A média de caixa por ativo para empresas industriais dos EUA mais que dobrou entre 1980 a 2006. Uma medida da importância econômica deste aumento é que ao final do período da amostra, uma empresa média pode pagar todas as suas dívidas com seu caixa. A taxa de caixa aumentou em razão do fluxo de caixa das empresas estarem mais arriscados. Além disto, as empresas mudaram: elas possuem menos estoques e contas a receber e elas são mais intensivas em P&D. Enquanto o motivo precaução tem um importante papel na explicação do aumento da taxa do caixa, nos não encontramos nenhuma evidência consistente que os conflitos de agência contribuem com o aumento.
Why do U.S. firms hold so much more cash than they used to? Thomas W. Bates, Kathleen M. Kahle, and René M. Stulz
Journal of Finance
Nenhum comentário:
Postar um comentário