Valor de Mercado

O conceito de valor de mercado tem sido constantemente utilizado para determinar as maiores empresas de uma economial. Como nosso mercado não é tão abrangente, no Brasil este conceito não é muito utilizado. Afinal, qualquer ranking deixaria de fora algumas grandes filiais de multinacionais e mesmo algumas empresas fechadas.

Com a expansão da Bovespa e o aumento de empresas com ações negociadas na bolsa este conceito tende a ganhar importância.

A seguir uma reportagem do Jornal de Commercio de 09/ago:

As líderes em valor de mercado

BOVESPA - Petrobras, Vale, Bradesco, Itaú e Ambev são as cinco empresas mais capitalizadas

JULIANA ENNES
DO JORNAL DO COMMERCIO

A Petrobras lidera o ranking das empresas listadas no Ibovespa, em termos do valor de mercado de cada uma. A segunda colocada, Vale do Rio Doce, tem quase a metade do valor, ou R$ 122,69 bilhões, ante os R$ 214,64 bilhões da petrolífera. Os quatro principais bancos brasileiros - Bradesco, Itaú, Banco do Brasil e Unibanco - aparecem entre as dez maiores empresas, além da holding do Itaú, que está em oitavo lugar.

O valor de mercado das empresas é o ponto de partida de qualquer análise financeira, para a escolha dos investimentos. Trata-se da multiplicação do preço unitário das ações pelo número de papéis das companhias. Quando há valorização de uma ação, o valor de mercado também sobe. No entanto, não é possível dizer que as empresas com maior valor de mercado já tiveram forte valorização e, por isso, não teriam grande perspectiva de alta.

- Se o valor de mercado acompanhar o crescimento dos lucros de uma empresa, ela está somente bem precificada. O problema pode acontecer quando o valor de mercado aumenta, ou seja, quando há valorização do papel, sem que haja respectivo crescimento da lucratividade - disse a gestora da Mercatto Gestão de Recursos, Daniela Marques.

Em geral, as projeções de preço para uma ação são feitas com base no valor de mercado. É comum dizer-se que um papel está mal precificado quando o valor de mercado não reflete o resultado da empresa. Isso indicaria bom potencial de valorização. Tal fato, porém é olhado com cautela pelos analistas.

Bradesco e Itaú disputam o lugar de maior banco brasileiro. Atualmente, o valor de mercado do Bradesco é mais alto. O banco vale, na Bolsa de Valores de São Paulo, R$ 70,02 bilhões, enquanto o Itaú tem a capitalização bursátil de R$ 68,34 bilhões, de acordo com os dados mais atualizados na Bovespa, do último dia quatro.

Nesta semana, o Bradesco divulgou lucro recorde, de R$ 3,132 bilhões, no primeiro semestre, enquanto o Itaú teve um lucro de R$ 2,958 bilhões no mesmo período. A gestora disse que, apesar do crescimento dos ganhos, a alta na Bolsa de Valores de São Paulo foi bastante grande.

O valor de mercado das empresas é muito utilizado também para o que é chamado de comparação entre pares. Isto é, pode-se comparar o valor de uma empresa brasileira com outra do mesmo setor, no exterior. No entanto, a cotação do dólar pode criar distorções.

"Há alguns meses, no ponto alto das ações do Bradesco, o banco valia cerca de US$ 38 bilhões. Na época, o Itaú valia cerca de US$ 35 bilhões, enquanto o ABN Amro Bank valia, em Amsterdã, em torno de US$ 21 bilhões. Certamente não existia essa diferença, distorção causada pela cotação do dólar", disse o diretor da Corretora Indusval, José Costa Gonçalves. A distorção acontece pela diferença de preços.

O valor das ações das empresas brasileiras é calculado em reais e, para comparar, transformado em dólares pela cotação do dia. Como o real tem estado bastante valorizado em relação à moeda americana, a diferença acaba ficando grande.

- O valor de mercado deve sempre ser analisado em relação ao resultado gerado pela empresa e ao setor em que está inserido. Comparar entre pares no exterior é importante, contanto que se considere as possíveis distorções. Mas, a partir destes dados, é possível, por exemplo, dizer que a Petrobras está barata em relação as demais petrolíferas do mundo. O mercado acaba descontando o fato de ser uma estatal, que não acompanha o reajuste de combustíveis - disse Daniela, da Mercatto.

Mudanças no ibovespa são consideradas boas

As recentes mudanças na composição da carteira teórica do Ibovespa passam a refletir melhor a realidade da Bolsa de Valores de São Paulo

Há poucos anos, o setor de telecomunicações tinha quase 40% da carteira do índice, mas o valor de mercado das empresas não era compatível. Agora, as duas empresas com maior peso são Petrobras e Vale do Rio Doce, que têm também o maior valor de mercado. "O índice tem ficado cada vez mais qualitativo. Reflete mais o valor das empresas", disse a gestora da Mercatto.

As duas empresas formam cerca de 24% do total da carteira do Ibovespa, percentual considerado bom pelo mercado.

Valor de mercado das empresas do ibovespa
1 Petrobras = 214.649.155,69
2 Vale Rio Doce = 122.698.044,18
3 Bradesco = 70.027.946,40
4 Itaubanco = 68.342.977,65
5 Ambev = 55.449.512,98
6 Banco do Brasil = 40.811.752,67
7 Unibanco = 34.687.447,10
8 Itausa = 29.727.769,98
9 Eletrobras = 26.529.394,90
10 Arcelor Brasil = 24.412.241,25
11 Telesp = 22.790.301,52
12 Gerdau = 21.590.551,15
13 Siderúrgica Nacional = 18.884.236,13
14 Usiminas = 17.886.543,62
15 Telemar Norte Leste = 16.098.269,68
16 Telemar = 15.999.937,14
17 Cemig = 14.872.610,94
18 Tim Part = 14.822.220,45
19 Embraer = 13.665.935,33
20 Aracruz = 11.604.797,09
21 Souza Cruz = 10.576.877,46
22 Vivo = 9.737.296,98
23 Brasil Telec = 8.012.839,11
24 CCR Rodovias = 8.001.570,73
25 Gerdau Met = 7.652.984,07
26 Bradespar = 6.817.781,53
27 V CP = 6.810.294,11
28 Brasil Telecom Par = 6.709.942,97
29 Embratel Par = 6.683.646,48
30 Sabesp = 6.433.536,63
31 Copel = 5.717.983,98
32 Cesp = 5.626.140,53
33 Net = 4.922.117,55
34 Klabin = 4.640.316,20
35 Braskem = 4.276.568,27
36 Sadia = 4.243.750,00
37 Comgas = 4.025.370,55
38 Eletropaulo = 3.815.606,99
39 Transmissão Paulista = 3.504.695,92
40 Perdigão = 3.281.950,22
41 Acesita = 2.920.897,12
42 Ipiranga Pet = 2.165.513,57
43 Light = 2.011.272,51
44 Telemig Par = 1.886.174,77
45 Confab = 1.513.001,21
46 Celesc = 1.277.934,93
47 Contax = 841.941,54
Fonte: Bovespa