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13 junho 2023

Vinte anos de mercado

Há vinte anos ocorreu um troca de governo no Brasil. Eu coletei os dados do mercado acionário brasileiro durante este período e estou compartilhando algumas observações sobre o mesmo aqui. Os dados que analisei começam no dia primeiro de janeiro de 2003 e terminam no dia 12 de junho de 2023. Neste período, o Ibovespa aumentou 941,32%. Isto corresponde a 12,43% de crescimento anual. Parece muito, mas é bom lembrar que este percentual está em termos nominais. Mas quando consideramos que neste período o IPCA sofreu uma variação de 219%, o crescimento real do Ibovespa foi 6,1%. Nada mal. Veja no gráfico a seguir a evolução nominal do Ibovespa e percebam uma grande evolução nos primeiros anos da série (leia-se, entre 2003 a 2008), depois entre 2016 e março de 2020.

Tudo bem que a Selic do período, em termos nominais, rendeu 785%. Ou seja, a bolsa trouxe um rendimento, acima da Selic, de 18%, em vinte anos. 

O interessante da pesquisa é quando olhamos a variação diária do Ibovespa. Veja o gráfico abaixo, onde os valores do índice Bovespa estão em termos diários. Este gráfico permite notar os momentos de nervosismo do mercado. Ou seja, quando há intensas variações no Ibovespa. Eu destaquei três destes momentos aqui no gráfico. O primeiro foi durante a crise financeira mundial, de 2008, quando a bolsa brasileira também sofreu com a incerteza mundial. O segundo momento que destaquei no gráfico foi um momento até isolado, um fato político interno: a descoberta das conversas do então presidente Temer com os executivos da JBS. O terceiro momento, com uma incerteza próxima da crise de 2008, foi a pandemia de 2020. 

Nada parece ao acaso aqui. Há outras incertezas neste período, mas estes três momentos se destacam. Se olharmos o que ocorreu no mercado acionário no exterior, dois destes três momentos também estarão presentes. Eis a variação diária do DowJones:

A instabilidade de 2008 e 2020 torna-se marcante na série. Eu também fiz a série histórica total do índice DowJones, de 1921 até os dias atuais, e o resultado foi o seguinte:

É lógico que irá aparecer a crise de 1929. Também é possível destacar a crise de 1987. Depois dela, as grandes variações do gráfico são 2008 e 2020. Assim como ocorreu no Brasil.

Esta movimentação no mercado acionário também ocorreu em outros ativos. Usando os dados da cotação do Euro, em relação ao Real, encontramos o seguinte:

Veja que 2008 está presente, mas aqui temos as manifestações populares de setembro de 2015 e maio de 2017. 

Para finalizar, eu tomei quatro empresas que tiveram ações negociadas na bolsa brasileira no período de 2003 a 2023. 


Há diferenças no comportamento entre elas. Por exemplo, no caso da Vale, além da crise de 2008 e de 2020 há uma grande variação nos dois acidentes com as barragens da empresa. Na Eletrobras, o anúncio da privatização por parte do governo fez com que as ações tivessem uma grande variação no período. 

Mas temos aqui um grande resumo do período: em vinte anos de mercado, a crise de 2008 e de 2020 foram os grandes destaques. 

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