Um lado de avaliação, onde a empresa de consultoria recebeu R$200 mil pelo trabalho, utilizou-se o custo do capital próprio para descontar o fluxo de caixa do acionistas. Usando uma taxa de desconto básica de 13,83%, a empresa chegou a um valor de R$28 068. Na página 22, fizeram uma análise de sensibilidade do valor do capital próprio, usando taxas um pouco acima e um pouco abaixo da taxa de desconto básica e chegaram ao seguinte resultado:
12,83% = 28 064
13,33% = 28 066
13,83% = 28 068
14,33% = 28 070
14,83% = 28 072
Apenas observando estes números, você seria capaz de dizer se existe alguma coisa de errado?
Resposta do anterior: praticamente não teve ganho. Algo em torno de 0,5% (se não tiver muita alteração desde que esta postagem foi escrita. Fonte aqui)
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Como é que eles conseguiram cometer um erro desses?
ResponderExcluirO erro foi projetar fluxos de caixa negativos. Se fosse correto usar fc negativo, faria sentido (pensando do lado do devedor, quanto maior a taxa de desconto, menor o VP da dívida, o que aumenta o valor da empresa devedora). Porém, não me parece ser correto. Fc negativo implicaria que os sócios da empresa deveriam fazer aportes na empresa, o que não é o caso (a empresa dispõe de caixa para cobrir as contingências).
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