Empresas que pagam pouco imposto
Os melhores salários dos EUA (tem atuário, mas não contador)
As melhores histórias do primeiro de abril
Lendas urbanas em finanças
As grandes empresas de auditoria e a Inglaterra
A explicação da AIG
Grécia é a Argentina amanhã
Piadas Nerds, o livro
Inglaterra aprova lei da Corrupção
A história mundial da dívida
O PCAOB, a KPMG na Bermudas e problemas significativos
Químico da Unicamp é acusado de fraudar artigos científicos
Aqui a reação do CNPq
O mito dos salários de gay e lésbicas
Clubes grandes pagam pelos custos dos pequenos
Momentos cruciais: fotografias de animais alimentando
Os melhores aeroportos do mundo
06 abril 2011
Você acha que faz parte da classe média?
Por Pedro Correia
Pois é, então dê uma olhadinha nos dados abaixo. Se o seu rendimento familiar per capita mensal é maior do que R$2000, então você está entre os 5% mais ricos do Brasil. E se ganha mais do que R$4650, você está entre os 1% mais rico. Inacreditável, né? 
Enfim, apesar do que você tem ouvido, o Brasil é muito pobre e desigual.
Fonte:Blog do Leo Monastério-Economista do IPEA.
Dados:PNUD/IBGE-2009
Comentário: O que se fala sobre a melhoria da renda familiar é quando a análise é feita usando os dados familiar per capita.Com esses dados apresentados perbe-se que, talvez a melhora esteja superestimada.
A mudança para um padrão global foi atrasada pela crise
Por Pedro Correia
A pior crise financeira desde a Grande Depressão pode ter retardado a adoção de um único padrão contábil global "por alguns anos ", disse James Quigley, CEO da Deloitte. "A crise financeira pode ter retardado o processo ", afirmou Quigley. "Os reguladores nacionais devem estar pensando "Como posso proteger meus investidores no meu país?" Você, então, começar a trilhar uma estrada de normas nacionais e da regulamentação nacional e, a dinâmica que tinha em relação a globalização e os padrões globais para apoiar os mercados globais de capital tem sido um retrocesso. "
O Financial Accounting Standards Board está trabalhando para conciliar os padrões de contabilidade globais com o International Accounting Standards Board. Mesmo que isso não aconteça, a Securities Exchange Commission dos EUA poderá aprovar, este ano a utilização das Normas Internacionais do IASB Financial Reporting Standards, conhecido como IFRS.
Alinhando os dois sistemas os investidores e reguladores poderão melhor comparar demonstrações financeiras das empresas ao redor do mundo. Membros dos dois órgãos de contabilidade têm realizado mensalmente, e, às vezes semanalmente, reuniões sobre o assunto desde 2006.
A mudança para um padrão global, provavelmente, não irá ocorrer antes de 2015, assim as empresas e os auditores têm tempo para se adaptarem às mudanças, Quigley disse em entrevista na sede da Bloomberg em Nova York. Os executivos dos EUA têm posicionamento contrário à adoção de padrões de contabilidade globais por causa do custo para implementá-las, disse ele.
"Eu tenho a visão que temos mercados de capital capitais e mercados de capitais globais precisam de padrões globais, e a mudança para o IFRS é uma estrada que eu gostaria de ver a gente viajar", disse Quigley, que está deixando o cargo em junho. "Há alguns que acreditam que nunca vamos chegar lá."
Fonte: Bloomberg
"Ganha" e perde
Por Pedro Correia
No ano passado, 25 de hedge funds ganharam US $ 22 bilhões. No entanto, foi um ganho paradoxal. Segue um exemplo:
David Shaw of D. E. Shaw, a firm that uses complex algorithms to determine its investments, made the list with income of $275 million, even though his biggest fund returned a paltry 2.45 percent and over all the firm lost 40 percent of its assets, the magazine said. AR Magazine said Mr. Shaw, who gave up day-to-day oversight of the funds in 2002, made the list because the firm charged a 3 percent management fee and took 30 percent of the investment gains.
Fonte: The New York Times
Como descobrir erros
Apesar da contabilidade dos dias de hoje ser informatizada, existem algumas ocasiões onde o processo de cálculo ainda é manual. Uma dessas situações são os exercícios, e provas, que os alunos fazem em sala de aula.
Um dos problemas nestas situações são os erros ocorridos no processo de fechamento do balanço. Ou seja, o total dos débitos não é igual ao total dos créditos. Existem algumas dicas que podem ajudar a encontrar facilmente esses erros. Vamos explicar isto através de um exemplo simples. Observe o balancente de verificação abaixo:
O balancete apresentado mostra um total de débito de 74 mil e um total de crédito de 65 mil. O primeiro passo para achar onde foi cometido o erro é calcular a diferença. Neste caso, o valor é de R$9 mil. Se esta diferença for um número divisível por nove, existe grande chance de o erro ser de transposição. Em outras palavras, ao copiarmos o valor dos razonetes para o balancete de verificação trocamos os valores. Assim, em lugar de R$12 mil, colocamos R$21 mil, por exemplo. Mas neste caso, se o erro tivesse sido cometido na conta Bancos, isto aumentaria o total de débitos; então, podemos descartar o erro de transposição na conta Bancos. Mas se aconteceu em Terrenos, ou seja, em lugar de escrever R$45 mil escrevemos R$54 mil, a diferença é de R$9 mil. Ou seja, o erro pode ter sido cometido nesta conta.
Outra dica é olhar atentamente o valor da diferença entre o total do débito e o total do crédito. Observe que no exemplo este montante é de R$9 mil. Como a diferença corresponde a um número divisível por mil, a troca ocorreu em números consecutivos. No exemplo, entre 5 e 4. Mas imagine agora que o balancete seja o seguinte:
(Propositalmente corrigimos o erro em terrenos e acrescentamos um erro em receitas). A diferença entre o total de débitos e o total de créditos é de R$36 mil. Como este valor é divisível por nove, o erro foi de transposição. Observe que 36 dividido por 9 é igual a 4. Matemática elementar. Mas o “4” indica que a transposição ocorreu entre dois números cuja diferença aritmética é “4”: 1 e 5; 2 e 6; 3 e 7; 4 e 8; e 5 e 9. Neste caso, entre 1 e 5; isto significa dizer que o erro de transposição ocorreu em receitas.
Um segundo tipo de erro é considerar uma conta devedora como credora e vice-versa. Observe a figura abaixo:
A diferença é de 42 mil. Como este valor não é divisível por nove, não temos um erro de transposição. A próxima etapa é dividir esta diferença por dois: chegamos a um valor de R$21 mil. Observe que na figura existe uma conta com este valor: fornecedores. Olhando com mais atenção notamos que o valor está na coluna do débito, quando deveria estar no crédito. Basta fazer a correção.
Outro erro é esquecer alguma conta. Veja a nova figura:
A diferença é de doze mil reais. Este valor não é divisível por nove e portanto não existe um erro de transposição. Dividindo o valor por dois, encontramos seis mil. Como não existe nenhuma conta com este valor, podemos concluir que não existiu uma troca de coluna. A explicação seria a falta de um item no balancete: no exemplo, a conta Bancos.
Estas dicas funcionam razoavelmente bem quando não cometemos muitos erros. Caso o nosso balancete possua muitos problemas, recomendamos que estude novamente, para que da próxima vez seja cometido, no máximo, um erro.
Um dos problemas nestas situações são os erros ocorridos no processo de fechamento do balanço. Ou seja, o total dos débitos não é igual ao total dos créditos. Existem algumas dicas que podem ajudar a encontrar facilmente esses erros. Vamos explicar isto através de um exemplo simples. Observe o balancente de verificação abaixo:
O balancete apresentado mostra um total de débito de 74 mil e um total de crédito de 65 mil. O primeiro passo para achar onde foi cometido o erro é calcular a diferença. Neste caso, o valor é de R$9 mil. Se esta diferença for um número divisível por nove, existe grande chance de o erro ser de transposição. Em outras palavras, ao copiarmos o valor dos razonetes para o balancete de verificação trocamos os valores. Assim, em lugar de R$12 mil, colocamos R$21 mil, por exemplo. Mas neste caso, se o erro tivesse sido cometido na conta Bancos, isto aumentaria o total de débitos; então, podemos descartar o erro de transposição na conta Bancos. Mas se aconteceu em Terrenos, ou seja, em lugar de escrever R$45 mil escrevemos R$54 mil, a diferença é de R$9 mil. Ou seja, o erro pode ter sido cometido nesta conta.
Outra dica é olhar atentamente o valor da diferença entre o total do débito e o total do crédito. Observe que no exemplo este montante é de R$9 mil. Como a diferença corresponde a um número divisível por mil, a troca ocorreu em números consecutivos. No exemplo, entre 5 e 4. Mas imagine agora que o balancete seja o seguinte:
(Propositalmente corrigimos o erro em terrenos e acrescentamos um erro em receitas). A diferença entre o total de débitos e o total de créditos é de R$36 mil. Como este valor é divisível por nove, o erro foi de transposição. Observe que 36 dividido por 9 é igual a 4. Matemática elementar. Mas o “4” indica que a transposição ocorreu entre dois números cuja diferença aritmética é “4”: 1 e 5; 2 e 6; 3 e 7; 4 e 8; e 5 e 9. Neste caso, entre 1 e 5; isto significa dizer que o erro de transposição ocorreu em receitas.
Um segundo tipo de erro é considerar uma conta devedora como credora e vice-versa. Observe a figura abaixo:
A diferença é de 42 mil. Como este valor não é divisível por nove, não temos um erro de transposição. A próxima etapa é dividir esta diferença por dois: chegamos a um valor de R$21 mil. Observe que na figura existe uma conta com este valor: fornecedores. Olhando com mais atenção notamos que o valor está na coluna do débito, quando deveria estar no crédito. Basta fazer a correção.
Outro erro é esquecer alguma conta. Veja a nova figura:
A diferença é de doze mil reais. Este valor não é divisível por nove e portanto não existe um erro de transposição. Dividindo o valor por dois, encontramos seis mil. Como não existe nenhuma conta com este valor, podemos concluir que não existiu uma troca de coluna. A explicação seria a falta de um item no balancete: no exemplo, a conta Bancos.
Estas dicas funcionam razoavelmente bem quando não cometemos muitos erros. Caso o nosso balancete possua muitos problemas, recomendamos que estude novamente, para que da próxima vez seja cometido, no máximo, um erro.
Empresa cai em golpe do e-mail
De acordo com documentos de um tribunal norte-americano, a Condé Nast, editora das revistas "Wired", "Vanity Fair", "Vogue", entre outras, foi vítima de uma fraude no valor de quase US$ 8 milhões. Em novembro de 2010, o criminoso enviou um e-mail para a empresa se passando pela gráfica e informando novos dados da conta bancária para o pagamento das impressões. O e-mail era falso e o problema só foi descoberto quando a gráfica verdadeira questionou por que não estava sendo paga.
Para realizar o ataque, o golpista registrou uma empresa com o nome de Quad Graph, enquanto a empresa que realiza as impressões para a Condé Nast é a Quad Graphics. A conta que recebeu os pagamentos pertence a Andy Surface, um residente do Texas de 57 anos. Ele transferiu cerca de U$ 84 mil para uma conta pessoal.
No final de dezembro de 2010, um mês e meio após o início da fraude, a Quad Graphics questionou por que não havia recebido o pagamento referente aos serviços de impressão. A Condé Nast realizou uma investigação interna e a gráfica negou que suas informações bancárias tivessem sofrido qualquer alteração, comprovando a fraude. Nesse ponto, o dinheiro já havia sido transferido para a conta falsa.Fonte: G1
05 abril 2011
Efeito Hathaway
Anne Hathaway é uma conhecida atriz de Hollywood. Fez filmes como Amor e Outras Drogras, O Casamento de Rachel, O Diário da Princesa e O Diabo Veste Prada.
Berkshire Hathaway é o nome da empresa do bilionário Warren Buffett, um dos homens mais ricos do mundo.
Em comum, o sobrenome Hathaway.
Mas para aqueles que acreditam que o mercado não é tão inteligente (veja aqui um exemplo, da confusão entre Níger e Nigéria) existe uma relação adicional entre Warren e Anne (fotomontagem daqui, baseado na capa do filme Amor e Outras Drogras): o Efeito Hathaway. Este efeito é bem simples: toda vez que o nome de Anne, a atriz, aparece nas notícias, as ações da Berkshire, a empresa, aumentam.
Eis os fatos: na sexta-feira, antes da premiação do Oscar, onde Anne estaria presente e apresentaria a cerimônia, as ações da Berkshire aumentaram em 2,02%. A tabela a seguir mostra as datas dos lançamentos dos filmes de Anne Hathaway, o nome do filme e a variação da ação da empresa, no mesmo dia. Observe que nos setes eventos, as ações da empresa sempre aumentaram.
Em comum, o sobrenome Hathaway.
Mas para aqueles que acreditam que o mercado não é tão inteligente (veja aqui um exemplo, da confusão entre Níger e Nigéria) existe uma relação adicional entre Warren e Anne (fotomontagem daqui, baseado na capa do filme Amor e Outras Drogras): o Efeito Hathaway. Este efeito é bem simples: toda vez que o nome de Anne, a atriz, aparece nas notícias, as ações da Berkshire, a empresa, aumentam.
Teste 457
Recentemente a imprensa (Judiciário estoura meta, eleva gastos e acumula quase 1 milhão de processos, Marta Salomon, Estado de S Paulo, 31 de março de 2011) informou que o judiciário tinha 86,5 milhões de casos, no final de 2010, não julgados. O texto também informa que durante o ano entraram 17,1 milhões de processos, sendo 16,1 milhões de processos foram julgados. Usando o conhecimento de prazo de estocagem, qual o prazo médio de duração do julgamento do processo na justiça brasileira?
Resposta do Anterior: novo sistema de pontuação no xadrez. Fonte: aqui
Resposta do Anterior: novo sistema de pontuação no xadrez. Fonte: aqui
Pirataria e o Custo
(...) o DVD pirata no Brasil, ajustado ao poder de compra da população, custa US$ 20, próximo do DVD original nos EUA (US$ 24). Já o original, aqui, é mais do que três vezes superior ao mesmo original no mercado norte-americano, considerado o poder de compra em cada país.
(...) “Apesar de tantos os esforços públicos, o impacto para a redução efetiva da pirataria tem sido pequeno. A razão para isso é explicada no estudo, que demonstra como a pirataria é essencialmente um problema econômico e somente será efetivamente resolvida quando sua causa principal for combatida: um regime de preços que faça sentido para o poder de compra local.
Estudo: pirataria sobrevive à repressão; causa está no poder de compra - 4 de março de 2011 | Sílvio Guedes Crespo - Estado de S Paulo
Desempenho da Justiça
Mesmo gastando mais do que previsto, o Poder Judiciário gerou um estoque de quase um milhão (exatos 989.321) de novos processos sem julgamento em 2010, quando a meta definida era não acumular nenhum processo proposto à Justiça durante o ano. Assim, o número de casos não julgados deve passar dos 86,5 milhões registrados em 2010. (...)
Entre as metas fixadas em 2010 pelo CNJ estava a redução de 2% do consumo de energia elétrica, telefone, água, papel e combustível. A realidade ficou bem distante da meta. Os custos do Judiciário com esse tipo de insumo cresceram 17%. O CNJ atribui o aumento de gastos a atividades típicas do ano de eleições. (...)
Em 2010, os tribunais deveriam julgar todos os processos distribuídos no ano, além de parcela do estoque de atrasados: os processos apresentados até 2006, ou até 2007 no caso dos tribunais especializados, como causas trabalhistas e eleitorais. O resultado apurado pelo CNJ ficou aquém do esperado. Dos 17,1 milhões de processos que deram entrada em 2010, 16,1 milhões (94,2%) foram julgados. Isso significa que acumulou-se um novo estoque de 989 mil peças não julgados no ano. Para 2011, a meta fixada em março, após passar votação de presidentes de tribunais, é ainda mais ambiciosa: julgar mais do que o número de processos apresentados.Fonte: Judiciário estoura meta, eleva gastos e acumula quase 1 milhão de processos - Marta Salomon, Estado de São Paulo, 31 de mar de 2011, p. A4
É interessante que a melhoria da Justiça tende a gerar mais processo ainda. Aqueles que antes não procuravam o judiciário para resolver seus problemas, passam a usá-lo, gerando mais processo.
Sobre o acesso ao portal da Capes
Sobre o acesso ao portal da Capes – Por Isabel Sales
Na postagem “como melhorar seu referencial” eu ensinei como utilizar o portal de periódicos da Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior – Capes para consultas na rede de sua biblioteca. Agora gostaria de acrescentar algumas observações:
- Para quem tem e-mail universitário, geralmente é possível acessar a rede “de casa”, sem ser necessário ir até a sua universidade ou biblioteca.
Na UnB, o Centro de Informática – CPD disponibiliza três tutoriais de configuração do navegador para que isso seja possível – disponível aqui. Recomenda-se que você deixe configurado em seu computador um navegador secundário, que você utilize apenas para o acesso a Capes. Assim você se poupa de uma reconfiguração constante.
Eu fiz uma pesquisa rápida e encontrei, no site da Universidade de Pernambuco a configuração que eles utilizam, aqui; na Universidade Federal do Pará, aqui; e na Universidade de São Paulo, aqui. Procure esse acesso em sua universidade. Assim será ainda mais fácil melhorar o seu referencial teórico.
Na postagem “como melhorar seu referencial” eu ensinei como utilizar o portal de periódicos da Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior – Capes para consultas na rede de sua biblioteca. Agora gostaria de acrescentar algumas observações:
- Para quem tem e-mail universitário, geralmente é possível acessar a rede “de casa”, sem ser necessário ir até a sua universidade ou biblioteca.
Na UnB, o Centro de Informática – CPD disponibiliza três tutoriais de configuração do navegador para que isso seja possível – disponível aqui. Recomenda-se que você deixe configurado em seu computador um navegador secundário, que você utilize apenas para o acesso a Capes. Assim você se poupa de uma reconfiguração constante.
Eu fiz uma pesquisa rápida e encontrei, no site da Universidade de Pernambuco a configuração que eles utilizam, aqui; na Universidade Federal do Pará, aqui; e na Universidade de São Paulo, aqui. Procure esse acesso em sua universidade. Assim será ainda mais fácil melhorar o seu referencial teórico.
China e o rápido crescimento econômico
Por Pedro Correia
No mais novo artigo de Barry Eichengreen:WHEN FAST GROWING ECONOMIES SLOW DOWN: INTERNATIONAL EVIDENCE AND IMPLICATIONS FOR CHINA. O autor mostra que economias com crescimento muito rápido entram em suave declínio.Quando o país atinge a renda per capita de 17 mil dólares a taxa de crescimento cai no mínimo em 2%.No caso chinês essa renda per capita será atingida por volta de 2015.Segue resumo:
Using international data starting in 1957, we construct a sample of cases where fast-growing economies slow down. The evidence suggests that rapidly growing economies slow down significantly, in the sense that the growth rate downshifts by at least 2 percentage points, when their per capita incomes reach around $17,000 US in year-2005 constant international prices, a level that China should achieve by or soon after 2015. Among our more provocative findings is that growth slowdowns are more likely in countries that maintain undervalued real exchange rates.
Fraude
Investigadores alemães dizem ter descoberto um imenso escândalo envolvendo a reintrodução de moedas do euro que tinham sido tiradas de circulação e vendidas como sucata para a China. A fraude, que pode custar ao Banco Central alemão a soma de € 6 milhões, envolvia funcionários de empresas aéreas - entre eles, equipes de bordo da Lufthansa.
Na quarta-feira, as autoridades realizaram uma busca nos endereços dos funcionários da empresa aérea alemã. Seis pessoas foram detidas.
Todos os anos, toneladas de moedas danificadas do euro são tiradas de circulação e revendidas como sucata. Mas, com frequência, as moedas do euro são simplesmente separadas em duas partes principais - o núcleo e o anel externo - antes de serem entregues aos negociantes de sucata na China.
No país asiático, um grupo remontava as moedas. Os criminosos pagavam quatro funcionários de empresas aéreas para que transportassem o dinheiro de volta à Alemanha. Eles então levavam as moedas ao Bundesbank e as trocavam por dinheiro.
Segundo os promotores públicos de Frankfurt, o Bundesbank alemão é o único estabelecimento em toda a Europa que aceita trocar gratuitamente moedas danificadas. O banco aceita material desse tipo em sacos contendo até € 1 mil em moedas. Uma checagem mais rigorosa ocorre apenas periodicamente.
Os promotores dizem que nenhum funcionário do Bundesbank é considerado suspeito. As autoridades estimam que entre 2007 e 2010 o grupo tenha conseguido trocar 29 toneladas de moedas.
Com os chineses, foram apreendidos laptops, documentos e uma prensa que remontava as moedas. Segundo o tabloide alemão Bild, o esquema foi descoberto depois que um funcionário da alfândega reparou num membro da equipe de bordo que tinha dificuldades para arrastar as malas pesadas. Quando elas foram abertas, a alfândega encontrou milhares de moedas.Fraude contra BC Alemão - DER SPIEGEL - Estado de São Paulo
Estatística
O blog de Andrew Gelman tenta responder a um leitor sobre um bom livro de estatística. Minha recomendação seria o livro de Andy Field, que aplica estatística com o SPSS. Tinha uma edição antiga. Recentemente uma orientanda apareceu com uma edição em língua portuguesa. No entusiasmo, decidi comprar uma edição mais nova do livro.
Novo presidente da Vale
Por Pedro Correia
Acionistas que compõem a Valepar, entidade que controla a mineradora Vale, indicaram na segunda-feira Murilo Ferreira para ser o novo presidente-executivo da companhia, em substituição a Roger Agnelli. O nome de Ferreira, de 58 anos, não deixa de ser uma surpresa no processo, já que além de Tito também se comentava a eventual indicação do diretor de Marketing e Estratégia, José Carlos Martins, ou ainda algum nome com ligação mais forte com o Planalto. A indicação ainda terá que ser aprovada pelo Conselho de Administração da Vale e, apesar de não ser esperada, possivelmente terá a chancela dos investidores e analistas pelo perfil técnico e a experiência no setor de mineração acumulada por Ferreira. Em seu período na Vale, o executivo também atuou no setor de alumínio, como diretor da antiga Aluvale (Vale do Rio Doce Alumínio). No novo posto, ele terá que lidar com os desejos do governo federal de uma atuação da companhia mais próxima das políticas de desenvolvimento industrial do Planalto, ponto em que Agnelli fracassou.
Governo corta investimentos e eleva gastos
Por Pedro Correia
Encerrado o primeiro trimestre do mandato da presidente Dilma Rousseff[1], o retrato das contas públicas contraria o discurso feito por ela desde a época da campanha eleitoral. Os gastos com investimentos, que deveriam ser preservados dos cortes, caíram. Já as despesas com salários, custeio da máquina pública e da rotina do governo subiram. É justo o oposto do pregado no discurso oficial[2] Com pessoal e custeio, o governo gastou R$ 10 bilhões a mais no primeiro trimestre em comparação ao mesmo período do ano passado. Se forem incluídos os gastos com juros, o aumento chega a R$ 13,2 bilhões. É praticamente um quarto do corte de R$ 50 bilhões feito no Orçamento deste ano e é dinheiro suficiente para bancar quase um ano do programa Bolsa Família.
No fim do mês passado, o Estado mostrou que haviam aumentado até gastos com diárias e passagens, supostos alvos de cortes.Os dados foram lançados no Sistema Integrado de Administração Financeira (Siafi), que registra gastos federais, e foram pesquisados pela ONG Contas Abertas. Dos R$ 8,2 bilhões despendidos em investimentos nos primeiros três meses deste ano, R$ 7,9 bilhões se referem a pagamentos de contas herdadas do governo de Luiz Inácio Lula da Silva. Os programas incluídos no Orçamento de 2011 propriamente dito, aquele que seria preservado de cortes, praticamente não saíram do lugar.
Nos primeiros 90 dias de governo, apenas R$ 306 milhões foram pagos até o momento, o que significa que o projeto foi realizado e o governo quitou a conta. O volume de investimentos previstos para este ano, porém, chega a R$ 63,7 bilhões. Desse montante, apenas 6,19% passaram pela primeira etapa burocrática do gasto público, o chamado “empenho”, que é feito quando o governo compromete o dinheiro com o pagamento de alguma obra ou serviço ainda em execução.
Marta Salomon O Estado de São Paulo, 3/04/2011
[1]As primeiras dúvidas em relação à política econômica do governo Dilma começaram a surgir.Segue comentário de Mansueto Almeida: "A consultoria da Credit Suisse sugere que o cenário para a nova presidente pode piorar por três motivos: (1) redução do crescimento econômico (muito gente já estima que o crescimento este ano fique abaixo de 4%); (2) aumento da inflação, que vai corroer o poder de compra do trabalhador de mais baixa renda; e (3) o cenário fiscal pior de 2012, que já começa com um gasto extra de quase R$ 25 bilhões em virtude a regra atual de reajuste do salario mínimo e novas demandas fiscais que ficarão cada vez maiores em um governo com índices de popularidade caindo."
[2] É bom ler artigo de Keneth Rogoff sobre a criação de conselhos fiscais independentes, que atuam como fiscais dos gastos governo. A atuação desse conselho seria de forma semelhante à atuação de um banco central. O artigo detalha muito bem o funcionamento desses "órgãos", que já atuam na Suécia, Holanda, Inglaterra, Eslovênia e Canadá.
O FMI divulgou relatório em que ressalta que o equilíbrio fiscal brasileiro está mais mais fraco do que o previsto. Além disso, afirma que a deterioração das contas fiscais está "particularmente pronunciada".
04 abril 2011
Links
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Teste 456
A Deloitte está patrocinando uma competição, distribuindo um prêmio no valor de US$10 mil. Esta competição é sobre:
a criação de uma bola de futebol que marca o impedimento
a pesquisa sobre o efeito das normas internacionais no peso do usuário
o desenvolvimento de um novo sistema de pontuação no xadrez
Resposta do anterior: Demski. Fonte: aqui
IFRS são responsáveis pela Crise, afirma a Câmara dos Lordes da Inglaterra
O Relatório da Comissão da Câmara dos Lordes informa que os problemas bancários são decorrentes da decisão de Gordon Brown, ex-primeiro-ministro, em transferir a supervisão dos bancos para a FSA e ...
as novas regras de contabilidade - International Financial Reporting Standards (IFRS), obrigatórias para as empresas cotadas na Comunidade Européia em 2005. Citando o The Telegraph:
as novas regras de contabilidade - International Financial Reporting Standards (IFRS), obrigatórias para as empresas cotadas na Comunidade Européia em 2005. Citando o The Telegraph:
The latter, first. IFRS, the report found, is "more rules-based than UK [Generally Accepted Accounting Principles]... By limiting auditors' scope to exercise prudent judgment, IFRS is an inferior system which offers less assurance." In the words of MacGregor, it encouraged "box-ticking".
Moreover, the report found that "IFRS also has specific defects, such as its inability to account for expected losses. The weakness of IFRS is especially serious in relation to bank audits."
Adam Applegarth, the vilified former chief executive of Northern Rock, certainly noticed a difference. Back in 2005, as the report recalls, he told this newspaper that "IFRS had introduced more volatility and led to 'fairly insane' profits growth".
Dentes
Dois estudos mostram os efeitos dos dentes na percepção sobre as pessoas.
Karunakan, Gilbert, Asimakopdu e Newton (1), todos da Inglaterra, verificaram o julgamento das pessoas com cárie. Inicialmente os autores separarm fotografias de pessoas segundo a atratividade do rosto. Depois disto, selecionaram três fotos que foram digitalmente modificadas para mostrar a existência de cáries. Com estas fotografias alteradas, submeteram a 263 estudantes para analisar fatores como popularidade, habilidade intelectual e outras variáveis. A presença de cárie não é tão significante como se esperava.
Um estudo mais antigo foi conduzido por Glied e Neidell (2). Os autores pesquisaram o efeito da fluoração da água na infância. Antigamente, a água fornecida não tinha o tratamento com o flúor. Estudos mostraram que acrescentar flúor melhorava a saúde bucal. Nas cidades que tiveram a fluoração na infância, as mulheres geravam 4% a mais de salário, em comparação com as que viviam em cidades sem água fluorada. Não se encontrou efeito nos homens.
(1) KARANAKARAN, Tharsika. The influence of visible dental caries on social judgements and overall facial attractiveness amongst undergraduates. Journal of Dentistry, 39 (2011).
(2) GLIED, Sherry; NEIDELL, Mathew. The Economic value of teeth. NBER Working paper 13879, 2008
Karunakan, Gilbert, Asimakopdu e Newton (1), todos da Inglaterra, verificaram o julgamento das pessoas com cárie. Inicialmente os autores separarm fotografias de pessoas segundo a atratividade do rosto. Depois disto, selecionaram três fotos que foram digitalmente modificadas para mostrar a existência de cáries. Com estas fotografias alteradas, submeteram a 263 estudantes para analisar fatores como popularidade, habilidade intelectual e outras variáveis. A presença de cárie não é tão significante como se esperava.
Um estudo mais antigo foi conduzido por Glied e Neidell (2). Os autores pesquisaram o efeito da fluoração da água na infância. Antigamente, a água fornecida não tinha o tratamento com o flúor. Estudos mostraram que acrescentar flúor melhorava a saúde bucal. Nas cidades que tiveram a fluoração na infância, as mulheres geravam 4% a mais de salário, em comparação com as que viviam em cidades sem água fluorada. Não se encontrou efeito nos homens.
(1) KARANAKARAN, Tharsika. The influence of visible dental caries on social judgements and overall facial attractiveness amongst undergraduates. Journal of Dentistry, 39 (2011).
(2) GLIED, Sherry; NEIDELL, Mathew. The Economic value of teeth. NBER Working paper 13879, 2008
Sokol
A grande notícia da semana passada na imprensa internacional foi a saída de David Sokol da Berkshire Hathaway, a empresa do megainvestidor Warren Buffett.
Sokol usou seu dinheiro pessoal para comprar US$ 10 milhões em ações de uma empresa química, a Lubrizol. Depois, a empresa de Buffett comprou a Lubrizol por US$ 9 bilhões, por sugestão do próprio Sokol. Com isso, as ações que o executivo comprara tiveram uma valorização de US$ 3 milhões no total.
Buffett perde um de seus homens fortes e pode ser investigado - Sílvio Guedes Crespo – Estado de S Paulo – 31 de mar 2011
Aqui os efeitos sobre as ações da BH. Aqui, o calendário dos acontecimentos. Outro investimento dele aqui. Aqui o lado da SEC. Aqui sobre a notícia para imprensa. A situação é embaraçosa para Buffett, crítico de algumas práticas comuns nos negócios. Sorkin, um renomado jornalista do NY Times, tem uma percepção positiva de Sokol. Mas o processo pode levar a uma situação clara de uso de informação privilegiada. Aqui a fala de Sokol.
Sokol usou seu dinheiro pessoal para comprar US$ 10 milhões em ações de uma empresa química, a Lubrizol. Depois, a empresa de Buffett comprou a Lubrizol por US$ 9 bilhões, por sugestão do próprio Sokol. Com isso, as ações que o executivo comprara tiveram uma valorização de US$ 3 milhões no total.
Buffett perde um de seus homens fortes e pode ser investigado - Sílvio Guedes Crespo – Estado de S Paulo – 31 de mar 2011
Aqui os efeitos sobre as ações da BH. Aqui, o calendário dos acontecimentos. Outro investimento dele aqui. Aqui o lado da SEC. Aqui sobre a notícia para imprensa. A situação é embaraçosa para Buffett, crítico de algumas práticas comuns nos negócios. Sorkin, um renomado jornalista do NY Times, tem uma percepção positiva de Sokol. Mas o processo pode levar a uma situação clara de uso de informação privilegiada. Aqui a fala de Sokol.
Preço comparativo
Os números mostram que não é raro encontrar um produto cujo preço seja, no Brasil, o dobro daquele praticado nos EUA.
Em alguns casos, um equipamento no Brasil – como a máquina fotográfica digital da Olympus citada na tabela abaixo – custa mais que o triplo do produto similar vendido nos EUA.
Em alguns casos, um equipamento no Brasil – como a máquina fotográfica digital da Olympus citada na tabela abaixo – custa mais que o triplo do produto similar vendido nos EUA.
Compare os preços
| Televisão | |
| EUA:Samsung 40” Class LED-LCD HDTV 1080 p | US$ 989 |
| BRA: TV LED 40” FullHD conversor digital 4 HDMI | US$ 1.435 |
| Preço no Brasil: 45% maior | |
| Filmadora | |
| EUA: Kodak PlaySport Blue Waterproof Pocket Camcorder 2,0” LCD | US$ 132 |
| BRA: Filmadora Digital de Bolso FullHD 5MP tela LCD 2,0” | US$ 299 |
| Preço no Brasil: 126% maior | |
| Câmera Fotográfica | |
| EUA: Olympus Stylus 5010 Titanium 14 MP digital câmera 5x 2,7” LCD | US$ 98 |
| BRA: Camera Digital Olympus FE 5030 14MP com LCD 2,7” zoom 5x | US$ 358 |
| Preço no Brasil: 265% maior | |
| iPad | |
| EUA: Apple iPad WiFi 3G 64GB | US$ 802 |
| BRA: Apple iPad WiFi 3G 64GB | US$ 1.436 |
| Preço no Brasil: 79% maior | |
| Boneca | |
| EUA: Barbie 12’ girls bike | US$ 61 |
| EUA: Bicicleta Caloi aro 12 Barbie | US$149 |
| Preço no Brasil: 144% maior | |
| EUA: Barbie Collector | US$ 38 |
| EUA: Barbie Collector | US$ 102 |
| Preço no Brasil: 168% maior | |
| Videogame | |
| Game Call of Duty: Black Ops PS3 | US$ 57 |
| Jogo PS3 Call of Duty: Black Ops | US$ 101 |
| Preço no Brasil: 77% maior | |
| Geladeira | |
| EUA: Bosch Linea 500 Series 21.7 Side-by-Side Stainless-Steel | US$ 2.291 |
| BRA: Side by Side Bosch KAN60A40J c/ Home Bar – 504L – 110V – Inox | US$ 3.194 |
| Preço no Brasil: 40% maior Fonte: Estado de São Paulo |
Inglaterra x Big Four
A Comissão da Câmara dos Lordes na quarta-feira recomendou uma investigação nas Big Four da auditoria - Deloitte, KPMG, PricewaterhouseCoopers e Ernst & Young - por parte do Office of Fair Trading, informou o The Telegraph. O objetivo é reduzir a influencia das empresas, que atualmente auditam 99 das cem empresas que compõe o FTSE 100.
O gráfico mostra a divisão do mercado de auditoria na Inglaterra.
"Nós não aceitamos a defesa que os auditores do banco fez tudo o que era exigido deles. À luz do que sabemos agora, que a defesa parece desconcertantemente complacentes", escreveu a Câmara dos Lordes no relatório.
03 abril 2011
Efeitos do críquete no mercado acionário
Por Pedro Correia
No dia 02/04/2011 ocorreu o evento esportivo mais aguardado na Índia[1]. Após 28 anos, a equipe indiana sagrou-se bi-campeã mundial de críquete contra os maiores rivais: a seleção do Sri Lanka.[2] O jogo ocorreu em Mumbai num estádio com capacidade de 30 mil pessoas. Os ingressos nas mãos de cambistas eram vendidos por 10 mil dólares. Assim, percebe-se o quão valioso é o críquete para o povo indiano. O esporte, que foi levado pelos ingleses para a Índia é o mais popular. É o futebol dos indianos.Por que prestar atenção no críquete? A ESPN responde.
Não obstante, este evento pode ser ainda mais interessante para o estudo de finanças comportamentais. Em 2006, os pesquisadores Edmans, Garcia e Norli, do MIT, da Tuck e da Norwegian School mostraram que existe uma relação entre o sentimento em esportes e o retorno das ações. No artigo intitulado Sports Sentiments and Stock Returns, os autores utilizaram vários esportes (futebol, basquete, críquete, rugby e hockey no gelo), e fizeram uma associação com o retorno do mercado acionário do dia seguinte ao jogo.
Como já foi dito neste blog:" o estudo faz parte de uma literatura recente ,que investiga como os preços dos ativos são influenciados por viés no comportamento.Utilizando uma amostra de mais de 2.600 observações, entre 1974 até 2004, os autores confirmaram uma ligação entre o comportamento do investidor e o resultado de eventos esportivos."
É bom ressaltar que os efeitos no mercado acionário são maiores nos locais em que o futebol é mais popular. No caso do basquete, críquete, rugby e hockey no gelo os efeitos encontrados são menores.
Esta vitória histórica terá algum efeito positivo na bolsa de Mumbai?
Na última sexta-feira o pregão fechou com baixa e o índice BSE Sensex 30 recuou 0,13%,para 19.420 pontos.
[1] A Índia desistiu do IFRS. ?
[2] O futuro da contabilidade depende do Sri Lanka
UPDATE: A bolsa de Mumbai subiu 1,45% e foi para 19.701 no 1º dia útil após o evento. Assim, percebe-se que existe uma correlação positiva entre a vitória histórica, o sentimento dos investidores e o retorno das ações. É claro que correlação não significa,necessariamente, causualidade.
Banqueiros e o gene da ganância
Por Pedro Correia
A crise financeira global pode ter sido causada pela genética. O Citywire relata que há um gene predominante em banqueiros que os impede de pensar sobre os outros. É o chamado gene "ganancioso", ou AFL11, que gera extraordinariamente altos níveis de testosterona e torna seus portadores incapazes de sentir empatia com outros seres humanos. Este gene restringe a produção de um neurotransmissor que é necessário para a cooperação social.
Segundo a pesquisa da University College, em Londres, os banqueiros estão cheios dele.
Um dos pesquisadores Phil Jenkins afirma que: "A genética tem historicamente focado em predisposições fisiológicas, tais como o "gene da altura etc - esta é a primeira vez que fomos capazes de fazer previsões confiáveis sobre os traços psicológicos de um indivíduo, e o seu provável plano de carreira , com base no seu DNA."
Cerca de 2,7% da população possui o gene ganancioso, enquanto que entre os banqueiros, a taxa é de 84%.
Cegos de Nascença
Por Pedro Correia
Excelente frase do Paul Krugman:
Em suma, somos cegos quando nos julgamos os donos da verdade.
02 abril 2011
Rir é o melhor remédio
A seguir, um conjunto de cartões, feitos no início do século XX, sobre como seria o futuro nos anos 2000. Na ordem, a casa móvel, máquina voadora pessoal, máquina que controla o tempo, a cidade coberta, dirigíveis pessoais e o raio-X da polícia. Fonte: aqui
Quantitativo pode não ser preciso
Ao começarmos a usar métodos quantitativos acreditamos que estamos trabalhando com precisão. Entretanto, os próprios instrumentos são questionáveis. Como as pesquisas na área de contabilidade e finanças usam estas técnicas, passam despercebidos esses problemas.
Tome o exemplo do teste Dickey-Fuller, as vezes nomeado ADF. Este teste é usado para verificar a estacionariedade de uma série temporal. Isto significa dizer que a série histórica dos dados deve ter média e variância constante. Na área quantitativa, o teste Dickey-Fuller é considerado pobre. Entretanto, como o software Eviews, bastante usado pelos cientistas, só calcula este teste, os artigos produzidos na área financeira continuam usando o teste.
Mas os pesquisadores sabem disso? Provavelmente não. Para se ter uma idéia, aprendi isto esta semana, quando participei de uma banca de livre docência.
Tome o exemplo do teste Dickey-Fuller, as vezes nomeado ADF. Este teste é usado para verificar a estacionariedade de uma série temporal. Isto significa dizer que a série histórica dos dados deve ter média e variância constante. Na área quantitativa, o teste Dickey-Fuller é considerado pobre. Entretanto, como o software Eviews, bastante usado pelos cientistas, só calcula este teste, os artigos produzidos na área financeira continuam usando o teste.
Mas os pesquisadores sabem disso? Provavelmente não. Para se ter uma idéia, aprendi isto esta semana, quando participei de uma banca de livre docência.
01 abril 2011
Rir é o melhor remédio
A seguir um conjunto de propagandas, que de tão "estranhas" chegam a ser engraçadas.
Fonte: aqui
Reagir ou ficar indiferente?
Robert Kaplan é um dos cientistas influentes da historia da contabilidade. Depois de escrever um livro de contabilidade gerencial, com uso de método quantitativo, que tive a oportunidade de estudar durante meu doutorado, ele se uniu a Robert Cooper para criar a estrutura conceitual do custeamento por atividades (ABC). Isto após escrever Relevance Lost, uma das obras mais polêmicas da contabilidade gerencial. Mais adiante, já na década de 1990, juntamente com David Norton, propôs o Balanced Scorecard. Recentemente divulgou, com Anderson, um livro sobre o ABC simplificado.
No número de março de 2011 do periódico Accounting Review (1), Kaplan faz um balanço atual, honesto e crítico da pesquisa contábil. O texto deveria ser leitura obrigatória para os estudantes de mestrado e doutorado (2).
Fazendo um apanhado dos últimos quarenta anos de pesquisa contábil, podemos notar forte viés para pesquisa entre informação e mercado. Isto inclui tópicos como evidenciação, anomalias ou accruals.
Entretanto, mesmo com esta grande quantidade de pesquisa, Kaplan afirma que raramente isto contribui com a inovação e o avanço da prática contábil. ´Acadêmicos têm contribuído com a prática dos reguladores contábeis testando as reações dos padrões propostos e implementados e comunicados´, afirma Kaplan. A pesquisa tornou-se um fenômeno de estudos estatísticos, usando dados históricos. ´Uma característica destas pesquisas é a existência de múltiplas tabelas´.
Uma análise dos artigos submetidos na Accounting Review mostra uma grande parcela de pesquisas usando o método ´empirical-archival´.
Entretanto, a agregação do conhecimento quando lemos mais um artigo sobre accruals é reduzida. Isto significa que as pesquisas são reativas, estudando o que já existe, mas não contribuindo com o avanço da prática contábil. Kaplan estranha isto, já que nos últimos anos muitas coisas ocorreram na contabilidade. Em outras palavras, os pesquisadores estão perdendo uma oportunidade ao se tornarem desconectados da prática.
Ele cita como exemplo a questão do risco. Apesar de sua relevância, os reguladores (Iasb e Fasb) debatem ainda a avaliação de ativos e passivosa, mas não seus riscos. Citando o valor justo, para Kaplan a profissão contábil não está preparada para usar este conceito. Os contadores delegaram a outros a tarefa de aplicar o valor justo. Kaplan lança dúvida se os contadores possuem condição de validar as estimativas realizadas no seu cálculo. Isto ocorre em razão de não sabermos economia, matemática e estatistica na quantidade suficiente.
Assim, como no livro Relevance Lost, neste artigo ele faz uma crítica a pesquisa contábil. Resta saber se iremos reagir ou manter nossa indiferença.
(1) Accounting Scholarship that advances professional knowledge and practice. Accounting Review. vol 86, n2 p. 367-383
(2) Aos leitores interessados posso encaminhar o arquivo em PDF.
No número de março de 2011 do periódico Accounting Review (1), Kaplan faz um balanço atual, honesto e crítico da pesquisa contábil. O texto deveria ser leitura obrigatória para os estudantes de mestrado e doutorado (2).
Fazendo um apanhado dos últimos quarenta anos de pesquisa contábil, podemos notar forte viés para pesquisa entre informação e mercado. Isto inclui tópicos como evidenciação, anomalias ou accruals.
Entretanto, mesmo com esta grande quantidade de pesquisa, Kaplan afirma que raramente isto contribui com a inovação e o avanço da prática contábil. ´Acadêmicos têm contribuído com a prática dos reguladores contábeis testando as reações dos padrões propostos e implementados e comunicados´, afirma Kaplan. A pesquisa tornou-se um fenômeno de estudos estatísticos, usando dados históricos. ´Uma característica destas pesquisas é a existência de múltiplas tabelas´.
Uma análise dos artigos submetidos na Accounting Review mostra uma grande parcela de pesquisas usando o método ´empirical-archival´.
Entretanto, a agregação do conhecimento quando lemos mais um artigo sobre accruals é reduzida. Isto significa que as pesquisas são reativas, estudando o que já existe, mas não contribuindo com o avanço da prática contábil. Kaplan estranha isto, já que nos últimos anos muitas coisas ocorreram na contabilidade. Em outras palavras, os pesquisadores estão perdendo uma oportunidade ao se tornarem desconectados da prática.
Ele cita como exemplo a questão do risco. Apesar de sua relevância, os reguladores (Iasb e Fasb) debatem ainda a avaliação de ativos e passivosa, mas não seus riscos. Citando o valor justo, para Kaplan a profissão contábil não está preparada para usar este conceito. Os contadores delegaram a outros a tarefa de aplicar o valor justo. Kaplan lança dúvida se os contadores possuem condição de validar as estimativas realizadas no seu cálculo. Isto ocorre em razão de não sabermos economia, matemática e estatistica na quantidade suficiente.
Assim, como no livro Relevance Lost, neste artigo ele faz uma crítica a pesquisa contábil. Resta saber se iremos reagir ou manter nossa indiferença.
(1) Accounting Scholarship that advances professional knowledge and practice. Accounting Review. vol 86, n2 p. 367-383
(2) Aos leitores interessados posso encaminhar o arquivo em PDF.
IFRS Brasil : Discussões e Divagações
Por Pedro Correia
O site IFRS Brasil- Discussões e Divagações é um dos melhores locais para estudos das normas contábeis internacionais. Uma iniciativa em conjunto de Samir Sayed e Gustavo Raldi Tancini. O objetivo é explicar questões importantes da normas de contabilidade internacional com foco nos pronunciamentos do CPC. O site é depositário de um crescente conjunto de artigos que tratam minuciosamente da teoria e prática de todos os IFRS e CPC's.
31 março 2011
Sete Livros que Recomendo
Noutro dia, ao ministrar uma palestra para alunos de administração, falei de um ou dois livros que recomendava a leitura. Surgiu então a idéia de fazer uma lista daqueles livros que considero de fácil leitura, mas sem perder certo vigor. Em outras palavras, livros que tenho inveja de não ter escrito. Considerei nesta lista somente livros em língua portuguesa. Afinal, um bom livro é bom o suficiente para interessar uma editora comercial. A ordem é meramente alfabética.
1. A Meta – Goldratt e Cox – Através de um romance, Goldratt e Cox apresentam a teoria das restrições. Um executivo precisa salvar uma fábrica em poucos meses e para isto lança mão de conceitos novos. A crítica à contabilidade de custos é pertinente.
2. Desafio aos deuses – Peter Bernstein – O falecido Bernstein traça uma história do risco, de maneira muito didática e interessante. Assuntos como seguros, probabilidades e modelos de precificação de ativos são discutidos de maneira acessível
3. Fora de Série – Malcolm Gladwell – A lista tinha que contar com pelo menos um livro de Gladwell. Poderia ser Blink ou O Ponto da Virada (mas não Que se Passa na Cabeça dos Cachorros). Qualquer um desses seria interessante o suficiente para constar na lista.
4. Freakonomics – Dubner e Levitt – É um livro que consegue fazer qualquer pessoa gostar de economia. A aplicação da economia nas decisões cotidianas é uma tendência moderna.
5. Mais sexo é sexo mais seguro – Steven Landsburg – Este talvez seja o livro da lista que teria mais receio de indicar. As pessoas deveriam ler duas ou três páginas, parar dois dias para pensar no assunto, e depois retomar a leitura. Ou talvez voltar a ler novamente. A lógica econômica nunca foi tão lógica. E polêmica. ]
6. O mito dos mercados Racionais – Justin Fox – É a história moderna de finanças, e o confronto entre as finanças tradicionais e as finanças comportamentais.
7. Previsivelmente irracional – Dan Ariely – Geralmente indico este livro dizendo que meu filho de 15 anos leu, entendeu e gostou. Diversas experiências de finanças comportamentais apresentadas de maneira elegante e simples.
Ao terminar a lista, fiquei com a impressão que esqueci algum livro. Qual foi?
1. A Meta – Goldratt e Cox – Através de um romance, Goldratt e Cox apresentam a teoria das restrições. Um executivo precisa salvar uma fábrica em poucos meses e para isto lança mão de conceitos novos. A crítica à contabilidade de custos é pertinente.
2. Desafio aos deuses – Peter Bernstein – O falecido Bernstein traça uma história do risco, de maneira muito didática e interessante. Assuntos como seguros, probabilidades e modelos de precificação de ativos são discutidos de maneira acessível
3. Fora de Série – Malcolm Gladwell – A lista tinha que contar com pelo menos um livro de Gladwell. Poderia ser Blink ou O Ponto da Virada (mas não Que se Passa na Cabeça dos Cachorros). Qualquer um desses seria interessante o suficiente para constar na lista.
4. Freakonomics – Dubner e Levitt – É um livro que consegue fazer qualquer pessoa gostar de economia. A aplicação da economia nas decisões cotidianas é uma tendência moderna.
5. Mais sexo é sexo mais seguro – Steven Landsburg – Este talvez seja o livro da lista que teria mais receio de indicar. As pessoas deveriam ler duas ou três páginas, parar dois dias para pensar no assunto, e depois retomar a leitura. Ou talvez voltar a ler novamente. A lógica econômica nunca foi tão lógica. E polêmica. ]
6. O mito dos mercados Racionais – Justin Fox – É a história moderna de finanças, e o confronto entre as finanças tradicionais e as finanças comportamentais.
7. Previsivelmente irracional – Dan Ariely – Geralmente indico este livro dizendo que meu filho de 15 anos leu, entendeu e gostou. Diversas experiências de finanças comportamentais apresentadas de maneira elegante e simples.
Ao terminar a lista, fiquei com a impressão que esqueci algum livro. Qual foi?
Priceless
Priceless The Myth of Fair Value (and How to Take Advantage of It), de William Poundstone (Hill and Wang, New York, 2010) é um livro interessante. A princípio seria um livro sobre formação de preço, mas acredito que também possa ser considerado como uma breve história das finanças comportamentais.
O autor aproveita a propaganda do Mastecard (“não tem preço”) para, em 57 capítulos ou 336 páginas apresentar algumas pesquisas interessantes sobre o preço.
Apesar de ter gostado de várias passagens, a impressão final é que a obra poderia ter metade do número de páginas sem perder conteúdo. Os capítulos da parte quatro da obra, do 24º. Capítulo até o 57º e último capítulo, são curtos demais, e sem um fio condutor. Talvez por isto eu levei muito tempo para finalizar a obra.
Para aqueles que gostam de finanças comportamentais, é uma obra interessante. Mas não recomendaria com ênfase.
O autor aproveita a propaganda do Mastecard (“não tem preço”) para, em 57 capítulos ou 336 páginas apresentar algumas pesquisas interessantes sobre o preço.
Apesar de ter gostado de várias passagens, a impressão final é que a obra poderia ter metade do número de páginas sem perder conteúdo. Os capítulos da parte quatro da obra, do 24º. Capítulo até o 57º e último capítulo, são curtos demais, e sem um fio condutor. Talvez por isto eu levei muito tempo para finalizar a obra.
Para aqueles que gostam de finanças comportamentais, é uma obra interessante. Mas não recomendaria com ênfase.
Escolhas racionais? Nem tanto
Por Pedro Correia
Há uma corrente econômica e social que se baseia na idéia que os agentes (pessoas) realizam escolhas racionais para tomar decisões. Em cima desta premissa é montado um edifício de argumentos teóricos para determinar o uso racional de recursos. No fundo isto está ligada a idéia de maximização da utilidade.
Mas como sempre, há uma pedra no meio do caminho. Quem disse que nossas escolhas são racionais? A verdade é que percebemos de modo diferente o ganho e a perda. Não é apenas uma questão de maximização do ganho, mas também uma questão de minimização da perda. E a questão é como percebemos perda.
Na teoria o agente tem reações racionais a perda. Mas na realidade não funcionamos assim. E isto é mais sério do que parece.
Em termos simples, esta questão pode ser enunciada em termos de perdas certas e ganhos prováveis. Mesmo que as duas sejam matematicamente iguais, tendemos a escolher o lado dos ganhos prováveis.
Na realidade é pior: tendemos a escolher o lado dos ganhos prováveis mesmo quando são menos prováveis do que a perda certa.
Quer um exemplo?
Considere que estão passando dois filmes (X e Y) em cinemas próximos. Você queria ver X, mas estava lotado e com isso você compra o ticket para ver Y (que não é tão ruim, mas não é o filme X).
Até aqui está Ok.
Agora no caminho da bilheteria para a entrada do cinema, alguém lhe dá o ingresso de X e vai embora. Você vai ver X (que você não pagou nada) ou Y (que você pagou do seu dinheirinho para ver)?
A grande maioria vai ver Y, mesmo sendo X o filme que originalmente queria ver e mesmo que ECONOMICAMENTE a compra do ticket de Y equivale a compra do ticket de X. E o mais interessante é que irão surgir literalmente dezenas de explicações para este comportamento aparentemente irracional: a mais comum é "Ah, já comprei este aqui. Depois eu vejo o outro".
É este tipo de comportamento que estimula o crescimento de bolhas econômicas e outras tragédias mais ou menos comuns do dia-a-dia (um exemplo é manter uma decisão ruim só para não se retratar). Isto é intrínseco à nós mesmos. E temos de reconhecer isto e quando possível consertar.
O quam cito trânsito gloria mundi
Por Pedro Correia
Uma das colunas mais antigas do Financial Times, a Lex Collumn, fez uma proposta sarcástica para a solução de um dos problemas dos PIGS : transformar Portugal numa província brasileira, que seria equivalente a 5% da população e 10% da economia do Brasil. É o retrato do passado e o futuro dos territórios ultramarinos.
"Here is an out-of-the-box way to deal with the situation: annexation by Portuguese-speaking Brazil (a decade of 4 per cent annual GDP growth, much higher recently). Portugal would be a big province, but far from dominant: 5 per cent of the population and 10 per cent of GDP."
Como diria Tomás de Kempis:"O quam cito trânsito gloria mundi"("O quão rapidamente passa a glória do mundo").
Vale
Crescendo geometricamente, a Vale e a saída de Roger Agnelli têm sido centro do noticiário das últimas semanas. Mas apesar dos quilômetros de análises, matérias e ponderações, não há explicação clara e objetiva para a forma pela qual está sendo feita a mudança de liderança na ex-estatal.
É direito, sim, dos acionistas, trocar o comando de qualquer empresa. Entretanto, forçar a saída de um executivo, que só fez a empresa crescer e se fortalecer, “pela porta dos fundos”, é fato que merece maior transparência. Tanto assim, que foram sondados pelo menos três executivos, ao longo desses dois anos de fritura de Agnelli, sem sucesso. Eles sutilmente se esquivaram de um “problema” que significa salário de R$ 20 milhões por ano.
Ontem, Alcides Tápias, ex-Bradesco e ex-colega de Agnelli, perguntou: “Será que ele está saindo porque foi eficiente, fez coisas boas demais para a Vale e seus acionistas?”.
E mais. Se a solução encontrada for mesmo a opção por um executivo que já trabalhe na empresa, é possivel que boa parte da diretoria saia, dependendo da escolha.Me dê motivo - Sonia Racy
30 março 2011
Links
Sorkin: Mercado brasileiro de private Equity
Felix Salmon: Mercado brasileiro de private equity
Caixa das grandes empresas ao longo do tempo
O sítio para testar o que é real e o que é aleatório
O caso Wal Mart
O que o jatinho pode dizer sobre a empresa
Um novo filme: Too big to fail, baseado no livro de Sorkin
Estados Unidos, Fasb, Iasb e o Reconhecimento da Receita
Vida de Elizabeth Taylor foi resenhada por alguém que já morreu há seis anos
Coréia do Sul quer um software contra zumbi
Cerco tributário aos clubes ingleses de futebol
Carlos Brito (Inbev) entre os 30 melhores CEOs (ou aqui)
Felix Salmon: Mercado brasileiro de private equity
Caixa das grandes empresas ao longo do tempo
O sítio para testar o que é real e o que é aleatório
O caso Wal Mart
O que o jatinho pode dizer sobre a empresa
Um novo filme: Too big to fail, baseado no livro de Sorkin
Estados Unidos, Fasb, Iasb e o Reconhecimento da Receita
Vida de Elizabeth Taylor foi resenhada por alguém que já morreu há seis anos
Coréia do Sul quer um software contra zumbi
Cerco tributário aos clubes ingleses de futebol
Carlos Brito (Inbev) entre os 30 melhores CEOs (ou aqui)
Teste 455
Este cientista recebeu um prêmio da seção de Contabilidade Gerencial da American Accounting Association. Com cinco livros e 25 artigos, incluindo “The Use of Models in Information Evaluation,” ele já faz parte do Accounting Hall of Fame. Seu nome é:
Anthony
Demski
Horngren
Resposta do Anterior: publicação dos balanços das SA.
Resposta do Anterior: publicação dos balanços das SA.
Dados são como alimentos
Por Pedro Correia
Hal R. Varian, economista-chefe do Google,autor do livro Information Rules e destaque no mundo da economia e estatística concedeu interessante entrevista, em que disserta sobre a enorme quantidade de dados na atualidade. Segundo ele: “the sexy job in the next 10 years will be statisticians". De fato, com a atual quantidade de dados a estatística será ainda mais relevante. Por exemplo, a utilização de métodos quantitativos na contabilidade é primordial para analisar o aumento exponencial das informações contábeis.
In 2010, the human race created 800 exabytes of information, from tweets and Facebook updates to PowerPoint presentations and photographs. That’s 800 billion gigabytes, or the amount of data you can fit on 75 billion 16-gig iPads. To put that into context, between the dawn of civilisation and 2003, we only created five exabytes; now we’re creating that amount every two days. By 2020, that figure is predicted to sit at 53 zettabytes (53 trillion gigabytes) – an increase of 50 times.
Multiply data and you multiply the need for people to make sense of it. That’s where Varian and the statisticians, analysts and econometricians who work with him come in.
Data is like food, says Varian. “We used to be calorie poor and now the problem is obesity. We used to be data poor, now the problem is data obesity.” Google’s strength, he continues, was to recognise back in 2001 that “we would be handling massive amounts of data, and would need to develop tools for that.
Decisão incorreta
A ex-presidente da Caixa Econômica Federal, Maria Fernanda Ramos Coelho defendeu, na tarde desta terça-feira (29/03), as operações feitas pela instituição para a compra do Banco Panamericano. Durante o seu discurso para transmissão do cargo para o novo presidente, Jorge Hereda, Maria Fernanda disse que "deixa o posto com essa questão equacionada". "A Caixa tem novo parceiro como acionista, e estou certa de que, nos próximos anos, ambos terão o retorno esperado para o investimento realizado", disse.
Maria Fernanda garantiu que a Caixa se cercou de todos os cuidados técnicos antes de realizar a polêmica compra do então banco do grupo Silvio Santos. "É importante salientar que a decisão da compra foi tomada em função das convergências acordadas, principalmente em setores em que a Caixa não possuía ou tem apenas participação, a exemplo da carteira de veículos. A aquisição foi feita após terem sido tomadas todas as medidas que as boas práticas do mercado sugerem", afirmou. Ela acrescentou que deixa a presidência da Caixa com "a consciência do dever cumprido"Maria Fernanda defende operação no caso Panamericano - Agência Estado
É difícil acreditar: (1) a decisão de comprar o Panamericano foi política; (2) o problema do Panamericano é prova "todos os cuidados" não foram tomados.
Expurgando ativos tóxicos
Por Pedro Correia
Uma grande quantidade de títulos e empréstimos tóxicos permanece nos balanços dos bancos americanos.O Citigroup, por exemplo, depois do salvamento do governo se dividiu em duas partes: boa e ruim.Esses ativos tóxixos representam 20% do ativo total da instituição e representam um terço do capital exigido.Outrossim, o Royal Bank of Scotland e o Commerzbank estão na mesma situação.No entanto, bancos que não receram ajuda estatal , como o HSBC também possuem em seu portifólio ativos tóxicos. Tomando Citigroup, RBS, Commerzbank e HSBC em conjunto, os seus ativos tóxicos caíram de US $ 1,6 trilhão, no início de 2009, para quase US $ 1 trilhão. As perdas trimestrais antes dos impostos nestes bancos caíram de forma acentuada(ver gráfico).
No entanto, o trabalho ainda não está terminado.A grande parte das perdas é oriunda de títulos de propriedades comerciais e empréstimos ao consumidor.O RBS, por exemplo, calcula que a parte "ruim" do seu banco já reconheceu cerca de 50-75% das perdas desses ativos tóxicos por meio de impairment. Mas é possível que as perdas comecem a subir novamente, pois expurgá-los dos balanços é um tanto complicado. O maior problema é que o declínio desses ativos ainda é lento, em média de 10% por ano. Além disso, o restante deles é difícil de vender a preços razoáveis.Por isso, têm o adjetivo de tóxico.
Fonte: The Economist
Contabilidade e Machado de Assis
Por Pedro Correia
Durante a leitura de um conto de Machado de Assis, intitulado Conto de escola, me deparei com o seguinte trecho:
" As sovas de meu pai doíam por muito tempo.Era um velho empregado do Arsenal de Guerra, ríspido e intolerante. Sonhava para mim uma grande posição comercial, e tinha ânsia de me ver com elementos mercantis, ler, escrever e contar para me meter de caixeiro. Citava-me nomes de capitalistas que tinham começado ao balcão. Ora, foi a lembrança do último castigo que me levou naquela manha para o colégio. Não era um menino de virtudes."
Acredito que pela descrição o caixeiro no século XIX, provavelmente, representava a figura do contador ou auxiliar da contabilidade.
Equação contábil
Nós sabemos que a equação contábil é dada por:
Ativo = Passivo + Patrimônio Líquido
Podemos detalhar o Patrimônio Líquido na equação:
Ativo = Passivo + Capital Social + Reservas + Receita – Despesas – Dividendos
Ativo + Despesa + Dividendos = Passivo + Capital Social + Reservas + Receita
Com isto podemos explicar o efeito do débito e crédito através da equação contábil:
Assim, quando uma empresa deseja registrar uma despesa utilizamos a conta débito. Quando registramos uma receita, creditamos.
Adaptado de Accounting Demystified, Jeffry R Haber
Ativo = Passivo + Patrimônio Líquido
Podemos detalhar o Patrimônio Líquido na equação:
Ativo = Passivo + Capital Social + Reservas + Receita – Despesas – Dividendos
Ativo + Despesa + Dividendos = Passivo + Capital Social + Reservas + Receita
Com isto podemos explicar o efeito do débito e crédito através da equação contábil:
Adaptado de Accounting Demystified, Jeffry R Haber
Índice de Responsabilidade Fiscal
Por Pedro Correia
O Freegman Spogli Institute for International Studies, de Stanford, montou um índice para tentar mensurar o grau de responsabilidade fiscal dos páises.A Austrália lidera o ranking e o Brasil ficou em 10º.
Clique na imagem para ampliar Pelo visto, o estudo não conseguiu identificar a irresponsabilidade fical no Brasil.
Situação fiscal preocupa e nota do Brasil pode ser rebaixada
Por Pedro Correia
A diretora da Standard & Poor's Milena Zaniboni afirmou nesta terça-feira, em seminário promovido em São Paulo, que a situação fiscal[1] do Brasil preocupa mais do que a inflação e acenou com a possibilidade de alterar a perspectiva ou a nota atribuídas ao Brasil. Em 2008, a agência de classificação de risco concedeu ao país o "rating" BBB- (o primeiro patamar de grau de investimento), com perspectiva estável. -
O principal ponto de preocupação é a parte fiscal, a rigidez do orçamento e a dificuldade do governo para fazer um superávit primário maior (que é a economia para o pagamento dos juros da dívida pública) - afirmou Milena. Ela acrescentou que o governo "está no caminho certo", ao perseguir um superávit superior a 3% do PIB. Mas disse que podem ocorrer "pressões negativas" que levem à uma revisão do rating.
Caso a meta seja cumprida, a tendência seria manter a perspectiva estável (sinalizando que a nota não será alterada num período de 12 meses). Outro fator de eventual desequílibrio, na avaliação da Standard & Poor's, seria um novo repique da inflação. - O Banco Central tem um histórico, não tem por que acreditar que ele vai ser diferente agora e passar a ser leniente com a inflação - afirmou ela, para acresentar: -Não quer dizer que a gente não possa mudar de opinião.
Fonte: O Globo
[1] Se o Brasil não conseguir realizar o ajuste fiscal a nota será rebaixada. Pois, o futuro econômico do país estará comprometido no médio e longo prazo. Uma boa sugestão de leitura é o artigo de Alexandre Schwartsman que saiu na Folha de hoje.
Mercado de ações após desastres
Por Pedro Correia
O gráfico a seguir mostra o impacto nas bolsas devido grandes desastres como: 11 de setembro, o terremoto em Kobe, o furacão Katrina, os ataques aéreos em Pearl Harbor e o recente desastre no Japão. Desse modo, mostra o impacto desses eventos nas bolsas de valores após 6 dias. No caso do Japão, a bolsa Nikkei caiu 17,5% ,em 3 dias, "retirando" 487 bilhões de valor.
Fonte: The Economist
Petrobras
O diretor financeiro e de Relações com Investidores da Petrobrás [sic], Almir Barbassa, afirmou nesta terça-feira, 29, que a estatal tem em caixa US$ 35 bilhões.Apesar do verbo estar no presente, acredita-se que a afirmação refere-se ao valor em 31 de dezembro. Afinal, a empresa divulgou hoje seu balanço. Se isto for verdade, isto representa algo próximo a 60 bilhões de reais. Mas analisando o balanço da Petrobras nos encontramos o seguinte: Caixa e Equivalentes = 30,3 bilhões Títulos e Valores Mobiliários = 26, bilhões Na verdade o executivo quase dobrou o valor do caixa da empresa. A reportagem continua:
Segundo ele, este é o valor próximo à média anual de US$ 31 bilhões relativos à geração de caixa nos últimos cinco anos.Este é aproximadamente o valor do caixa das operações. Entretanto, o caixa das atividades de investimento atingiu, em 2010, 106 bilhões de reais. A diferença é coberta com os financiamentos.
Barbassa afirmou ainda que, dos US$ 55 bilhões projetados para investimentos em 2011, de 10 a 15% não devem ser executados.É interessante notar que este montante corresponde a um pouco mais de 90 bilhões. Em 2011 foram investidos 106 bilhões. Ou seja, a empresa irá investir menos.
De acordo com ele, esta é uma prática normal adotada pela estatal na gestão anual de seus investimentos.Ou seja, é prática normal ter um orçamento superestimado. Será que isto é uma boa prática gerencial.
No ano passado, a Petrobrás [sic] investiu cerca de US$ 45 bilhões.Isto corresponde a 75 bilhões de reais. Na DFC isto corresponde ao item “demais investimentos”. Os outros itens são liquidação da cessão onerosa dos direitos adquiridos (7 bilhões) e títulos e valores mobiliários (25 bilhões). Outra questão: qual a razão para a empresa ter investido tanto em TVM?
Petrobrás [sic] tem US$ 35 bi em caixa e estuda captação - Ricardo Leopoldo, da Agência Estado
Leia mais aqui, também.
29 março 2011
Novas Normas para Trabalhos Acadêmicos
Novas Regras para Trabalhos Acadêmicos – Por Isabel Sales
Esse mês foi publicada uma nova versão pela Associação Brasileira de Normas Técnicas - ABNT da NBR 14724 que se refere a trabalhos acadêmicos. A nova norma, válida a partir de 17 de abril de 2011, tem como principal alteração o espaçamento, antigamente duplo, agora de 1,5. Fiquem atentos!!! Ademais, pelo que percebi, as mudanças foram:
- A identificação das ilustrações (quadros e gráficos, inclusive), que era na parte inferior, passou para a superior.
- O indicativo de seção ganhou mais informações: “os títulos das seções primárias devem começar em página ímpar (anverso), na parte superior da mancha gráfica e ser separados do texto que os sucede por um espaço entre as linhas de 1,5. Da mesma forma, os títulos das subseções devem ser separados do texto que os precede e que os sucede por um espaço entre as linhas de 1,5. Títulos que ocupem mais de uma linha devem ser, a partir da segunda linha, alinhados abaixo da primeira letra da primeira palavra do título.”
- As notas de rodapé ficavam separadas por um espaço simples de entre as linhas e por filete de 3 cm, a partir da margem esquerda. Agora o filete é de 5 cm. Além disso, as notas de rodapé “devem ser alinhadas a partir da segunda linha da mesma nota, abaixo da primeira letra da primeira palavra, de forma a destacar o expoente, sem espaço entre elas e com fonte menor”.
- A capa (obrigatória) e a lombada (opcional) deixaram de ser “elementos pré-textuais” e passaram a ser classificados como “parte externa”. A “parte interna” é composta pelos “elementos pré-textuais”, “elementos textuais” e “elementos pós-textuais”.
Aqui: Para quem deseja adquirir essa ou outras normas da ABNT
Aqui e Aqui: Para mais sobre a ABNT publicado anteriormente no blog.
Esse mês foi publicada uma nova versão pela Associação Brasileira de Normas Técnicas - ABNT da NBR 14724 que se refere a trabalhos acadêmicos. A nova norma, válida a partir de 17 de abril de 2011, tem como principal alteração o espaçamento, antigamente duplo, agora de 1,5. Fiquem atentos!!! Ademais, pelo que percebi, as mudanças foram:
- A identificação das ilustrações (quadros e gráficos, inclusive), que era na parte inferior, passou para a superior.
- O indicativo de seção ganhou mais informações: “os títulos das seções primárias devem começar em página ímpar (anverso), na parte superior da mancha gráfica e ser separados do texto que os sucede por um espaço entre as linhas de 1,5. Da mesma forma, os títulos das subseções devem ser separados do texto que os precede e que os sucede por um espaço entre as linhas de 1,5. Títulos que ocupem mais de uma linha devem ser, a partir da segunda linha, alinhados abaixo da primeira letra da primeira palavra do título.”
- As notas de rodapé ficavam separadas por um espaço simples de entre as linhas e por filete de 3 cm, a partir da margem esquerda. Agora o filete é de 5 cm. Além disso, as notas de rodapé “devem ser alinhadas a partir da segunda linha da mesma nota, abaixo da primeira letra da primeira palavra, de forma a destacar o expoente, sem espaço entre elas e com fonte menor”.
- A capa (obrigatória) e a lombada (opcional) deixaram de ser “elementos pré-textuais” e passaram a ser classificados como “parte externa”. A “parte interna” é composta pelos “elementos pré-textuais”, “elementos textuais” e “elementos pós-textuais”.
Aqui: Para quem deseja adquirir essa ou outras normas da ABNT
Aqui e Aqui: Para mais sobre a ABNT publicado anteriormente no blog.
Inflação na Argentina
O Valor Econômico mostra uma reportagem sobre o cálculo da inflação na Argentina (Inflação oficial fajuta na Argentina cria 'calote branco' de US$ 5,2 bi, Daniel Rittner – 28 mar 2010). A questão é a diferença entre a inflação oficial, que no ano passado foi de 10,9%, e o índice real, talvez em torno de 25%.
Ao reestruturar sua dívida, a Argentina lançou títulos indexados ao índice de preços. Estes títulos passaram a representar 23% da dívida bruta de 164 bilhões.
Ao reestruturar sua dívida, a Argentina lançou títulos indexados ao índice de preços. Estes títulos passaram a representar 23% da dívida bruta de 164 bilhões.
Os juros pagos aos detentores de papéis atrelados à inflação totalizaram US$ 4,1 bilhões em 2010. Esse valor teria mais do que dobrado caso o governo assumisse uma alta mais acelerada dos preços.Na realidade a situação é mais grave, já que estamos falando de juros compostos. Assim, um valor menor no passado tende a continuar afetando o valor dos papeis nos próximos anos.
Bolso do Brasileiro
A população brasileira carrega em média consigo cerca de R$ 36 em dinheiro, segundo a pesquisa "O Brasileiro e sua relação com o dinheiro", versão 2010, divulgada pelo Banco Central (BC). Cerca de um quarto das pessoas carrega de R$ 10 a R$ 20 em dinheiro, índice próximo dos que levam consigo até R$ 10.Brasileiro leva no bolso cerca de R$ 36 em dinheiro - Agência Estado
Um pequeno erro contábil
A Dow Chemical cometeu um erro contábil num montante acima de 700 mil dólares. Segundo o sítio Footnoted (The $719 923 expense mistake at Dow Chemical...) o presidente e executivo chefe da empresa teve despesas pessoais, durante o período de 2007 a 2010, registradas como despesas de pessoal. Estas despesas estão relacionadas com “eventos”.
Segundo o sítio, não é possível saber quais os gastos que resultaram no erro. Como o valor era um pouco acima de 700 mil dólares, o executivo pagou o valor através de um cheque. Isto representava um pouco acima dos 3% que ele recebeu em 2010 de remuneração.
Segundo o sítio, não é possível saber quais os gastos que resultaram no erro. Como o valor era um pouco acima de 700 mil dólares, o executivo pagou o valor através de um cheque. Isto representava um pouco acima dos 3% que ele recebeu em 2010 de remuneração.
Análise Técnica
O livro The Evolution of Technical Analysis, de Andrew Lo e Jasmina Hasanhodzic (Bloomberg, 2010) é surpreendente. Em primeiro lugar, pela presença de Andrew Lo entre os autores. Lo é um dos mais respeitos financistas da atualidade, com trabalhos em técnicas quantitativas (um dos autores do respeitado livro The Econometrics of financial Markets, em conjunto com Campbell e MacKinley), além da recente teoria dos mercados adaptativos.
Em segundo lugar, este pequeno livro de 165 páginas é objetivo e fácil de ler. Em parte pelo fato dos autores não estarem preocupados em demonstrar suas teorias, mas contar uma história.
Terceiro, o livro possui oito capítulos, sendo cinco deles voltados para a história da análise técnica. Em lugar de serem voltarem a história para os eventos do mundo capitalista ocidental, os autores analisam a evolução que ocorreu na Ásia.
Finalmente, o livro mostra que devemos respeitar a análise técnica. É comum existirem associação entre a análise técnica e crendices (como a astrologia). Os autores mostram um profundo respeito pelas teorias que foram consolidadas por Dow (do índice Dow Jones e do Wall Street Journal).
Leitura recomendada para aqueles que são adeptos da análise técnica. E para os defensores da análise fundamentalista, que podem apreciar uma obra elegante sobre um assunto controverso.
Análise Técnica versus Fundamentalista
Em última análise, no entanto, ambas as análises, técnicas e quantitativas, servem a finalidades semelhantes.: ambas tentam prever o futuro com base em modelos do passado. Um delas é estatística, a outra é intuitiva. Considerando que a quantitativa minimiza uma soma dos quadrados dos resíduos para encontrar a melhor reta com base nos dados, a técnica estima que, olhando para os gráficos, em busca de padrões, e inferir os pensamentos e sentimentos dos outros participantes do mercado. Ambas as abordagens têm mérito. Isso não quer dizer que elas são iguais: claramente, métodos quantitativos ganharam, dominando a indústria de investimentos por causa do demonstrável valor agregado. Mas a análise técnica é surpreendentemente resiliente e persistente, e em alguns cantos do setor financeiro – como na negociação de commodities e de moedas - ainda é o modo dominante de análise. Esta situação sugere que a análise técnica pode ter algo a contribuir. Felizmente, uma reconciliação lenta, mas segura está em andamento.Andrew Lo & Jasmina Hasanhodzic. The Evolution of Technical Analysis,p viii.
Qual o valor?
Segundo relatório de resultados da companhia [JBS], entre os gastos não recorrentes que impactaram o resultado da empresa em 2010 estão pagamento do prêmio aos debenturistas no montante de R$ 521,9 milhões; gastos de R$ 77,1 milhões com reorganização e reestruturação devido à incorporação da Bertin pela companhia; doações para campanhas eleitorais a partidos políticos nas eleições de 2010; e provisão de R$ 25,5 milhões para perda de investimento na controlada Inalca JBS, em decorrência da dissolução da sociedade, anunciada em março deste ano.É interessante notar que o único item que não evidencia o valor é a doação para campanhas eleitorais. A empresa, JBS, tem sido muito beneficiada por empréstimos de instituições financeiras públicas.
Fonte: aqui
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