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O petróleo com preço acima de 90 dólares o barril

O efeito do gol fora de casa valendo o dobro ajuda a equilibrar os jogos de futebol

Você provavelmente não terminará de ler esta história (imagem) - sobre a economia da atenção (ou da desatenção) (imagem)

Comparando o meio de transporte com menor custo carbono

Atenção roubada

 "Imagine, digamos, que você está fazendo sua declaração de imposto e recebe um texto e olha para ele - é apenas olhar, levando três segundos - e depois volta para sua declaração de renda. Nesse momento, seu cérebro precisa se reconfigurar, quando passa de uma tarefa para outra", disse ele [Earl Miller, neurocientista do MIT]. Você precisa se lembrar do que estava fazendo antes e precisa se lembrar do que pensou sobre isso. Quando isso acontece, as evidências mostram que "seu desempenho cai. Você é mais lento. Tudo como resultado da troca."

Isso é chamado de "efeito do custo de comutação". Isso significa que, se você verificar seus textos enquanto tenta trabalhar, não estará apenas perdendo as pequenas rajadas etempo que gasta olhando para seus próprios textos - também estará perdendo o tempo necessário para se concentrar novamente depois, o que acada sendo uma quantidade enorme. Por exemplo, um estudo no laboratório de interação com computadores humanos da Universidade de Carnigie Mellon levou 136 alunos a fazer um teste. Alguns deles tiveram que desligar os telefones e outros estavam com os telefones ligados e receberam mensagens de textos intermitentes. Os alunos que receberam mensagens apresentaram, em média, 20% pior desempenho. (...)

Johann Hari, Your attention didn't collapse. It was stolen. The Guardian.

O texto faz parte do livro Stolen Focus publicado recentemente

Tecnologia e Moralidade

Um texto da Vox questiona se a tecnologia está fazendo com que as pessoas percam um pouco da sua moralidade. Apesar de achar o texto com algumas inferências sem apoio, não deixa de ser uma boa reflexão. Alguns trecho a seguir:

Múltiplo estudos sugeriram que a tecnologia digital está diminuindo nossa atenção e nos deixando mais distraídos. E se também estiver nos tornando menos empáticos, menos propensos a ações éticas? E se estiver degradando nossa capacidade de atenção moral - a capacidade de perceber as características moralmente salientes de uma determinada situação, para que possamos responder adequadamente? (...)

Os designers do Vale do Silício estudaram um conjunto inteiro de “tecnologia persuasiva" truques e os usaram em tudo, desde as compras com um clique da Amazon até o Feed de Notícias do Facebook e o algoritmo de recomendação de vídeo do YouTube. Às vezes, o objetivo da tecnologia persuasiva é fazer com que gastemos dinheiro, como na Amazon. Mas muitas vezes é apenas para nos manter olhando, rolando e clicando em uma plataforma pelo maior tempo possível. Isso ocorre porque a plataforma ganha dinheiro não vendendo algo para nós, mas vendendo-nos - ou seja, nossa atenção - para os anunciantes.(...)

Em 2010, psicólogos da Universidade de Michigan analisaram os resultados de 72 estudos sobre os níveis de empatia dos estudantes universitários americanos realizados ao longo de três décadas. Eles descoberto algo surpreendente: houve uma queda de mais de 40% na empatia entre os estudantes. A maior parte desse declínio ocorreu depois de 2000 - a década em que o Facebook, Twitter e YouTube decolaram - levando à hipótese de que a tecnologia digital era a principal culpada.(...)

Mianmar oferece um exemplo trágico. Alguns anos atrás, os usuários do Facebook usaram a plataforma para incitar a violência contra os Rohingya, um grupo minoritário majoritariamente muçulmano no país de maioria budista. Os memes, mensagens e "notícias" que o Facebook permitiu publicar e compartilhar em sua plataforma difamaram os Rohingya, classificando-os como imigrantes ilegais que prejudicaram os budistas locais. Graças ao algoritmo do Facebook, essas postagens emocionantes foram compartilhadas inúmeras vezes, direcionando a atenção dos usuários para uma visão cada vez mais estreita e sombria dos Rohingya. A plataforma, por sua própria admissão, não fez o suficiente para redirecionar a atenção dos usuários para fontes que colocariam essa visualização em questão. A empatia diminuiu; o ódio cresceu.

Em 2017, milhares de Rohingya foram mortos, centenas de aldeias foram queimadas no chão e centenas de milhares foram forçadas a fugir. Era as Nações Unidas disse, “um exemplo de livro didático de limpeza étnica." (...)

foto: aqui

Pessoas usam menos informações do que pensamos

Em um mundo onde cada vez mais temos informações em excesso, uma pesquisa mostra que usamos menos informações que imaginamos. Nadav Kleina e Ed O’Brienb, em People use less information than they think to makeup their minds, mostram isto. Eis o resumo:

A world where information is abundant promises unprecedented opportunities for information exchange. Seven studies suggestthese opportunities work better in theory than in practice: People fail to anticipate how quickly minds change, believing that they and others will evaluate more evidence before making up their minds than they and others actually do. From evaluating peers, marriage prospects, and political candidates to evaluating novel foods, goods,and services, people consume far less information than expected before deeming things good or bad. Accordingly, people acquire and share too much information in impression-formation contexts:People overvalue long-term trials, overpay for decision aids, and overwork to impress others, neglecting the speed at which conclusions will form. In today’s information age, people may intuitively believe that exchanging ever-more information will foster better-informed opinions and perspectives—but much of this informationmay be lost on minds long made up. 

Novamente, a solução encontrada pelos reguladores é dar mais informação. Mas o ser humano não consegue absorver tanta coisa ao mesmo tempo. Como resolver esta equação?

Aversão à Informação

Quando você está em um montanha russa e o medo surge, a reação instintiva é fechar os olhos. Este fechar os olhos também funciona nas nossas atividades diárias. A maioria das pessoas evitar olhar regularmente para o saldo do conta, pois “sabe” o que irá encontrar. Muitos investidores evitam acompanhar seus investimentos, com “medo” do que irá ocorrer. Evitamos ver quantas pessoas curtiram nossa postagem, para evitar o desapontamento da nossa pouco expressão.

Dois pesquisadores, um da Toulose e outro da Universidade da Califórnia, tentaram entender o mecanismo da aversão à informação. Marianne Andries (Toulouse) e Valentin Haddad usaram um modelo para mostrar que não ter a informação pode seus benefícios. Isto depende da pessoa, mas investidores com menor apetite para o risco acompanham menos seus investimentos. São os investidores avestruz, que param de olhar suas carteiras quando o mercado cai.

A análise dos dois mostra que “ser bem informado” pode não agregar valor. E estar propositalmente desinformado pode ter uma explicação “racional”.

The main features of households' attention to savings are rationalized by a model of information aversion, a preference-based fear of receiving flows of news. In line with the empirical evidence, information averse investors observe the value of their portfolios infrequently; inattention is more pronounced for more risk averse investors and in periods of low or volatile stock prices. The model also explains how changes in information frequencies affect risk-taking decisions, as observed in the field and the lab. Further, we find that receiving state-dependent alerts following sharp downturns improves welfare, suggesting a role for financial intermediaries as information managers.

Música cada vez menor

A música está encolhendo:

De 2013 a 2018, [o tempo médio] da música na Billboard Hot 100 caiu de 3 minutos e 50 segundos para cerca de 3 minutos e 30 segundos. Em 2018 seis por cento das músicas de sucesso foram 2 minutos e 30 segundos ou menos, acima de 1% cinco anos atrás.

A razão deste encolhimento seriam os serviços de streaming (Spotify e Apple Music). O pagamento é feito por música, entre 0,004 e 0,008 dólares. Isto está criando um incentivo a produzir músicas mais curtas. Entretanto, é difícil comprovar esta tese, já que a duração estava em queda desde os anos 90. Outra possibilidade é a atenção dos ouvintes, já que nossa capacidade de atenção está mudando.

Excesso de informação científica

Nos dias de hoje não podemos reclamar do acesso as informações de pesquisas publicadas recentemente. Entretanto, em muitos casos, estas informações são mera distrações para o que é realmente importante. Um texto de Anne-Wil Harzing oferece alguns conselhos para se manter atualizado nas novas publicações relevantes, aproveitando o que a internet tem de melhor a oferecer.

Harzing começa lembrando do tempo onde a sobrecarga de informação não era um problema expressivo. As pesquisas envolviam ir à biblioteca e folhear os periódicos disponíveis. E no caso de interesse, tirar cópia dos artigos. E somente dos artigos relevantes, já que o custo era elevado.

Nos dias atuais, estamos estressados com medo de perder a última novidade. Entre as dicas citadas, gostei da discussão sobre “redes sociais”. De pronto, não confunda vida pessoal do cientista com pesquisa científica. Muitas vezes seguir um pesquisador em uma rede social não garante que você tenha acesso as novidades da ciência. Pelo contrário, talvez você fique sabendo que o professor gosta de vinho ou que estava na praia lendo um livro. Veja o que Harzing diz sobre o ResearchGate:

“Não acompanho quase ninguém no ResearchGate e desabilitei 95% dos alertas, incluindo os alertas de seguidores que informam quando alguém lê ou cita seu artigo, bem como o tipo de alerta gratuito “você / seu papel é / é o melhor”. Mas mesmo assim, ainda recebo vários e-mails por semana, pois eles não têm uma função de "resumo". Os alertas de mídia social normalmente fornecem informações de baixa qualidade que desviam sua atenção de qualquer pesquisa em que você esteja trabalhando e o tenta a fazer login novamente para verificar toda a atividade. Isso é bom se sua intenção é distração e diversão, mas não se for para manter-se atualizado com pesquisas sérias.

Atenção e mercado acionário

A literatura acadêmica fornece evidências de que quando a mídia em geral destaca uma ação específica, é bem provável que esse ativo atraia a atenção de investidores, o que pode causar pressão em seus preços. Essa atenção a meios de comunicação não especializados é explicada pelo fato de investidores menos sofisticados dependerem mais fortemente de informações públicas, uma vez que não têm acesso a gama de canais de informação dos investidores profissionais.
Este artigo investiga a relação entre o volume de negociação no mercado de ações brasileiro e a atenção do investidor. Utilizamos as coberturas jornalísticas de cada empresa como medida de atenção dos investidores, divulgadas no jornal de maior circulação e no jornal de negócios líder no Brasil.
Os resultados deste artigo mostram que o volume de negociação é alto no dia de publicação das notícias nos jornais (ou seja, no dia seguinte ao evento). Esse resultado sugere que investidores menos especializados são influenciados pelos jornais de grande circulação.
Contudo, essa relação positiva ocorre apenas em períodos em que o índice de ações está relativamente alto e para notícias ruins em relação à firma. Além disso, as empresas menos visíveis na mídia são mais suscetíveis a esse efeito quando as notícias são divulgadas simultaneamente em ambos os jornais.

Artigo aqui

Balanço e Emoji

O site Quartz resolveu resumir 40 demonstrações contábeis para que o leitor pudesse ler em dois minutos. Para isto usou o emoji (aquelas carinhas do celular, que expressa . Abaixo, o resumo do site (na língua original):

Techstravaganza
Alphabet: Feeling very, very lucky 🤑
Microsoft: Clouds good, computers not so much 😐
Amazon: Resistance is futile 🤑
Intel: Chipping off 😰
Baidu: Bai-don’t 😰
Expedia: Sales up, losses down 😐
GoPro: Not dead yet 😐
Nokia: “Some challenges remain” 😐
LG Electronics: Premium washing machines 🤑
Samsung: ~Explosive~ profit growth 🤑
Nintendo: Zelda to the rescue 😀

Big banks
Deutsche Bank: Low expectations, met 😐
BBVA: Gracias a Mexico 😀
Lloyds: Balance-sheet balancing act 😐
Nordea: Leaving Sweden? 😐
Nomura: Business outside Japan 😀

Big oil
Total: Allez le oil price 🤑
Marathon Petroleum: Surprise! A profit 😀
Gazprom: Those gassy Europeans 😀

Airports, airplanes, air-things
Southwest Airlines: Not great, but not United 😐
American Airlines: Pay the pilots 😰
Lufthansa: Profits at last! 😀
Heathrow: “Best year ever” 🤑
Raytheon: Political turmoil=Tomahawk missiles 😀
Airbus: More like Air-bust 😱

Drugs
AbbVie: Holy Humira! 🤑
Bayer: Stroke-prevention pills 🤑
AstraZeneca: Expired patents 😰
Bristol-Myers Squibb: You say Opdivo, I say Eliquis 😀

What to wear
Under Armour: Ugly shoes, ugly earnings 😱
Hermès: Handbags in Asia 🤑

What to eat
Starbucks: Venti ambitions, grande growth 😐
Domino’s Pizza: Piping-hot profits 😀
GrubHub: Mmm, non-GAAP adjusted Ebitda 🤑
Pret a Manger: Coconut milk FTW 🤑

Best of the rest
Comcast: Get Out! 😀
Ford: Warranty woes 😰
UPS: Saturday shifts 😐
WPP: US ad budgets 😰
Dow Chemical: The world wants silicone 😀

A maior mentira da internet

Obar e Oeldorf-Hirsch fizeram um experimento para testar se as pessoas realmente estão atentas as “políticas de privacidade (PP)” e aos termos de serviço (TS), muito comuns na internet. Mais de 70% ignoraram as PP, selecionando entrar; e mesmo aqueles que resolveram ler, o tempo médio foi de 73 segundos; tendo por base o tamanho do texto, esperava-se 30 minutos para efetuar a leitura. Os TS também tiveram o mesmo resultado: levou-se 51 segundos para “ler” um texto que deveria consumir 16 minutos. (via BB, que escolheu a foto dos irmãos Max)

Concentração de Informação

O Valor Econômico de hoje traz 264 páginas. A grande maioria de demonstrações contábeis. Obviamente que a grande concentração de informação produz mudança na forma como o usuário recebe a demonstração. Existe um ramo de estudo especialmente dedicado a isto denominado Economia da Atenção (por sinal, muito importante nos dias de hoje, em razão do grande número de informações/dados/imagens que recebemos). Recentemente Almeida e Silva divulgaram uma pesquisa sobre o tema na contabilidade:

A amostra é composta pela coleta diária no período de 10 anos (2003-2012) das ITR’s, IAN’s e DFP’s das empresas brasileiras e ITR’s e DFP’s das empresas chilenas no decênio. Após essa robusta coleta, foram coletadas as séries temporais dos índices pontos e volumes da Bolsa de Valores de São Paulo (Brasil) e da Bolsa de Comércio de Santiago (Chile) no decênio considerado. Para analisar os dados utilizou-se a estatística descritiva, o teste de Levene e o teste de médias. Os achados da pesquisa revelam que há uma concentração da evidenciação contábil, em determinadas datas, tanto no Brasil quanto no Chile. Os resultados evidenciam também que a concentração da evidenciação contábil brasileira tende a não impactar o retorno, o volume de negociação e a volatilidade do mercado do Brasil. No entanto, quando se analisa o impacto da concentração da evidenciação contábil no Chile, nos dias de grande divulgação, constata-se que este fenômeno tende a impactar a volatilidade desse mercado.

Há estudos demais...

Parece piada, mas não é

Um novo estudo descobriu que existem demasiados estudos. O número de artigos científicos tem crescido rapidamente nos últimos anos, o que torna mais difícil para as pessoas manter o controle de todos os documentos relevantes para o seu trabalho, de acordo com o abtract [do artigo], o que significa que a quantidade de atenção real que pode ser dedicado a qualquer um deles é muito menor do que era antes. Consequentemente, as pessoas esquecem os artigos muito mais facilmente, já que há um fluxo constante de novos [artigos] que podem vir a substituí-lo. O que o texto conclui é, paradoxalmente, a enorme abundância de conhecimento disponível pode significar acadêmicos com menos conhecimento geral, onde a atenção deles é espalhada e assim esquecem as coisas mais facilmente.

Fonte: Aqui

Peso das Demonstrações Contábeis

Recentemente a CVM anunciou que está estudando medidas para redução da quantidade de informações disponibilizadas para os investidores. De igual modo, o Iasb também está analisando medidas que possam reduzir as notas explicativas, a principal culpada pelo grande aumento na quantidade de páginas disponibilizadas para os usuários. Aparentemente os órgãos reguladores parecem que desejam que os usuários tenham menos informação.

Mas parece que realmente existe algo errado com as empresas. A possibilidade de divulgar as informações principalmente na rede social reduz enormemente o custo da informação. Além disto, o “Control C, Control V” estimula que as informações que eram relevantes no ano passado sejam reproduzidas este ano. Mais páginas para os analistas lerem.

Dois aspectos devem ser considerados. Em primeiro lugar, o excesso de informação parece que não ajuda muito a qualidade da análise. Algumas pesquisas já mostraram que aumentar a quantidade de informação não significa, necessariamente, melhorar a qualidade da decisão. Em segundo lugar, o aumento dos números de páginas, num mundo com excesso de informação, não significa que as empresas estão atraindo a atenção dos analistas. Muito provavelmente os usuários não irão ler mais páginas sobre a empresa. Isto tem sido objeto de estudo da economia da atenção. Como o tempo do usuário é constante, sua opção é entre ler páginas maçantes de demonstrações contábeis versus curtir fotografias de amigos numa rede social.

Veja o exemplo da Petrobras: sua demonstração financeira padronizadas possui 118 páginas. Mais 75 páginas do relatório de administração, totaliza quase 200 páginas para conhecer o desempenho da empresa no fechamento do ano. Mas isto não é privilegio de uma estatal: as demonstrações do Bradesco contam com 130 páginas do relatório de sustentabilidade e 146 das demonstrações contábeis.

Uma pesquisa recente realizada nos Estados Unidos mostrou que o tamanho do relatório pode indicar mais do que um excesso de informação. Segundo Tim Loughran e Bill McDonald, da Notre Dame, o tamanho da informação contábil pode revelar sobre as perspectivas da empresa. Comparando o tamanho dos relatórios com a volatilidade do mercado, eles descobriram que o tamanho ajuda a entender a volatilidade do mercado. Ter menos informações para analisar faz com que a avaliação da empresa seja feita de forma mais simples e natural.

Leia mais em LOUGHRAN, Tim; MCDONALD, Bill. Measuring Readability in Financial Disclosures. Journal of Finance, 2014. (Uma versão pode ser encontrada aqui. Um resumo menos técnico pode ser encontrado aqui).