras dos bancos exigirão "um controle obsessivo do risco" nos próximos meses.

O crescimento do consignado coincidiu com o crescimento da inadimplência em outras carteiras também porque muitos clientes dos financiamentos com desconto em folha usam esse tipo de operação para pagar dívidas em linhas com juros mais altos - deixando os clientes com risco pior para recorrer às linhas mais caras.

A redução da renda disponível torna ainda mais urgente, segundo Duarte, do Unibanco, e Paulo Ísola, diretor executivo do Bradesco, o desenvolvimento do sistema de informações positivas sobre os clientes, o "bureau positivo" do qual vem se falando mas até agora não saiu do papel por falta de acordo entre os bancos, que relutam em compartilhar informações sobre o cadastro de seus clientes. "No caso da pessoa jurídica já existe um rating praticamente definido pelas classificações de risco da carteira de crédito exigidas pela resolução 2.682 do Banco Central. Precisamos vencer as barreiras para criar uma situação semelhante para a pessoa física", disse.

Num seminário sobre crédito promovido ontem pela Associação Comercial, o Bradesco anunciou que está fechando uma parceria com a Microsoft para financiamento de software à pessoa física. A parceria já existe em caráter experimental para pessoa jurídica, e o banco está ajudando a empresa americana a criar um canal direto de vendas para os seus consumidores. "Até agora a Microsoft não conhecia o seu cliente final, porque as vendas eram todas feitas via varejo", segundo Ísola. A empresa americana tentou uma parceria semelhante com bancos no México, mas não conseguiu os objetivos, e acabou criando o canal direto com o consumidor via crédito no Brasil. O modelo de parceria com a Ford Credit, iniciada depois da compra da carteira da instituição no país pelo Bradesco, deve ser exportado para outros países, reduzindo a necessidade de uso de recursos próprios da montadora para o financiamento na sua rede de concessionários.

Usando principalmente a marca Finasa, o Bradesco tem investido recentemente em parcerias com redes varejistas que atendem à população de baixa renda, adquirindo "know how" de análise de crédito para este público. Além de fazer o financiamento da Casas Bahia, uma das maiores carteiras de crédito popular, o banco já emitiu 1,7 milhão de cartões "private label" na rede de varejo Leader.

Bancos mudam, mas continuam lucrando

Segundo a Austin Rating, os bancos brasileiros estão mudando, com aumento da carteira de crédito, para compensar a redução na taxa de juros. Isto naturalmente tem provocado efeito nas suas provisões, que aumentaram no período. Veja a reportagem completa do Valor Econômico:

Lucros crescem apesar do calote

Maria Christina Carvalho
Os grandes bancos brasileiros estão se saindo bem frente ao desafio de aumentar a carteira de crédito para compensar a queda das taxas de juros. A conclusão é do presidente da Austin Rating, Erivelto Rodrigues, ao avaliar os balanços do primeiro semestre já divulgados.

Até ontem os três maiores bancos privados de varejo já haviam divulgado o balanço do primeiro semestre mostrando uma expansão dos resultados de 19,5% no caso do Bradesco e Itaú a 25,1% no do Unibanco. No total, dez bancos já divulgaram o balanço. A evolução média do resultado é de apenas 8,3%, acentuadamente inferior à dos três maiores privados, puxado pela queda de 53,2% do ganho do BMG e de 34% do Pine. O lucro líquido consolidado dos dez bancos atingiu R$ 7,942 bilhões.

A estratégia praticamente unânime dos grandes bancos de varejo foi emprestar mais para pessoa física. Essas operações trazem maior risco, disse Rodrigues. Por isso, a inadimplência aumentou, exigindo um forte reforço das provisões. Mas, trazem maior retorno. "Quem souber dar crédito nesse segmento, com as garantias adequadas, vai se dar bem", disse o especialista.

O aumento médio da carteira de crédito dos dez bancos foi de 25,6%, de R$ 191,467 bilhões para R$ 240,539 bilhões. Mas, a receita de crédito cresceu mais ainda, 35,4%, para R$ 27,968 bilhões. Essa conta não leva em consideração as despesas feitas para lastrear as operações de crédito, mas revelam a estratégia dos bancos de partir para operações de maior retorno, com pessoas físicas, mudando o mix das carteiras.

A outra face da moeda foi o aumento da inadimplência. A taxa média de inadimplência no balanço dos dez bancos - medida pela relação entre as operações com mais de 60 dias de atraso e a carteira total - subiu de 2,3% em junho de 2005 para 3,4% em junho passado. Mas isso não preocupou Rodrigues, porque os bancos reforçaram as provisões.

As despesas com provisões saltaram 83,9% no mesmo espaço de tempo, para R$ 6,887 bilhões. O saldo das provisões aumentou 44,1% para R$ 15,91 bilhões. E a relação entre saldo de provisões para devedores duvidosos e a carteira total de crédito passou de 5,8% para 6,6% entre junho de 2005 e junho passado, na média dos dez bancos que já divulgaram os balanços.

No entanto, levantamento feito pela Austin Rating a pedido do Valor com os três maiores bancos privados mostra que as provisões já foram maiores em relação à carteira total de crédito há três anos. O Itaú que, neste semestre, é o banco privado de varejo com maior volume de cobertura, com 8,3% de índice, já chegou a ter 9,7% em junho de 2002 e 8% em junho de 2003.

Em segundo lugar ficou o Bradesco, com um índice de 6,6%, dentro da média do mercado, que já exigiu índices de 7,78% em junho de 2003 e 7,2% em junho de 2004. De acordo com o presidente da Austin Ratings, "a maior parte dos bancos está com provisões adequadas e alguns, como o Itaú e o Unibanco, até desaceleraram algumas operações".

A intensidade do aumento das provisões variou conforme a instituição. Houve "um ou outro caso de conservadorismo exagerado", disse Rodrigues, mas a razão foi o aumento da inadimplência. O Itaú e o BicBanco, por exemplo, aumentaram o saldo de provisões em 73% e 72,3%, respectivamente. No caso do Itaú, o saldo das provisões atingiu R$ 5,6 bilhões, um terço do total dos dez bancos (outro terço é do Bradesco e o Unibanco, tem 14%).

O Itaú também se destacou por mais do que dobrar as despesas com provisões - o aumento foi de 133,5% do primeiro semestre de 2005 para os R$ 2,5 bilhões de igual período deste ano. Mas outro destaque importante dos resultados do banco nesse semestre foi o aumento da inadimplência de 2,2% para 3,3% da carteira em reflexo ao crescimento das operações de financiamento ao consumo.

Rodrigues também notou que a receita de serviços continua crescendo nos bancos. Com a queda da inflação e o fim das receitas de floating, os bancos passaram a cobrar pelos serviços prestados e também criaram novos produtos. Com isso, a participação da receita de serviços no total de receitas operacionais dos bancos passou de 3,5% na entrada do Plano Real para 20% atualmente, passando a ter um peso superior ao do próprio floating. "Hoje, a receita de serviços constitui uma importante fonte de ganho para os bancos", afirmou.

A previsão da Austin Rating é que o lucro dos bancos vai crescer cerca de 20% neste ano, em linha com o comportamento do primeiro semestre; com um retorno médio ao redor de 22%. A carteira de crédito promete aumentar em 20% a 25%

Reduzindo a taxa de juros com informação

O problema da taxa de juros no Brasil também pode ser resolvido com a informação. Uma reportagem de hoje do jornal Valor Econômico informa que o Bacen quer aumentar o acesso a Central de Risco. Isto reduziria a assimetria da informação no momento do empréstimo, reduzindo o risco do banco e contribuindo para queda dos juros. A seguir a reportagem:

Pacote para baixar custo do dinheiro inclui acesso maior a central de risco

Claudia Safatle
Para acirrar a competição entre os bancos e, com isso, reduzir os custos do dinheiro e as tarifas bancárias, o governo prepara um conjunto de medidas cuja direção é dar ao cliente maior poder de barganha. Constam desse pacote as seguintes medidas: universalizar o alcance da Central de Risco do Banco Central, hoje restrita a quem tem financiamento bancário de R$ 5 mil para cima; estender a portabilidade do cadastro para todos que estiverem contemplados pelo sistema de informações da Central de Risco; tornar automática, através de um instrumento chamado "DOC reverso", a transferência do pagamento de salário para o banco que o trabalhador indicar; permitir, através de mudança na lei do crédito consignado, que o funcionário da empresa tenha capacidade de negociar seu crédito consignado com outros bancos.

Somam-se as essas iniciativas, algumas ainda em fase inicial de estudos, a decisão de reduzir mas não extinguir o Fundo garantidor de Crédito (FGC), que hoje é alimentado por contribuições mensais dos bancos, equivalentes a 0,025% dos saldos médios das obrigações garantidas (depósitos à vista, cadernetas de poupança, depósitos a prazo entre outras); e de viabilizar, por medida provisória, um sistema de crédito consignado mais barato as pequenas e médias empresas. Nesse caso, trata-se de coibir a cobrança de uma taxa pelos grandes compradores para conceder aos seus fornecedores, um aceite ou uma confirmação de antecipação de recebíveis. Do leque de providências faz parte ainda a criação do crédito consignado imobiliário.

Hoje, segundo fontes oficiais, se o funcionário de uma empresa tentar receber seu salário em um banco de sua escolha, encontrará toda a sorte de dificuldades burocráticas possíveis. Há alternativas para automatizar esse processo, mas ainda não está claro para o BC se precisará de uma resolução do Conselho Monetário Nacional ou de uma lei. O desenho do instrumento de DOC reverso não está definido, mas a idéia é que por computador, ou assinando uma autorização para o banco destinatário, essa transferência se realize.

Como, atualmente, é a empresa que negocia com o banco o credito consignado para seus funcionários e faz um contrato-mãe, é ela que recebe os benefícios que o banco está disposto a dar, como reciprocidade, como, por exemplo, acesso a linhas mais baratas de crédito. O que o BC está estudando é uma forma de permitir que o funcionário, e não a empresa, negocie com a instituição financeira. Para isso, será preciso mudança na lei do crédito consignado, já que a atual exige a assinatura da empresa para que o contrato exista. "Queremos dar condições para o próprio funcionário negociar e obter as vantagens", disse uma fonte, mas, para isso, avalia-se até que ponto a lei pode exigir que a empresa seja obrigada a debitar parte do salário daquele funcionário no banco onde ele encontrou melhores condições de crédito.

Também não está claro para o Banco Central se será possível ampliar para todos os clientes de bancos, de uma só vez, ou se terá que proceder uma redução gradual do limite dos R$ 5 mil para o alcance da Central de Risco. Isso implicará numa profunda mudança no sistema de informações que o BC coleta e disponibiliza para os bancos. O projeto está em fase de avaliação para ver se será preciso de novos softwares, máquinas, memórias, capacidade de transmissão de dados do sistema. O BC terá que negociar uma ampliação do seu orçamento com os ministérios do Planejamento, Fazenda e Casa Civil, e não se desconsidera a hipótese de, num primeiro momento, apenas reduzir de R$ 5 mil para uns R$ 3 mil o valor dos empréstimos de cada tomador junto ao banco para que possa constar dessa base de dados e, sendo bom cliente, possa negociar com qualquer banco.

Não consta do conjunto de medidas a redução dos depósitos compulsórios no BC. O custo de uma medida dessa natureza, agora, seria o de não reduzir mais a taxa Selic. Avalia-se, no governo, que não é hora de criar turbulências, pois a política monetária tem se mostrado bem sucedida.

Canhotos ganham mais

Notícia do Terra:

Funcionários canhotos ganham mais que destros, diz estudo
Sexta, 11 de Agosto de 2006, 12h01
Fonte: INVERTIA
Um estudo divulgado nesta sexta-feira por uma universidade dos Estados Unidos mostrou que os homens canhotos ganham mais dinheiro que os funcionários destros.

De acordo com o estudo da universidade norte-americana de Johns Hopkins, os canhotos com nível superior ganham 15% mais que os destros com o mesmo grau de instrução.

Segundo pesquisadores da universidade, o estudo obteve "resultados significativos e sugestivos sobre estatísticas econômicas que podem ajudar em futuras pesquisas" sobre a questão das habilidades motoras. Contudo, os estudiosos afirmaram que ainda não chegaram a uma teoria sobre as causas desses resultados.

A pesquisa não encontrou os mesmos resultados entre as mulheres. Os cientistas analisaram dados de um estudo iniciado em 1979 com funcionários de todo os Estados Unidos com faixa etária entre 14 e 21 anos.

A pesquisa foi publicada pelo National Bureau of Economic Research.

Fraude. No Xadrez

Um das atividades humanas onde não esperamos fraudes é o xadrez.

Uma notícia do New York Times mostra que dois jogadores estão sob suspeita de ter recebido ajuda de computadores num torneio denominhado World Open in Philadelphia. A fraude aconteceu através de uma escuta. Um dos jogadores, Steve Rosenberg, foi expulso do torneio; outro, Eugene Varshavsky continuou a jogar, mas toda rodada era vigiado de perto. O esquema de fraude de Steve é mostrado na fotografia

Eugene era um dos jogadores com pior desempenho antes de começar o torneio, mas já nas primeiras rodadas ele ganhou de dois grandes mestres, com as peças pretas. Para quem não conhece o jogo, ganhar com as peças pretas é mais difícil. Num dos jogos, Eugene ganhou do mestre John Bartholomew, que possui um rating de 2452; no outro, ganhou do grande-mestre Ilia Smirin, com rating 2659, com as peças pretas. Para se ter uma idéia, um rating de 2659 coloca Smirin entre os duzentos melhores jogadores do mundo.

Um outro grande mestre, Larry Christiansen, que não estava jogando o torneio, colocou os movimentos realizados pelo jogador num programa de xadrez de primeira linha, denominado Shredder, e constatou que os movimentos de Eugene eram iguais.

Apesar das coincidências, o diretor do torneio, Bill Goichberg, não encontrou nenhuma evidência de fraude. Entretanto, depois que Eugene passou a ser acompanhado de perto, ele começou a perder.

Clique aqui para ver a notícia no sítio da empresa que fabrica o programa.

Valor de Mercado

O conceito de valor de mercado tem sido constantemente utilizado para determinar as maiores empresas de uma economial. Como nosso mercado não é tão abrangente, no Brasil este conceito não é muito utilizado. Afinal, qualquer ranking deixaria de fora algumas grandes filiais de multinacionais e mesmo algumas empresas fechadas.

Com a expansão da Bovespa e o aumento de empresas com ações negociadas na bolsa este conceito tende a ganhar importância.

A seguir uma reportagem do Jornal de Commercio de 09/ago:

As líderes em valor de mercado

BOVESPA - Petrobras, Vale, Bradesco, Itaú e Ambev são as cinco empresas mais capitalizadas

JULIANA ENNES
DO JORNAL DO COMMERCIO

A Petrobras lidera o ranking das empresas listadas no Ibovespa, em termos do valor de mercado de cada uma. A segunda colocada, Vale do Rio Doce, tem quase a metade do valor, ou R$ 122,69 bilhões, ante os R$ 214,64 bilhões da petrolífera. Os quatro principais bancos brasileiros - Bradesco, Itaú, Banco do Brasil e Unibanco - aparecem entre as dez maiores empresas, além da holding do Itaú, que está em oitavo lugar.

O valor de mercado das empresas é o ponto de partida de qualquer análise financeira, para a escolha dos investimentos. Trata-se da multiplicação do preço unitário das ações pelo número de papéis das companhias. Quando há valorização de uma ação, o valor de mercado também sobe. No entanto, não é possível dizer que as empresas com maior valor de mercado já tiveram forte valorização e, por isso, não teriam grande perspectiva de alta.

- Se o valor de mercado acompanhar o crescimento dos lucros de uma empresa, ela está somente bem precificada. O problema pode acontecer quando o valor de mercado aumenta, ou seja, quando há valorização do papel, sem que haja respectivo crescimento da lucratividade - disse a gestora da Mercatto Gestão de Recursos, Daniela Marques.

Em geral, as projeções de preço para uma ação são feitas com base no valor de mercado. É comum dizer-se que um papel está mal precificado quando o valor de mercado não reflete o resultado da empresa. Isso indicaria bom potencial de valorização. Tal fato, porém é olhado com cautela pelos analistas.

Bradesco e Itaú disputam o lugar de maior banco brasileiro. Atualmente, o valor de mercado do Bradesco é mais alto. O banco vale, na Bolsa de Valores de São Paulo, R$ 70,02 bilhões, enquanto o Itaú tem a capitalização bursátil de R$ 68,34 bilhões, de acordo com os dados mais atualizados na Bovespa, do último dia quatro.

Nesta semana, o Bradesco divulgou lucro recorde, de R$ 3,132 bilhões, no primeiro semestre, enquanto o Itaú teve um lucro de R$ 2,958 bilhões no mesmo período. A gestora disse que, apesar do crescimento dos ganhos, a alta na Bolsa de Valores de São Paulo foi bastante grande.

O valor de mercado das empresas é muito utilizado também para o que é chamado de comparação entre pares. Isto é, pode-se comparar o valor de uma empresa brasileira com outra do mesmo setor, no exterior. No entanto, a cotação do dólar pode criar distorções.

"Há alguns meses, no ponto alto das ações do Bradesco, o banco valia cerca de US$ 38 bilhões. Na época, o Itaú valia cerca de US$ 35 bilhões, enquanto o ABN Amro Bank valia, em Amsterdã, em torno de US$ 21 bilhões. Certamente não existia essa diferença, distorção causada pela cotação do dólar", disse o diretor da Corretora Indusval, José Costa Gonçalves. A distorção acontece pela diferença de preços.

O valor das ações das empresas brasileiras é calculado em reais e, para comparar, transformado em dólares pela cotação do dia. Como o real tem estado bastante valorizado em relação à moeda americana, a diferença acaba ficando grande.

- O valor de mercado deve sempre ser analisado em relação ao resultado gerado pela empresa e ao setor em que está inserido. Comparar entre pares no exterior é importante, contanto que se considere as possíveis distorções. Mas, a partir destes dados, é possível, por exemplo, dizer que a Petrobras está barata em relação as demais petrolíferas do mundo. O mercado acaba descontando o fato de ser uma estatal, que não acompanha o reajuste de combustíveis - disse Daniela, da Mercatto.

Mudanças no ibovespa são consideradas boas

As recentes mudanças na composição da carteira teórica do Ibovespa passam a refletir melhor a realidade da Bolsa de Valores de São Paulo

Há poucos anos, o setor de telecomunicações tinha quase 40% da carteira do índice, mas o valor de mercado das empresas não era compatível. Agora, as duas empresas com maior peso são Petrobras e Vale do Rio Doce, que têm também o maior valor de mercado. "O índice tem ficado cada vez mais qualitativo. Reflete mais o valor das empresas", disse a gestora da Mercatto.

As duas empresas formam cerca de 24% do total da carteira do Ibovespa, percentual considerado bom pelo mercado.

Valor de mercado das empresas do ibovespa
1 Petrobras = 214.649.155,69
2 Vale Rio Doce = 122.698.044,18
3 Bradesco = 70.027.946,40
4 Itaubanco = 68.342.977,65
5 Ambev = 55.449.512,98
6 Banco do Brasil = 40.811.752,67
7 Unibanco = 34.687.447,10
8 Itausa = 29.727.769,98
9 Eletrobras = 26.529.394,90
10 Arcelor Brasil = 24.412.241,25
11 Telesp = 22.790.301,52
12 Gerdau = 21.590.551,15
13 Siderúrgica Nacional = 18.884.236,13
14 Usiminas = 17.886.543,62
15 Telemar Norte Leste = 16.098.269,68
16 Telemar = 15.999.937,14
17 Cemig = 14.872.610,94
18 Tim Part = 14.822.220,45
19 Embraer = 13.665.935,33
20 Aracruz = 11.604.797,09
21 Souza Cruz = 10.576.877,46
22 Vivo = 9.737.296,98
23 Brasil Telec = 8.012.839,11
24 CCR Rodovias = 8.001.570,73
25 Gerdau Met = 7.652.984,07
26 Bradespar = 6.817.781,53
27 V CP = 6.810.294,11
28 Brasil Telecom Par = 6.709.942,97
29 Embratel Par = 6.683.646,48
30 Sabesp = 6.433.536,63
31 Copel = 5.717.983,98
32 Cesp = 5.626.140,53
33 Net = 4.922.117,55
34 Klabin = 4.640.316,20
35 Braskem = 4.276.568,27
36 Sadia = 4.243.750,00
37 Comgas = 4.025.370,55
38 Eletropaulo = 3.815.606,99
39 Transmissão Paulista = 3.504.695,92
40 Perdigão = 3.281.950,22
41 Acesita = 2.920.897,12
42 Ipiranga Pet = 2.165.513,57
43 Light = 2.011.272,51
44 Telemig Par = 1.886.174,77
45 Confab = 1.513.001,21
46 Celesc = 1.277.934,93
47 Contax = 841.941,54
Fonte: Bovespa