Risco político e WACC no Brasil

Eis o resumo:

Esse artigo avalia a relação do risco político do país com o custo de capital apurado nos laudos de avaliação das sociedades anônimas divulgados pela CVM (Comissão de Valores Mobiliários). A motivação do estudo se firmou no processo de internacionalização de empresas e uma de suas estratégias é por meio de F&A (Fusões e Aquisições). Justifica-se essa abordagem em função de que  avaliações  superestimadas  podem  contribuir  para  equívocos  na  tomada  de  decisão  de investimento, assim como na evidenciação dos retornos esperados como também no processo de compra como um todo. Para avaliar essa relação foi utilizada uma regressão linear múltipla por MQO,  tendo  por  base  os  dados  obtidos  a  partir  dos  laudos  de  avaliação  das  empresas disponibilizados  no  site  da  CVM.  Fizeram  parte  da  amostra  todas  as  empresas  que  tiveram  os seus laudos divulgados no período de 2014 a maio de 2019, totalizando 35 empresas, resultantes de 35 laudos de avaliação. Os resultados apontaram que o risco político e a inflação têm influência positiva  na  determinação  do  WACC.  A  contribuição  e  implicações  deste  artigo,  estão  na avaliação  do  custo  de  capital  e  por  consequência  da  taxa  de  desconto,  considerando  o  risco político  e  relacionando-o  com  índices  externos  divulgados  pelo  Banco  Mundial  por  meio do  Worldwide Governance Indicators (WGI). O modelo relacionou e validou a relação deste índice internacional com as taxas de desconto utilizadas nos laudos de avaliação, denotando a influência desta variável na construção deste indicador