Ratings e redução de assimetria

A classificação de rating tem valor para o mercado. Eis um resultado, usando dados históricos (tradução via Vivaldi):

Estudamos os efeitos das primeiras classificações de títulos corporativos. Em 1909, John Moody publicou um livro que dividia a maioria dos títulos de ferrovias listados em classificações por letras com base em suas avaliações do risco de crédito. Essas classificações não tinham implicações regulatórias e eram amplamente explicáveis usando informações disponíveis ao público. Apesar disso, descobrimos que os ratings mais baixos no mercado causaram um aumento nos retornos dos títulos no mercado secundário. Usando variáveis instrumentais, mostramos que os títulos que foram classificados sofreram um declínio substancial em seus spreads de compra e venda, o que é consistente com a redução das assimetrias de informação e a melhoria da liquidez. Nossas descobertas sugerem que as classificações podem melhorar a transmissão de informações, mesmo em ambientes com os mais altos riscos monetários, e destacam seu valor potencial para o funcionamento dos mercados financeiros.