Covid e Mercado

O impacto do Covid no mercado acionário brasileiro foi substancial. Veja que para o número de casos confirmados, o retorno tem sido abaixo da média registrada em outros países.

Rir é o melhor remédio

Recomendações em tempos de pandemia

Restrição Orçamentária do Governo é Real e Implacável

Resumo:

This paper describes interactions between monetary and fiscal policies that affect equilibrium price levels and interest rates by critically surveying theories about (a) optimal anticipated inflation, (b) optimal unanticipated inflation, and (c) conditions that secure a “nominal anchor” in the sense of a unique price level path. We contrast incomplete theories whose inputs are budget-feasible sequences of government issued bonds and money with complete theories whose inputs are bond-money strategies described as sequences of functions that map time t histories into time t government actions. We cite historical episodes that confirm the theoretical insight that lines of authority between a Treasury and a Central Bank can be ambiguous, obscure, and fragile.

Marco Bassetto & Thomas J. Sargent, . "Shotgun Wedding: Fiscal and Monetary Policy," Staff Report, Federal Reserve Bank of Minneapolis.

Lucro Social - Parte 2

No ano passado questionamos o conceito de "lucro social" usado pela Embrapa. Divulgou-se que a entidade tinha gerado um "lucro social" de 45 bilhões de reais. A notícia se repete. A empresa divulgou o Balanço Social e dentro dele o chamado "lucro social". Esta informação pode ser encontrada aqui.

Mas que diabos é o lucro social? No documento de 66 páginas temos:

impactos econômicos de 160 tecnologias e cerca de 220 cultivares incluídas no Balanço Social


Isto não ajuda muito. Como isto foi mensurado? Outro trecho:

A relação do lucro social pela Receita Operacional Líquida, em 2019, é de 12,29. Isso indica que, considerando apenas a receita da Embrapa em 2019 e o lucro social obtido, o retorno anual foi superior a 12 vezes o investimento.


Perceberam que o texto diz que "receita = investimento". Isto é muito grave. Mais um trecho:

a soma dos benefícios econômicos gerados anualmente por uma amostra de tecnologias em comparação com o orçamento anual da Empresa no mesmo período.

Veja que se o valor é comparativo, não se pode valor em unidades monetárias, mas em percentagem ou algo do gênero.Note também que os três conceitos não são similares. E a entidade não fornece pista sobre isto. O número 12 é tão absurdamente elevado que não é possível acreditar em uma entidade onde você investe $1 para obter de retorno $12 em apenas um ano. Ou será que não é isto?

P.S. A Embrapa deveria pedir desculpas por gastar tempo e dinheiro com isto. 

Regulação e Corrupção

Há um ditado que diz: criando as dificuldades, para vender as facilidades. Aparentemente isto parece ser verdade, segundo demonstrou uma pesquisa realizada em 131 países, entre 2006 a 2018, envolvendo mais de vinte mil empresas.

Geralmente o nível de corrupção tem sido medido através de uma "percepção". Este é o caso do índice mais conhecido, da Transparência Internacional. A partir de pesquisa realizada pelo Banco Mundial, World Bank´s Enterprise Surveys, Mohammad Amin e Yew Chong Soh, também do Banco Mundial, relacionaram a existência de regulação e sua ligação com a corrupção. Mas ao contrário da percepção do índice da Transparência Internacional, os autores investigaram se as empresas tiveram experiências com suborno e com carga regulatória. O resultado dos autores mostra que realmente o ditado está certo: maior carga regulatório significa mais corrupção. Mais especificamente, para cada ponto percentual de carga regulatória, a taxa de suborno é mais elevada em 0,03 ponto percentual.

Os resultados dos autores incluem não somente uma medida de corrupção geral, mas também a corrupção pequena, que inclui pagar para ligar a eletricidade ou a permissão de construção.

Título do Trabalho: Does Greater Regulatory Burden Lead to More Corruption?

Imagens da Crise

A Revista Piaui fez uma série de figuras sobre os efeitos do Covid-19 na economia.

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Previsões

Reduziu o custo?

Muitas universidades transformaram as aulas presenciais em on-line por conta do Covid-19. O aluno que estava pagando por um curso presencial teria agora direito a um desconto? Questão interessante.

Já existe um movimento para tentar conseguir descontos nas mensalidades. Mas as instituições dizem que não ocorreu redução nos custos; na verdade, as aulas on-line aumentaram os custos. A grande questão é saber se os custos do ensino presencial são evitáveis ou não. Segundo as instituições, o maior custo é pessoal. Parte deste custo é evitável, ou seja, pode existir uma economia com a aula on-line. Resta saber o montante disto. Além disto, estas instituições devem estar pagando um conta de luz menor. Da mesma forma, devem ter dispensado o funcionário terceirizado da limpeza. Tudo isto poderia ser somado para chegar ao custo evitável. Além disto, em razão das medidas adotadas no país, há sempre a possibilidade de redução de salários e benefícios neste período. Mas o valor total talvez seja bem menor do que se poderia pensar, já que provavelmente a instituição deve continuar pagando o professor pela aula on-line. 

Outro aspecto é verificar se a mudança representou algum custo adicional (equipamento, contratação de software etc). Acho pouco provável.