Financiamento e transição energética

O paradoxo financeiro que bloqueia a tecnologia limpa

A conferência anual das Nações Unidas sobre mudanças climáticas está em andamento aqui em Dubai e, em torno das negociações da COP28, há uma luta internacional complexa e amarga por dinheiro:

Quanto capital está disponível para ajudar os países em desenvolvimento na transição para a energia renovável e no enfrentamento de condições climáticas extremas?

• De onde virá esse investimento?
• E, o que é mais importante, que tipos de taxas de juros os credores cobrarão?
• Não é exagero dizer que as respostas a essas perguntas ajudarão a determinar o destino do planeta.

As temperaturas médias globais já subiram cerca de 1,2 grau Celsius acima dos níveis pré-industriais. Se não houver um rápido abandono dos combustíveis fósseis, os cientistas alertam que o aquecimento catastrófico destruirá cidades costeiras, devastará terras agrícolas e colocará em risco milhões de vidas.

E, no entanto, há um paradoxo econômico que inibe os esforços para criar um mundo mais sustentável: É relativamente fácil encontrar financiamento para os projetos sujos de que o mundo precisa menos, mas é extremamente difícil financiar os projetos limpos de que o mundo precisa mais.

Essa incompatibilidade está moldando os projetos em todo o mundo. Nos Estados Unidos, o aumento das taxas de juros está levando grandes empresas a cancelar planos de grandes empreendimentos renováveis. Mas a desconexão é particularmente grave no mundo em desenvolvimento, especialmente na África, onde muitas pessoas têm pouco ou nenhum acesso à eletricidade.

As instituições financeiras e os bancos de desenvolvimento normalmente consideram os investimentos nesses países excessivamente arriscados, tornando os credores mais conservadores. E os esforços dos bancos centrais para controlar a inflação estão produzindo taxas particularmente altas na África.

"O mundo fala muito em tornar o continente africano mais verde", disse Jacqueline Novogratz, fundadora do Acumen, um fundo de investimento de impacto. "E, no entanto, o tipo de capital que investimos nele geralmente é supervalorizado, tem risco insuficiente e é excessivamente de curto prazo."

Isto é, se os credores fizerem os empréstimos. Em muitos casos, os projetos simplesmente não conseguem ser financiados.

Vejamos o caso de Kofie Macauley, um engenheiro de Serra Leoa que está trabalhando para construir um pequeno projeto hidrelétrico que custaria US$ 80 milhões - uma ninharia no âmbito do financiamento de projetos. Ele passou anos cortejando dezenas de parceiros de capital, grandes e pequenos, de todo o mundo, conforme relatou meu colega Max Bearak. Mas depois de uma década de esforços, ninguém está disposto a desembolsar o dinheiro.

Ao escolher entre uma nova usina de carvão e um novo parque eólico igualmente potente, a maioria dos países escolheria o parque eólico. No longo prazo, a ausência de custos de combustível torna os projetos renováveis muito mais econômicos. Isso significa que há uma oportunidade única nos países em desenvolvimento.

"Ao contrário de outros países em que a infraestrutura está bem desenvolvida e é preciso reverter essa situação e torná-la verde, a África pode dar um salto e desenvolver a infraestrutura de energia verde desde o início", disse Bilha Ndirangu, CEO da Great Carbon Valley, uma empresa de desenvolvimento de projetos com sede no Quênia.

Os esforços para disponibilizar melhores opções de financiamento para as nações em desenvolvimento estão ganhando força. O Banco Mundial está sendo pressionado a emprestar mais dinheiro para projetos climáticos a taxas mais competitivas, e a esperança é que, se os bancos de desenvolvimento assumirem mais riscos, grandes quantidades de capital privado sairão das margens. Até o momento, essas reformas estão avançando lentamente.

Quando o dinheiro aparecer, a transição energética poderá ocorrer em uma velocidade surpreendente. Basta olhar para os Estados Unidos.

No último ano, a Lei de Redução da Inflação deu início a um boom na produção de energia eólica, solar, de baterias e de veículos elétricos que está remodelando a economia americana e permitindo que um dos maiores poluidores do mundo diga que está genuinamente no caminho da redução das emissões.

"Essa transição está em andamento", disse Peter Gardett, diretor executivo de clima e tecnologia limpa da S&P Global. "O que nos surpreendeu foi a velocidade e a escala do investimento."

As negociações formais na COP28 provavelmente se concentrarão em compromissos renovados para limitar os ganhos de temperatura global. No entanto, qualquer chance razoável de atingir essas metas dependerá de os líderes mundiais e executivos de negócios reunirem os trilhões de dólares necessários para uma reformulação total da infraestrutura de energia do mundo.

Isso pode significar que os bancos de desenvolvimento assumirão mais riscos, que os credores privados aceitarão retornos menores, que haverá novas parcerias público-privadas ou mais subsídios e incentivos fiscais. Mas não há nenhuma chance de resolver o problema da mudança climática sem resolver também o problema do dinheiro. - David Gelles (New York Times, newsletter, 2 dez 2023)