Reconhecimento de um erro

Ao apresentar o resultado da Berkshire, Warren Buffett fez um comentário sobre um investimento realizado em 2016, quando a empresa comprou ações da Precision Castparts. 

O componente final em nosso número GAAP - aquela péssima redução de US $ 11 bilhões - é quase inteiramente a quantificação de um erro que cometi em 2016. Naquele ano, a Berkshire comprou a Precision Castparts (“PCC”) e paguei muito pela empresa. 

Ninguém me enganou de forma alguma - eu estava otimista demais sobre o potencial de lucro normalizado da PCC. No ano passado, meu erro de cálculo foi desmascarado por desenvolvimentos adversos em toda a indústria aeroespacial, a mais importante fonte de clientes da PCC. 

(...) Eu errei, porém, ao julgar o valor médio dos ganhos futuros e, conseqüentemente, ao calcular o preço adequado a pagar pelo negócio.

Relatório completo pode ser obtido aqui

Um gráfico

O recente prejuízo da Berkshire Hathaway fica mais evidente nesta figura, do NYTimes. Vejam que o resultado da empresa é cada vez mais instável no tempo.

Efeito no valor de mercado

Junte Amazon, Warren Buffet e JP Morgan e o resultado é: uma nova empresa de saúde. O aspecto curioso foi o efeito disto no mercado: redução da capitalização no valor de 30 bilhões de dólares.

Dos concorrentes.

Efeito Hathaway

Anne Hathaway é uma conhecida atriz de Hollywood. Fez filmes como Amor e Outras Drogras, O Casamento de Rachel, O Diário da Princesa e O Diabo Veste Prada.

Berkshire Hathaway é o nome da empresa do bilionário Warren Buffett, um dos homens mais ricos do mundo.

Em comum, o sobrenome Hathaway.

Mas para aqueles que acreditam que o mercado não é tão inteligente (veja aqui um exemplo, da confusão entre Níger e Nigéria) existe uma relação adicional entre Warren e Anne (fotomontagem daqui, baseado na capa do filme Amor e Outras Drogras): o Efeito Hathaway. Este efeito é bem simples: toda vez que o nome de Anne, a atriz, aparece nas notícias, as ações da Berkshire, a empresa, aumentam.

Eis os fatos: na sexta-feira, antes da premiação do Oscar, onde Anne estaria presente e apresentaria a cerimônia, as ações da Berkshire aumentaram em 2,02%. A tabela a seguir mostra as datas dos lançamentos dos filmes de Anne Hathaway, o nome do filme e a variação da ação da empresa, no mesmo dia. Observe que nos setes eventos, as ações da empresa sempre aumentaram.

Mais sobre o efeito, aqui, aqui e aqui

Sokol

A grande notícia da semana passada na imprensa internacional foi a saída de David Sokol da Berkshire Hathaway, a empresa do megainvestidor Warren Buffett.

 Sokol usou seu dinheiro pessoal para comprar US$ 10 milhões em ações de uma empresa química, a Lubrizol. Depois, a empresa de Buffett comprou a Lubrizol por US$ 9 bilhões, por sugestão do próprio Sokol. Com isso, as ações que o executivo comprara tiveram uma valorização de US$ 3 milhões no total.

Buffett perde um de seus homens fortes e pode ser investigado - Sílvio Guedes Crespo – Estado de S Paulo – 31 de mar 2011

Aqui os efeitos sobre as ações da BH. Aqui, o calendário dos acontecimentos. Outro investimento dele aqui. Aqui o lado da SEC. Aqui sobre a notícia para imprensa. A situação é embaraçosa para Buffett, crítico de algumas práticas comuns nos negócios. Sorkin, um renomado jornalista do NY Times, tem uma percepção positiva de Sokol. Mas o processo pode levar a uma situação clara de uso de informação privilegiada. Aqui a fala de Sokol.

Teste 414

A falecida esposa de Charles Munger, principal assessor de Warren Buffett, deixou como herança 25 ações da Berkshire Hathaway para a Henry E Huntington Library & Art Gallery. Lembrando que uma das características da empresa Berkshire é não fazer split das ações, o valor aproximado da doação é de:

3 dólares
3 mil dólares
3 milhões de dólares

 

Resposta do anterior: O imposto sobre alma é criação de Pedro, da Rússia, que não acreditava em almas; o imposto sobre tatuagem é cobrado no Arkansas desde 2005; o imposto sobre vendas de substâncias ilegais foi cobrado no Tennessee entre 2005 a 2009. Fonte: aqui

Comparação

Ao apresentar seu relatório, a seguradora Metlife afirmou que não faria comparação de desempenho com a Berkshire Hathaway Inc. (BHI) em razão da diversificação da empresa. Com efeito, a BHI, apesar de ser a maior seguradora em valor de mercado, só gera um terço dos seus lucros com seguros (era de quase dois terços antes da aquisição da ferrovia Burlington Northern).

Mas a atitude da Metlife é questionável. Seria como fingir que a BHI, uma gigante do setor, não existe e não é uma concorrente. Mas pode existir outra razão para isto. Enquanto o principal executivo da BHI, Warren Buffett, recebe 175 mil dólares por gerenciar a BHI, o presidente e CEO da Metlife recebeu 11,6 milhões de dólares em 2009.

Buffett e a conferência para acionistas da BH

O Wall Street Journal trouxe uma série de reportagens sobre a famosa conferência com os acionistas da B

Os links estão aqui, aqui, aqui (sobre jornais), aqui, aqui, aqui, aqui (sobre seguros), aqui (otimismo de Munger), aqui, aqui, aqui, aqui, aqui e aqui (ufa).

Bershire

Warren Buffet é muito admirado entre os investidores do mercado acionário. Uma das razões deve-se ao fato de que Buffet contradiz a crença do mercado eficiente. A empresa que usa para fazer investimentos, Berkshire, foi no passado uma indústria têxtil.

O relatório anual da Berkshire é um dos eventos mais esperados do ano. O recém-publicado relatório mostra, logo de início, um comparativo entre o desempenho da empresa e a SP500, o índice que agrega as principais empresas comercializadas na bolsa de Nova Iorque.

Mas será que o desempenho da Bershire é bom o suficiente para merecer esse destaque? O gráfico a seguir faz um comparativo entre o desempenho da Berkshire e a SP500 e foi construído a partir do relatório agora divulgado.



A linha azul mostra o desempenho da Berkshire e a vermelha da SP500. Visualmente é possível perceber que na maioria dos anos a empresa ganha do mercado. Mas o que isso realmente significa? Considere que um indivíduo aplicou $100 em 1965 em ações que reproduziam a SP500 e na Bershire. O gráfico abaixo mostra a diferença de desempenho.



Agora a diferença ficou mais perceptível. Essa pessoa que aplicou $100 na Berkshire teria um ganho de mais de 360 mil porcento. Nesse período a bolsa teve uma rentabilidade acumulada de 6.500%, aproximadamente. Essa diferença é percebida claramente no gráfico.

Entretanto, em alguns anos as decisões de Buffet foram contestadas e ele perdeu para a bolsa. O gráfico a seguir mostra uma barra positiva para os anos que Buffet ganhou e uma barra negativa para os anos que perdeu.



Em todo esse período, a Bershire perdeu da SP 500 seis vezes. A maior perda ocorreu em 1999, quando a empresa lucrou 0,5% e o mercado 21%. Mas existem algumas "goleadas" que Buffet aplicou no mercado: 32% em 1966 (20,3% versus - 11,7%), 31,9% em 1974 (5,5% versus - 26,4%), 35,7% em 1975 (59,3% versus 23,6%), 39,3% no ano seguinte (31,9% versus -7,4%), 36,4% em 1981 (31,4% versus -5%), 32,1% em 2002 (10% versus -22,1%)