Ao comentar sobre a empresa Brasil Pharma, o jornal O Estadode S. Paulo (30 de junho de 2014, p. B1) afirma:
Outro grande tropeço
ocorreu entre o fim de 2012 e o ano passado, quando o grupo formou um alto
volume de estoque de medicamentos com prazo de validade curto, por conta de
falhas em sistema de compras, afirmou uma fonte. O grupo negocia a devolução de
produtos e tem dado descontos ao consumidor
Será isto verdade? Se sim poderíamos esperar um aumento no
valor dos estoques. Mas o valor dos estoques é influenciado pela quantidade
vendida. O cálculo do prazo de estocagem seria útil aqui para verificar se a
empresa aumentou o volume de estoques. Existem outros dois efeitos, que é a
negociação da devolução dos produtos e os descontos. A devolução pode deduzida
na relação entre a receita bruta e a receita líquida.
Vejamos cada um deles usando as informações a partir do
segundo semestre de 2012 (usamos este período pelo fato de ser a data da última
grande aquisição da empresa). Em primeiro lugar, o prazo de estocagem da empresa:
Realmente o prazo de estocagem aumentou de 92 dias para 112
dias no terceiro trimestre de 2013. Mas nos dois últimos trimestres a empresa
reduziu este prazo para 88 dias. Este fato parece ter sido confirmado pelos
cálculos
Segundo lugar, ocorreu uma grande redução na margem da
empresa: de 34% para 20% no último trimestre. Isto pode ser um sintoma de
descontos, que tem reflexo na margem.
Um aspecto complementar é observar a relação inversa entre
giro e margem. Em geral, quando uma empresa reduz sua margem obtém uma melhoria
no prazo de estocagem (e no giro, por consequência). No caso da BR Pharma
parece que a empresa reduziu sua margem e aumentou o giro; em outras palavras,
a empresa está girando mais seus estoques em razão da redução da sua margem.
Finalmente, para verificar o efeito das devoluções, a
relação entre receita líquida e a bruta encontra-se abaixo:
Aparentemente o aumento nas devoluções não está refletido
nesta relação.
Curso de Contabilidade Básica - Editora Atlas - César Augusto Tibúrcio
Silva e Fernanda Fernandes Rodrigues (prelo)
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