O Impacto da Divulgação de Informações Ambientais e Sociais na Decisão de Investimento das Empresas

Eis o resumo do texto The Financially Material Effects of Mandatory Non-Financial Disclosure, de Brian Gibbons: 

As reclamações de investidores institucionais sugerem que regimes de divulgação baseados em princípios que dependem de padrões de materialidade financeira produzem informações ambientais e sociais (E&S) não financeiras inadequadas. Utilizando a introdução escalonada de 40 regulamentações a nível de país que exigem divulgação, documentei que a divulgação de informações E&S está relacionada a um aumento nos investimentos de proprietários institucionais e tem efeitos materiais nas decisões de investimento e financiamento das empresas. Empresas obrigadas a divulgar informações E&S alocam mais investimentos em projetos de longo prazo e inovadores e levantam mais capital próprio. A evidência indica que a divulgação atrai clientes institucionais com preferências de longo prazo e orientados para E&S, o que, por sua vez, influencia as decisões da empresa. Embora os efeitos da divulgação não financeira sejam semelhantes aos da divulgação financeira aprimorada, esse mecanismo de clientes é único. Em conjunto, esses resultados sugerem que jurisdições que dependem exclusivamente de padrões de divulgação de materialidade financeira criam fricções de informações não financeiras com efeitos materiais para investidores e tomada de decisões empresariais.

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