Aramco, valor de mercado e liquidez

Este blog acompanhou de perto a trajetória da oferta pública de ação da Saudi Aramco. Fizemos diversos textos sobre o valor de mercado, a decisão da escolha da bolsa de valores, da norma contábil, entre outros aspectos. A empresa de petróleo estatal ainda pode ser um bom assunto para uma postagem. 

Com uma avaliação acima do trilhão, o valor de mercado da empresa não é algo que podemos confiar. O motivo está no gráfico abaixo:

A liquidez das ações da empresa é muito reduzida em comparação com outras empresas de petróleo. Enquanto em um dia normal um valor de 51 milhões de dólares de ações da empresa troca de dono, 2 bilhões de dólares de ações da Exxon mudam de propriedade. Os números da Microsoft e Apple, duas outras empresas com valor de mercado na casa do trilhão, é bem maior: 7,5 bi e 11,2 bi, na ordem. 

Parte da baixa liquidez é explicada pelo fato de que somente 2% das ações da empresa estão no mercado. O restante ainda está sob controle do governo da Arábia Saudita. Mesmo que exista planos de uma nova oferta de ações, a empresa não parece ser muito interessante. Segundo a newsletter da Bloomberg a relação preço/lucro da empresa é de 13,5 vezes, o dobro da Exxon.